自中工國際拉開全流通新股發行序幕以來，不包括正在發行中的中行A股，目前市場上已發行了4只股票。但從這4只股票的發行情況來看，新股發行基本上成了機構的一種『專利』。

　　作為機構投資者來說，不僅以詢價的名義拿走20%的新股發行份額到網下去吃了偏食；而且由於新的申購政策1000倍地放寬了機構投資者網上新股發行的申購上限，因此，在機構投資者幾個億、十幾個億、幾十個億地往新股申購裡砸資金的情況下，網上申購的新股份額也大把大把地被機構投資者所包攬。而被稱為股民的中小投資者們基本上只能是撿拾一點被機構投資者包攬掉了的新股份額。

　　也正因如此，在現行新股申購政策下，中小投資者成了被新股發行所『拋棄』的一族，他們只能站在新股發行的大門之外，眼睜睜地看著機構投資者大把大把地瓜分著新股發行帶來的利益。當然，更多的股民因此而自覺地選擇了遠離新股發行。如前4只新股發行中，有效申購戶數最多的是全流通第一股中工國際，參與申購戶數僅為113.80萬戶，以深市開戶數佔滬深兩市總開戶數7400萬戶的一半計算，參與申購的股民僅佔開戶股民的3.08%。也就是說，有96%以上的中小股民並沒有參與到新股申購中來。

　　為了維護股市的健康發展，切實保護中小投資者的利益，筆者以為，目前這種屬於機構的新股發行再也不能繼續下去了，取而代之的應是屬於股民的新股發行！

　　第一要『人人有份』。『人人有份』這是在香港股市裡被證明為是保護中小投資者利益最有效的方法之一，也是深得人心的最主要的新股發行方式。這樣一種『人人有份』的發股方式，也深深地打動著國內投資者的心，我們也需要在新股發行的時候『人人有份』。當然，由於我國股市裡散戶隊伍龐大，不可能做到『每人1000股』，但我們可以按『每人100股』計，把這種『人人有份』的發股方式限定在大盤藍籌股、航母股的發行之中。

　　第二是『分類申購』，把機構投資者與中小散戶分隔開來申購。把機構投資者與中小散戶混合在一起申購，面對資金可以壓死自己的機構投資者，中小散戶永遠只能處於一種被『弱食』的境地。因此，在中小盤股發行的時候，可以把中小散戶與機構投資者分隔開來，分類申購。中小散戶與機構投資者各得新股份額的50%。詢價配售也好，引入戰略投資者也罷，其份額一律從機構投資者所佔份額中扣減。

　　第三要開通中小散戶新股申購的融資渠道。由於4年多的熊市，那些早先入市的中小散戶，不僅市值大幅縮水，更有不少中小散戶的賬戶因為股票深度套牢而進入睡眠狀態。面對資金申購，這些散戶往往是心有餘而力不足。對此，筆者建議開通中小散戶新股申購的融資渠道。一方面允許中小散戶將套牢的股票用於質押貸款，以獲得相應的資金；另一方面通過拓展，允許散戶只提供認購額的一成資金，通過資金放大10倍來申購新股。如此一來，就是那些持有進入睡眠狀態賬戶的中小散戶，也可以進行新股申購並最終搞活自己的賬戶。