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7月26日,中行再創新低3.43元,尾盤報收3.45元。這種走勢一方面是受到所有新股上市後高開低走的拖累,另一方面也是機構的分歧所造成的。
部分機構認為,中行具有壟斷國內優質高端客戶資源、在批發與零售市場擁有壟斷定價權、擁有外匯業務的業務特許權、背依中央政府的國家特保權等四大優勢,從而它將很好地分享中國經濟的持續增長。但還有機構認為,中國銀行的優勢不等於利潤,復合年增長率不會超過20%,且人民幣昇值後將有巨大匯率損失,與其他銀行相比並沒有估值優勢。
但即便持有這種觀點的部分機構,也認為中國銀行的估值水平在3.60元左右,實際上並沒有很大的理由繼續陰跌下去。當然,樂觀的機構在看到中國銀行的上述優勢同時,又加上該股的權重大,具備對股指的戰略影響意義,甚至認為長期目標可達5元附近。
雖然機構對中國銀行是有分歧的,短期導致該股難以上漲,但從最悲觀的基本面來分析該股也不至於連續陰跌。香港H股市場是一個國際性的成熟市場,而中國銀行A股上市之後很快就出現了倒掛現象,現在是A股拖著H股向下尋找支橕,最初買進H股的境外機構大部分也被跌到了成本價,幾乎要吃套了。
筆者認為,中國銀行的目前這種下跌與其基本面並不符合,連續16個交易日的陰跌是換手率不夠,願意進入市場接盤的資金很少。而市場短期趨勢又沒有逆轉,原始股因仍獲利,所以還在不斷沽出。也不排除為了股指期貨,或指數基金中必須持有一定比例的目的,該股受到機構的極大關注,在人氣不旺的時候壓低吸盤。
從技術上看,這種不斷刷新歷史新低的股票得不到支橕。從基本面看,銀行股的成長性每年也僅能保持兩到三成左右,這不足以支橕股價爆炸性上昇,更何況它是一個大盤股。
但隨著股價的下跌,一直到現在的超跌,投資價值被跌出來了。一旦換手率達到一定水平,原始獲利盤大部分被清洗出局之後,整個盤內只剩下了套牢盤,那麼向上的反轉行情隨時會發生。
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