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上周上證指數並未受制於中國銀行上市而失真的高位長陰,繼續收出第四根周陽線,整體延續了自6月中旬以來的小步慢漲的基調。而中行A股在H股大漲的比價效應下平穩上市,又給市場走強注入了信心,導致以新科技(3G和數字電視)、醫藥保健、滬深本地股、航天軍工、中小板等重新崛起,很多個股都刷新了歷史的新高,行情進入主昇段的可能正在增加。
歷史上的高開長陰
由於新股上市第一天就計入綜合指數,但中行計入成分指數則需要2個月時間,當7月5日中行開盤大漲0.91元後,滬綜指也相應大幅高開73.67點,出現技術意義上的指數失真,隨後由於中行的高開低走使股指逐級走低,最終股指收出實體為36.66點的高開長陰。這導致投資者對行情的判斷發生了不小的分歧,那麼我們究竟該如何看待高開長陰這一現象呢?
或許翻開歷史能給我們一個答案。根據對1996年1月滬綜指見底512點至今的行情數據的統計,技術形態上日K線高開35點以上並收出長陰的案例,此前總共也就出現了4次:
1998年2月9日,股指跳空高開35.08點,但在8個交易日後完全回補缺口並繼續一路下探,3月底纔產生一年一度的春季行情;
2000年2月17日,技術性跳空高開41.16點,當日回補完缺口,隨後一個半月股指始終在1580-1750點做箱型震蕩,再向上突破延續至8月底的2114點附近;
2001年10月24日大盤漲停,第二天技術性慣性高開63.08點,兩個交易日後完全回補缺口並繼續下探;
2001年11月16日,大盤跳空高開104.11點,雖然隨後8個交易日後把該根大陰線完全吞沒,但很快大盤見頂;
與前4次高開大陰不同,本次中行上市導致股指所出現的高開大陰應屬於市場的內因,而且產生在牛市行情的初期,不但標志著我國證券市場新藍籌時代的真正開始,而且肯定將成為行情向更高目標邁進的轉折。
歷史上的周線四連陽
根據對1999年『5·19』行情後的統計,周線四連陽或更多的情況總共發生了15次,其中最長兩次九連陽均產生在本輪行情中。在四連陽後市場再拉出五連陽以上的共有11次,即73%的概率本周將拉出第五根陽線並向上再創新高;而四連陽後中期見頂回落的僅兩次,但第五周都產生過突破第四根陽線最高點的紀錄。因此,即使本周收陰的小概率事件真的出現,但上周中行上市而產生的1757.47點也會被突破。隨著中行下行空間的封殺並結合以上統計規律,我們可以認定本周不但將再創新高還將收出5連陽,主昇行情也呼之欲出。
業績拐點是牛市基礎
中行上市後將分擔中石化調控指數的工具作用,因此,未來輕大盤重個股將真的變成主流。雖然國家對經濟的調控仍將繼續,未來GDP將回落到相對合理的水平,但隨著越來越多的龍頭和優質公司進入中國A股市場,股市走牛是大勢所趨。
另外,根據對滬、深兩市最具投資價值的250家公司的統計,雖然這些公司今年一季度盈利平均下降了5.51%,但二季度盈利卻有12.41%的增長,預計今年全年的增速為12.9%,明年將超過15%。由此我們判斷,今年一季度到二季度是很多上市公司的盈利拐點,業績從此開始反轉。當然,前半年由於股改,部分板塊和個股雞犬昇天,我們認為下半年這種景象將不復存在,股市又將重新進入價值投資『二八現象』的時代,投資復雜程度和難度會相當高,當然,符合牛市成長和業績主線的公司將繼續得到追捧。(東吳證券江帆)
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