昨日大盤反彈的推動力除了石化股外，有色金屬板塊的強勁表現也增添了動力，有色金屬指數大漲2.85%，僅次於漲幅為3.42%的石化指數。

　　估值分歧加大

　　近兩個交易日，外盤有色金屬期貨品種出現反彈趨勢，近期LME指數震蕩幅度是2003年1月以來最為激烈的，其中倫敦銅等品種更是上下寬幅震蕩，似乎帶有一定的築頂特征。

　　如此特征就使得市場對有色金屬股的走勢產生了分歧，有業內人士認為有色金屬股雖然具有不可再生的礦產資源估值優勢，但畢竟有色金屬是周期性行業，估值水平不應過分偏離其周期性行業的水平。但也有業內人士認為有色金屬因『四塊金磚』(指中國、俄羅斯、巴西、印度)的崛起而有望走出長期牛市，目前的震蕩僅僅是中期調整而已，即便按照周期性行業予以估值，鑒於未來成長可期，目前估值相對低企。

　　反彈預期增強

　　正所謂在絕望中反彈，在分歧中延續。目前資金的分歧使得市場提昇了對有色金屬反彈行情有進一步延續可能的預期。

　　而就行業分析師的研究報告來看，後者的觀點似乎更有市場，因為目前的銅業上市公司、鉛鋅上市公司等有色金屬的動態市盈率極低，比較明顯的有G銅都、G江銅、G中金、G馳宏等，其中G馳宏表現突出，這可能也是其近期領漲有色金屬股的原因。

　　同時，黃金板塊的G魯黃金、G中黃金等個股也因為前期跌幅過猛以及黃金現貨價格、期貨價格雙雙止跌企穩等因素，在昨日雙雙漲停，賺足了市場的眼球。但從相關研究報告來看，該兩股的動態市盈率極高，估值優勢並不明顯，可能會壓抑其反彈空間。

　　操作區別對待

　　在實際操作中，我們傾向於兩點，一是關注行業分析師極其看好的鋅類上市公司，尤其是G馳宏，其股改對價復牌未有好好表現，積蓄了反彈力量，有望成為有色金屬股反彈的龍頭。二是關注注資概念股或新近成為有色金屬股的品種，此類個股的題材衝擊力較大，機會較多，比如G藏天路、中鎢高新、G貴研等。(東吳證券)