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中國金融期貨交易所(籌)的各項准備工作已步入收官階段。
『交易所籌備組3日就把7月1日剛剛修訂完畢的交易細則、風險控制管理辦法、結算細則下發給我們征求意見,要求我們在5日之前作出反饋,緊接著6日就召開了股指期貨合約與規則專場意見征求會。』一位業內人士告訴記者。
『現在,交易所籌備組正在對一系列規則制度作最後的修訂。按照這樣的速度,正式文件很快就能確定。金期所的掛牌就只欠《期貨交易管理條例》這一東風了。』
據記者所知,證監會期貨部上周已在大連召開會議,討論定稿《期貨交易管理條例》。
保證金一般為8%
『雖然還沒最後公布,但是交易規則方面基本修改幅度不會太大了。』上述業內人士說。
記者了解到股指期貨的最低交易保證金可能為6%。不過,一位接近籌備組人士說:『6%是最低標准,報上去的方案是8%,產品設計所有的討論都圍繞著保證金8%的一般情況進行。』
當某一期貨合約在某一交易日(該交易日稱為D1交易日,以下幾個交易日分別稱為D2、D3交易日)出現單邊市,則D1交易日結算時該合約交易保證金按下述方法調整:交易保證金為15%,收取比例已高於15%的按原比例收取;D2交易日的漲跌停板為15%。
嚴格風險管理制度
除交易保證金適時調整外,在風險管理上,交易所還將實行結算擔保金制度、漲跌停板制度、限倉制度、大戶報告制度、強行平倉制度和風險警示制度。
限倉制度方面,對投資者同一品種單個合約月份單邊持倉實行絕對數額限倉,自然人持倉限額為1000手,法人持倉限額為5000手。
強行平倉制度方面,每天上午節由會員自平,上午節後由交易所強平。當某結算會員的代理賬戶出現違約時,交易所會凍結自營會員開倉權限,然後把自營會員的多餘結算准備金移入代理賬戶。如果仍然不足於彌補虧損,則強平其自營賬戶,所釋放的資金來補足代理賬戶虧損。如果不足,則強平代理賬戶持倉,直到賬戶保證金餘額為正。
同時,交易所實行價格限制制度,價格限制制度分為熔斷制度與漲跌停板制度。股指期貨合約的熔斷價格為上一交易日結算價的正負6%,漲跌停板為上一交易日結算價的正負10%,最後交易日不設漲跌停板。交易所可以根據市場情況調整各合約的熔斷價格與漲跌停板幅度。
大戶報告制度方面,當投資者的持倉量達到交易所對其規定的持倉限額80%以上(含本數)時,投資者應通過結算或交易會員向交易所報告其資金情況、持倉情況。交易所可根據市場風險狀況,制定並調整持倉報告標准。
每次最大下單500手
對於將來股指期貨推出後的各方交易主體來說,交易所會按即時、每日、每周、每月、每年向會員、投資者和社會公眾提供期貨交易信息。
另外,交易指令分為市價指令、限價指令、止損指令和取消指令等指令類型。交易指令的每次最小下單數量為1手。滬深300指數期貨合約的市價、限價、止損指令的每次最大下單數量為500手。交易指令的報價只能在價格波動限制之內。在有熔斷板的情況下,交易指令的報價不能超過熔斷板。市價指令、止損指令不參加開盤集合競價。
結算采用分層模式
『在期貨公司、券商的傭金分成方面,業內的分歧比較大。這還要待交易所籌備組方面拍板。至於其他交易結算細則上,交易所發布的修訂版已經很完備,業內存在異議的也僅是一些細微之處。』前述業內人士說。
金融期貨交易所采用結算會員/交易會員分層模式,交易所只對結算會員結算,結算會員再對交易會員結算。在金融期貨市場的分層結算體系下,結算會員需要對交易會員進行前端控制。
據記者了解,結算會員在交易所專用結算賬戶中預留的結算准備金最低餘額標准定在200萬元。
在結算交割上,股指期貨合約采用現金交割方式。股指期貨最後結算價為最後交易日標的指數每五分鍾取樣的算術平均價。如果有異常情況,交易所有權根據交易規則有關規定進行調整。
在股指期貨合約最後交易日閉市後,了結所有未平倉合約,交易所以最後結算價為基准,劃付持倉雙方的交割盈虧。交割盈虧由交易所在最後交易日交割結算後直接從虧損結算會員的保證金賬戶劃入盈利結算會員的保證金賬戶。
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