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銀行業在國內屬於壟斷行業,盡管已經處於利率市場化進程中,但是貸款利率下限管制以及存款利率上限管制的規定,仍使得銀行能獲得較高的利差水平,從而獲得高於其他行業的超額利潤。中國經濟的高成長性和中國金融體系仍以間接融資為主,這將使國內銀行業呈現高成長的特征
受央行決定將於8月15日再次上調法定存款准備金率的影響,7月24日大盤低開並迅速走低,而後緩步上揚。毫無疑問,銀行板塊是受央行宏觀調控影響最為直接的板塊。
該板塊開盤也大幅低開,而後隨著大盤回暖,緩慢上昇。最後大智慧金融行業指數上漲了0.08%,略微高於大盤的0.04%的漲幅。個股中漲跌皆有,但幅度都在1%之內,深發展A上漲了0.83%,位居漲幅第一。
銀行經營壓力不大
根據國家統計數據顯示,我國經濟發展有加速的趨勢,貨幣供應量和投資都快速增長,物價出現上揚。為預防經濟過熱,央行決定上調法定存款准備金率,將直接凍結銀行資金近1500億元。這雖然導致銀行可用資金數量的減少,但並不會對銀行收益造成太大影響,甚至都有可能導致今年年報時上市銀行的財務狀況更加好看。個中原因在於,到如今我國銀行已經完成了信貸任務的近90%,基本上保證了本年的利潤。
眾所周知,雖然國家規定銀行可以對貸款利率上調30%,但由於競爭的壓力,實際中很少有銀行執行上浮30%。可以預期,下半年銀行可貸資金數量減少,將有更多的銀行執行最大上浮,這樣甚至會改善銀行收益。同時,銀行也會加強對信貸項目風險的審核,總體風險反而會降低。
最新經濟數據顯示,我國經濟仍存在過熱現象,市場上仍有進一步加息的預期。假如下一步加息,而銀行的收益將會進一步擴大。
最新數據顯示我國居民儲蓄有增無減,並且商業銀行超額准備金仍高達3%,0.5%的上調根本不會導致銀行資金緊張。而從最近一系列調控後的走勢看,銀行股每次都能順利度過調控期,股價根據內在價值波動。
中行將帶動銀行板塊
中國銀行已取代中國石化,成為中國股市第一權重股。在此背景下,指數的上昇必然同中行的上漲聯系在一起,而中行的上漲必然會活躍銀行板塊。境外投資者為了分享內地的快速經濟增長,紛紛看高中行H股。這就限制了中行在A股市場的下跌空間。隨著金融管制的放松和人民幣持續昇值,兩地市場股價必然接軌。可以預期中國銀行A股的價格將會上昇,由此帶動銀行板塊走強。
銀行業在國民經濟戰略中具有重要地位,其內在投資價值將在長期范圍內存在。因為銀行業在中國屬於壟斷行業,盡管已經處於利率市場化進程中,但是貸款利率下限管制以及存款利率上限管制的規定,仍使得銀行能獲得較高的利差水平,從而獲得高於其他行業的超額利潤。中國經濟的高成長性和中國金融體系仍以間接融資為主,這將使中國銀行業呈現高成長的特征。
因此,可以預期銀行股即使受到宏觀調控的影響,也是短期的心理影響。長期看,銀行股仍將成為市場的寵兒。
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