包括內外收支不平衡在內的中國宏觀經濟出現問題，最深刻的根源還在於增長模式問題。國務院發展研究中心研究員吳敬璉今天(7月23日)在『中國經濟50人田橫島論壇』上作出如上表示。

　　他認為，調整利率、匯率等問題雖然可以在短期內使問題得到緩解，但從長期來說，如果不能改變增長模式，中國的經濟問題很難解決。

　　據介紹，我國原來的增長模式主要靠資本投入來實現經濟增長。這種模式最初被先行的工業化國家英、美、法等國采用，但到了19世紀後期第二次產業革命發生以後，這些就轉向了靠技術進步和效率提高所支橕的現代經濟增長模式。投資拉動型增長模式帶來的後果是，投資不斷增加，產能不斷增加，但最終消費是萎縮的。改革開放以後，我國認識到了這一模式後果的嚴重性，開始采用出口導向的經濟增長模式。

　　『但增長方式的問題並沒有從理論上和政策上根本解決，以至於「十一五」規劃再次提出要改變增長方式。』吳敬璉介紹，用出口導向政策解決內需不足問題，能夠在一段時期起作用，但是很快出現了一個問題。因為出口導向政策執行得很好，我國收匯很多，形成了對於本幣昇值的壓力。而與出口導向政策配套的外匯政策有一個特點，就是要把本幣低估，不能讓人民幣昇值。其結果是中央銀行介入，收購美元，把人民幣壓住不昇值，維持出口導向政策的運轉。

　　吳敬璉透露，去年央行平均每年收購6億多美元。而今年上半年，這個數字達8億美元。中央銀行每向經濟體系注入1元，則通過眾多銀行的放大效應，流通貨幣的量將增加數元，這就是貨幣乘數。現在的貨幣乘數接近5，這相當於每天貨幣購買力增加300億元。目前銀行存差(存款與貸款差)達10.5億元。

　　『流動性如此之多，到處都是錢，難免會導致其他問題。』吳敬璉以房地產行業為例說，現在房屋空置率越來越高，說明投資買房的人太多，資金在尋找出路。但其後果是，真正需要住房的人買不起房，經濟問題變成了社會問題。『也許我們有辦法把房價壓住，但壓房價的同時應給貨幣找個出路。』

　　吳敬璉指出，雖然『十一五』已經決定了我們一定要轉變增長方式，可是做起來很難。因為一方面它會影響現在已經形成的利益格局；另一個方面，要轉變增長方式，根本問題是體制問題。『不改體制，只是號召，可能會使一些具體措施與目標背道而馳。』他說。