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昨日蘇寧電器(002024)突然下跌,有人說這與國美和永樂的合並有關,但是作為價值投資的龍頭品種,蘇寧電器的下跌對市場人氣影響極大,業內人士對蘇寧最大的擔心就是該股優秀的業績還能否維持下去,對此,PK臺的3位選手對此看法不一。
在呂強看來,蘇寧電器的收益極不穩定,今年一季度每股收益為0.10元,與2005年全年1.05元的每股收益相去甚遠,即使該公司能夠保持全年每股收益1元的水平,其目前的市盈率水平也高達48倍,而國美與永樂的合並很明顯是針對蘇寧的聯合,那麼蘇寧電器未來的業績更加難以保障。
另外一個方面,蘇寧電器的主要收入來源於電器生產企業的銷售返點,而這種返點收入極具不確定性,目前電器生產企業已經對銷售商的盤剝怨聲載道,如此高額的返點收入難以持久。
所以,呂強看來,蘇寧電器的股價已經明顯高估,其未來的價值回歸將會異常慘烈,駐守其中的基金聯盟一旦破裂,將出現恐怖的多殺多行情,目前的蘇寧電器已經出現了流動性缺陷。
孫鵬對於蘇寧電器的未來走勢仍較樂觀,在孫鵬看來,蘇寧電器經營模式具有現代化的優勢,由於處在家電銷售的壟斷地位,家電生產企業也只能任由蘇寧電器壓榨,這種形勢在相當長的時間內都不會改變,而這一點正是基金投資者敢於長期持有蘇寧電器的原因。
對於國美的競爭,孫鵬認為,就像可口可樂與百事可樂、移動與聯通、INTEL與AMD,任何一個成熟的行業都不可能做到一家公司只手遮天,國美與蘇寧的競爭將會長期存在,但是這並不影響國美與蘇寧同時成為值得投資的藍籌股。
索非特對於蘇寧的看法相對保守,他認為,蘇寧電器的股價已經出現了近10倍的漲幅,參與其中的資金幾乎都是市場中最缺乏活力的基金,普通投資者投資蘇寧電器正是用50%的風險博取10%的收益,雖不能說持有蘇寧是錯誤的,但是市場中有太多的好股票值得投資,那麼持有蘇寧電器將會付出極其高昂的機會成本。
本主持看來,3位嘉賓的看法都有一定道理,但是如果蘇寧電器的業績不能保持增長,將會動搖價值投資者的持股信心,不僅僅對蘇寧電器打擊較大,對於其他股票也將出現不良影響,所以對蘇寧電器應保持相對謹慎的態度。
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