| 昨天，經營英國和法國海底鐵路的英法海底隧道公司(EurotunnelSA)表示，其與包括德意志銀行在內的債權人談判破裂，將在法國尋求破產保護。
英法海底隧道公司揹負62億英鎊的鉅額貸款，近20年來一直爲降低利息支出而努力。如果無法實現債務重組,該公司明年2月起將無力支付利息。
收入抵不上鉅額利息 隧道公司接近破產
英法海底隧道是世界上最大的民營資金建造的基建項目。建造海底隧道的建議最初在1802年由一位工程師提出來，最終在1994年開通，比計劃晚了1年。
該隧道運行以來，通過隧道的乘客達到1.77億人，貨物運輸量達到1.326億噸。2005年平均每天通過隧道旅行的人數達到4.7萬人。
儘管如此，乘客和貨物的流量從未達到預計的水平。此外，英法之間的低價航空線也搶了不少隧道鐵路的生意。
除了經營方面的問題，讓英法海底隧道公司陷入財務危機的一個重要原因是，時任英國首相的撒切爾夫人當年堅持，該項目應當完全由民營投資者建造。
2005年，英法海底隧道公司的營業收入5.41億英鎊，剔除運營成本、折舊後的實際利潤達到1.53億英鎊，比2004年增長19%。
儘管收入不菲，但仍無法滿足該公司承擔鉅額的利息。該公司揹負62億英鎊的鉅額貸款，2004年淨利息支出達到2.98億英鎊，2005年的水平與此相當。
而且，該公司面臨的情況可能變得更糟。由於主要貸款的償還期限即將來臨，這可能增加額外的利息支出(2007年3700萬英鎊，2008年7000萬英鎊，2009年1.63億英鎊)。
英法海底隧道公司在其網站上宣稱，該公司正在接近破產，唯一的解決方法是債務重組。
債主拋出各自方案 重組之路困難重重
由於債務負擔沉重，自從1994年運營以來，英法海底隧道公司經歷了股價暴跌、1997年債務重組和2004年高層管理變動等多重“磨難”。該公司在法國交易的股票今年5月12日以來被停牌。
海底隧道的建造成本達到95億英鎊，是最初預計的兩倍。
爲此，該公司被迫多借了很多錢。爲了轉嫁風險，一些銀行在提供貸款的時候提出附加條件：該公司上市發行股票。英法海底隧道公司於1990年和1994年兩次發售股票。
1995年，由於隧道延遲了1年才正式開通，加上公司現金流出現短缺，公司股價出現大崩盤。1995年底，該公司的股價從兩年前的546.98便士跌至84.74便士。1995年以來，股價又跌了70%。
英法海底隧道公司的總裁古農表示，如果無法達成債務重組，明年將無力支付利息。因爲從今年11月份開始，該公司將停止向隧道使用者收取最低使用費。目前，法國的國營鐵路公司Societe Nationale、英國最大的鐵路貨物公司EWS、歐洲之星集團等公司每年支付7000萬英鎊的隧道使用費。
英法海底隧道公司的重組之路並不平坦。英法海底隧道公司的發言人表示，本週三，以德意志銀行爲首的債券持有人，反對達成共識所做的努力。
該公司重組的主要困難在於債主成分複雜，且各自的利益不一樣。其中既包括優先等級較低債權人，比如德意志銀行，也有高優先權的債權人，比如高盛、麥格里銀行等。
此前，各方債主都曾拋出各自版本的重組方案。不過，這些方案不是對方看不上眼，就是被該公司拒絕。
深受債務危機困擾的英法海底隧道公司宣稱，希望通過重組實現一個簡單明瞭的債務結構。同時，該公司希望結束“項目融資”的模式。該模式使公司的管理完全落入債權人之手。
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