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本周市場的走勢十分關鍵:中國人民銀行決定從2006年8月15日起,上調存款類金融機構存款准備金率0.5個百分點,這肯定會給股市產生條件反射;上周市場在新股密集轟炸下並沒有出現想象中的持續下跌,盡管周中出現40點以上的大陰,但其餘4天全部收陽,表明目前的行情仍屬強勢;擴容的步伐並沒有絲毫減慢,在工行初定10月回歸後,周末消息面上又一家超級大盤股中國國際航空公司27億A股的IPO將在7月26日進入發審程序。那麼,本周市場走勢會怎樣?這將影響到後期行情的變化。
調控方式依然溫和
傳聞中導致最近市場出現兩次大跌的主要原因———加息並沒有出現,取而代之的是繼7月5日後再度調整存款准備金率。這與此前市場一直預期的加息相比是一種比較溫和的貨幣緊縮方式。前一次調整就根本沒有對證券市場產生什麼影響,可見即使在上半年GDP增速高達10.9%,管理層對經濟所采取的調控手段是小步調整、循序漸進,也意味著市場最擔心的加息至少在2個月內是不可能出現了。
頭肩頂還是上漲中繼
目前對市場短期走勢影響最大的,仍是擴容的速度。從目前的情況來看,減緩擴容速度的可能性不大。隨著中報進入公布的高峰期,2006年上半年上市公司的業績仍是懮多於喜,業績上的利空風險並沒有消除。因此就短期來看似乎根本找不出能讓行情繼續向上的理由。由此導致的結果是,7月5日的1757點已成為市場的中期頂部,而目前市場正在構築頭肩頂圖形中的右肩。
不過,股市的最大魅力在於有其自身運行的規律,短期的重大利空固然能暫時打破其原有的運行方向,但在撥亂反正後往往會走出與大多數分析人士的預測相反的走勢。上周在如此惡劣的環境下周K線仍能以陽十字星報收,說明市場的確比想象中的要強的多,那麼,如果說最近兩周的調整是上漲的中繼的話,理由何在?一、根據對1999年『5·19』行情後的周線的研究,如果周線收出實體為45點以上的大陰後的第二周市場沒有創新低,那麼隨後幾乎100%的概率將至少突破大陰線的最高點,如2000年1月14日、2月25日、3月17日、2004年3月5日以及2006年3月10日,其中就形態上我們認為2004年3月5日的情景與目前比較類似;二、根據對周MACD的研究,牛市行情的中期調整一般要等周MACD翻綠纔能正式確認;三、被市場普遍接受的1996年和2000年的大牛市中,兩次中期調整均產生在8月15日前後;四、根據我們對歷史上15次周線4連陽的研究,雖然4連陽後中期見頂的有2次,但第五周都突破了第四根陽線的最高點,而本次卻因為工行發行和加息預期使之違背了上述規律。因此,目前的調整屬於上漲中繼的可能性也很大!
是頭肩頂還是上漲中繼?謎底本周將揭曉,如果周線再次出現大陰並周MACD正式翻綠,那麼中期調整將正式開始,如果周線拉出中陽,那麼市場將進入主昇行情,挑戰新高不在話下。
抓住板塊輪動的機會
雖然被市場期望很高的中國銀行上市以來出現了周線三連陰,但兩市流通市值的冠軍G招行和G萬科最近卻越走越強。因此無論後市如何演化,在大牛市前提下,投資機會仍舊很多,像前期的3G、數字電視以及上周的北京奧運板塊,都是不甘寂寞的資金充分利用市場做多的願望,進行板塊間輪動的結果。因此我們認為,後市投資者可積極挖掘大股東支持下的外延式增長這一概念,其中包括資產重組、資產注入、整體上市等題材,而行業復蘇背景下的周期性增長以及受國家產業政策支持的板塊也將成為新資金關注的重點對象。(東吳證券江帆)
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