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據外電報道,一個包括多家私人股本投資商的競購財團上周末決定,准備出資210億美元收購美國最大的醫院運營商——HCA公司。競購財團的出價相當於每股51美元,比HCA上周五的收盤價47.87美元溢價6.5%。截至今年3月31日,HCA的長期負債為106億美元,若將該債務計入,這次交易將成為歷史上最大的杠杆收購交易。
昨晚傳來最新消息,HCA公司董事會已宣布,同意此次並購。
杠杆收購主要指以目標企業資產作為借款抵押品,通過借款收購企業。此前全球最大的杠杆收購交易是1988年私人股本投資公司KKR以250.7億美元收購食品煙草企業——納貝斯克控股公司(RJR Nabisco),當時,KKR還承擔了前者大約60億美元債務。
《華爾街日報》昨日報道稱,競購HCA的財團成員包括該公司管理層及創始者福斯特(Frist)家族,福斯特家族目前持有HCA 4.4%的股權;此外,還有三家私人股本投資公司:貝恩資本(Bain Capital)、KKR公司以及美林公司。
分析人士指出,最近三四年,美國的醫院運營商面臨著未參保病人增加、美國老年保健醫療制度和私人報銷限制條例更為嚴格以及壞賬費用上昇等問題,經營壓力持續上昇。HCA公司的業績也因此出現下滑,該公司2006年第一財政季度利潤下降了8.5%。
由於HCA創始家族成員之一,美參議院多數黨領袖比爾·福斯特(Bill Frist)還被卷入2005年中期有關HCA股票內部交易的調查之中,加之HCA業績下滑,該公司股價近期一直處於下跌通道之中。
事實上,這並不是私人股本投資集團首次『鯨吞』醫院連鎖企業。2004年,著名的私人股本投資公司——黑石集團就以17.5億美元收購了先鋒保健體系公司(Vanguard Health Systems Inc),同一年,德州太平洋集團還以出資14億美元收購了Iasis保健公司。
私人股本投資公司從退休基金和其他大型投資者那裡募集資金,收購合適的業務,一般都是舉債收購。通常情況下,他們看中的公司都有很好的現金生成能力,目的是收購後能削減債務。收購的最終目的是讓這些公司的業務有所改善,然後把它上市或者轉手,賺取利潤。
分析人士稱,最近一年多以來,得益於低利率、自由的債券市場和大量資金從股市轉向收購基金,私人股本投資公司發起的並購交易規模也越來越大,他們甚至可以動用超過100億美元的現金參與競購。
金融數據提供商Dealogic的統計數據顯示,2006年上半年,私人股權投資公司已經佔到全球所有並購交易的19%,比去年同期增長了64%。
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