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美聯儲17次加息結束之後,商品牛市行情可能去而復返。
日前,美聯儲宣布美元再次加息25個基點,聯邦基金利率調高至5.25%,此次加息已是FED第17次加息。消息公布之後,多數商品走勢以低開高走收大陽線,商品價格處於利空出盡的井噴狀態。
在加息前的近一個月中,美元一路高歌,然而加息之後僅兩個交易日美元指數已經回落至一個月來漲幅的50%,美元反彈以失敗告終,美元暴跌帶動商品期貨價格暴漲,以期銅為代表的資源性商品快速反彈,國內滬銅更是受此影響連續拉出兩個漲停,漲幅超過8%。此種加息後的商品價格局面已經屢見不鮮,加息對商品走勢影響更加值得研究。
美聯儲從開始提出第17次加息到確切公布已有幾周時間,投資者或者基金早已知曉,美聯儲加息對於美元以及商品價格走勢已經提前作用,也就是說市場在加息之前的一段時間裡已經把加息利空的消息逐步消化。一旦美聯儲最後公布,商品市場自然有利空出盡的感覺,原本觀望的投資者和消費者將會大量買入,因為短期內利空已經穩定。
貨幣昇值的根本目的在於抑制通貨膨脹和貨幣貶值,目前的全球經濟大環境就是通貨膨脹,貨幣昇值的調整只不過是抑制通貨膨脹的一種手段。而並不是說昇值就可以停止通貨膨脹、停止貨幣貶值,真正的決定因素還在於全球的經濟數據指標。往往通過政策調控來抑制通脹的利空一旦被提前消化,之後的結果很可能是加速貨幣貶值的過程。也就是說,近期處於商品通脹、貨幣貶值階段,而這種趨勢不可能在短時間內改變,對於基金來說,用貨幣換商品正是保值的有效手段。大量的資金湧入商品市場,而昇值更是給資金保值一個很好的機會,基金可以乘昇值期間用大量資金在低價輕松購入商品,而一旦加息的效果甚微,就會進一步加速貨幣的貶值過程,商品價格受資金進入自然抬高,貨幣進一步的貶值,所以昇值手段在不同的經濟時期會帶來大不一樣的效果。
在經濟通貨膨脹的時代,加息昇值手段只不過是貨幣貶值過程中的小小插曲,其大趨勢並不會受此影響而改變。也許對於FED,還會有第18、19次加息以緩解通貨膨脹的壓力。從2001年3月以來美元已達到最高利率標准,FED在經歷很長的時間以後或者可以改變通脹的局面,但至少從近期而言美元仍將繼續貶值。大量的基金將繼續湧入商品市場保值,投資者也可同樣參與保值或者直接投機,所有商品價格變化的趨勢必然是加速上漲的過程。
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