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昨天兩市股指雙雙暴跌,跌幅接近5%,創下年內第二大單日跌幅。半數A股昨天跌幅超過7%,跌停的非ST個股超過200只。
由於上證綜指和深證成指跌幅均接近5%,昨天兩市翻紅的A股僅有60多只。
究竟是什麼原因導致此次市場暴跌?如何認識以及應對此次暴跌?
筆者認為,此次市場調整應是6月調整的延續,屬於彼時開始的階段性調整的一部分。
值得注意的是,由於此次調整主要針對今年以來的概念性熱點,所以此次調整的殺傷力可能大於前次。不過,長線投資者並不必過於懮慮,因為從更長遠的角度看,這又是A股長期牛市中的一次階段性調整。
下跌原因何在
綜觀兩市運行,其突出特點有三。首先,個股出現大面積跌停。兩市A、B股共有339只股票跌停,佔比達到25.5%,其中非ST股票達到261只。其次,普跌狀況相當明顯。兩市1300餘只股票,僅64只上漲,佔比僅為5%。第三,今年以來的熱點板塊全部崩塌,龍頭品種紛紛出現跌停。其中包括軍工類代表洪都航空;新能源代表G蘇陽光、G天威;濱海概念代表G濱能、天津港;券商類代表中信證券也接近跌停。
內因、外因兩重因素是市場調整的主要動因。內因方面,市場結構性高估問題嚴重。盡管上證50指數市盈率顯示較大的吸引力,但滬綜指市盈率已經不低,而深綜指則高得有些離譜,周三該指數市盈率高達68倍,周四339只股票跌停就是市場結構性高估問題嚴重的反應;當然,這一問題一直就存在,為何現在纔發力?這是外因在起作用,周四工行、大秦鐵路將上市的消息傳出,這將吸收大量市場流動性;同時,半年數據出來後,加息陰影不去。這導致了投資者開始趨於謹慎。正是在內因外因共鳴的背景下,市場出現暴跌。
兩次調整有何不同
那麼,如何認識當前市場的調整?
兩次市場暴跌相同的地方在於,第一,調整點位相近。市場均是在1650點附近進行大規模調整。因為當前滬綜指如果扣除中行因素,其點位與上次調整時點位相當。第二,導火索相近。都是出現擴容消息後出現暴跌。上次暴跌是中行上市消息公布,本次市場暴跌是工行和大秦鐵路即將到A股市場融資。
但更值得投資者關注的是二者的不同之處,包括:首先,此次調整,外圍因素所佔比重較低。前次市場調整,與周邊市場大幅調整關系較大。其次,領跌品種不同。前次市場調整,有色金屬類股票成為主要殺跌動力;而此次市場下跌,則是前期市場熱點,如軍工、新能源、濱海和券商等板塊的龍頭品種領跌。值得注意的是,領跌品種的不同,對於未來市場調整的走向有很大關聯。第三,大環境不同。此次市場調整還隱含投資者對於央行未來選擇的擔懮。在最新經濟數據面前,央行面臨加息還是昇值的兩難選擇,如果加息,那麼市場的壓力將較大。
投資者應該如何應對
對於此次調整,筆者認為,第一,此次市場調整應是6月調整的延續,而且是6月份階段性調整的深入。因為如果除去中行因素,市場並非創新高;第二,此次調整的殺傷力可能大於前次。因為此次調整主要針對今年以來的市場熱點,這意味著投資者開始意識到概念導致的泡沫風險。在結構性高估問題嚴重的市場上,一旦市場出現了針對熱點的調整,其殺傷力不容小覷;第三,這是長期牛市中的一次階段性調整。在人民幣長期昇值的背景下,由於幣值上漲與指數上漲大體存在1:10的關系,所以立足長遠看,市場前景仍然樂觀。
筆者認為投資者采取的策略可以有一定針對性。首先,對階段性調整的過程要有足夠的心裡准備,調整不排除持續數月的可能;其次,調整的點位將無法估測,因為這取決於未來工行、大秦等大型股的發行價以及由此而產生的首日漲幅;第三,對於此次調整,投資者和投機者的應對方式完全不同。基於對並未高估的優勢企業股票進行投資的行為,沒有必要因為此次調整而進行太大調整,因為它並未改變市場的長期趨勢;相反,基於對價格行為進行預測,並由此衍生的對概念股進行投機的行為,可能應當進行休整。該了結的了結、該止損的止損。
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