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本周全球金融市場最關注的焦點無疑是美聯儲的利率決定。6月28日和29日,美聯儲將舉行新一輪議息會議,市場普遍預期,為了抑制通脹,美聯儲將再次加息25個基點,至5.25%。如果事實果真如此,這也將是美聯儲兩年來連續第17次加息。
美聯儲再加息的打算正迎合了國際清算銀行的主張。在本月26日結束的國際清算銀行年會上,各國央行行長均表示,經濟快速增長給全球帶來了通脹壓力,因此,美國、歐元區以及亞洲的央行需要繼續加息,但需要謹慎地逐步實行加息政策。
過去幾年間,美聯儲和歐洲央行均多次加息,但由於通脹威脅並未減弱,同時快速發展的全球經濟令油價和其他商品價格『水漲船高』,全球金融失衡的擔懮與日俱增。
國際清算銀行在其年度報告中警告稱,全球經濟增長和通脹前景喜人,但全球金融失衡不能永久持續下去。報告認為,全球經濟失衡主要源自美國的大量經常賬戶赤字和中國日益增加的貿易順差。
國際清算銀行總裁奈特稱,『為了達到和繼續達到較低的或者穩定的通脹率,中央銀行必須調整利率。』『部分國家,特別是美國已經調昇了利率,但加息至何種程度,以及加息的步伐,在很大程度上取決於未來公布的數據。』奈特指出,從近期公布的部分數據顯示,一些國家的通脹預期,可能不及幾個月前受到良好控制,這可能暗示,政策措施需要確保能夠維持相對強勁的經濟增長和低通脹。他表示,過去幾周全球金融市場動蕩可能是投資者對風險的良性調整。
面對可能來臨的新一輪全球加息潮,中國人民銀行行長周小川26日在瑞士巴塞爾表示,為了實現更好的經濟結構,央行將作出政策調整,但同時將適度收緊貨幣政策。雖然他沒有對是否加息作出表述,但表示在制定貨幣政策前將密切關注經濟數據。
對此,彭博社撰文稱,這可能是中國即將加息的暗示。報道指出,在美聯儲、歐洲央行和其他國家中央銀行相繼宣布加息的背景下,中國的超低利率政策已經很難繼續實施。事實上,中國目前的實際存款利率仍然接近為零,這在一個經濟持續多年高速增長的國家實屬罕見。
該報道稱,中國在今年4月份上調了貸款利率,但存款利率保持不變。這一政策的目標本來是希望控制貸款增長過快,但實際卻起到了相反的效果。由於存貸款之間利率差擴大,僅僅上調貸款利率的結果反而刺激了銀行的放貸欲望。
此外,美聯儲有可能在本周的會議上再次作出加息的決定,加息後美元存款利率與人民幣存款利率之間的差距就會進一步擴大,許多金融機構利用這一利率差進行套利操作。盡管目前人民幣業務尚未完全開放,套利操作尚不至於對中國金融穩定造成衝擊。但隨著中國承諾金融市場完全開放的日期日益臨近,中國的貨幣政策受國際影響將會越來越大。在世界各國中央銀行相繼加息的背景下,中國也將不可避免地步入加息周期。
有專家認為,全球新一輪加息有利於中國經濟朝著更穩健的方向發展。由於目前各國通脹並不嚴重,因此加息將較溫和,不會導致全球經濟的衰退,對中國出口影響不大。同時,本輪加息最主要的效應是擠出泡沫,令全球市場更健康。其中大宗原材料商品價格的大幅調整,有利中國降低成本,增加企業利潤。此外,全球加息潮有助於減輕人民幣昇值壓力,也為中國加息防止經濟過熱提供了空間。
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