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企業年金業務以其高成長性、低風險度及良好的派生性極大地激發了各類市場主體的參與熱情。2005年8月,37家金融機構獲得了首批企業年金管理資格,這標志著我國多元化市場主體參與、完全市場化運營管理的企業年金市場正式開始啟動。2006年6月13日,由易方達基金公司負責投資管理的一只企業年金基金開始下單交易,這標志著中國第一家規范的企業年金開始『完整』投入運作。
中國企業年金市場這塊巨型『蛋糕』將被基金公司、證券公司、保險公司、信托投資公司、商業銀行、企業集團財務公司和中外合資公司或外資公司等7種類型的競爭主體瓜分,其中,作為專業的資產管理機構———基金公司在企業年金市場競爭中理應佔領先機,但究竟基金公司有多少機會還需進行具體的分析。
優勢(Strengths):在制度方面,投資人、投資管理人、托管人三方相互制約的關系,是共同基金市場得到良好發展的最重要的前提條件。此外,基金公司的制度優勢還包括業務專一、運作規范、公開透明、管理費用清晰、治理結構相對完善、投資管理人制度健全等多個方面。
人纔方面,基金行業作為金融業中的『朝陽產業』,最近幾年吸引了眾多金融行業的高端人纔加盟,基金公司積淀了多年的研究力量,他們普遍具有高學歷、復合型的知識結構、較長時間的證券從業經驗,擁有前衛的投資理念和敏銳的市場判斷力。
最後是技術優勢。對於金融機構而言,金融業務拓展有兩條路,一個是金融創新,一個是風險管理。風險總是存在,化解風險首先做到發現風險,然後測量風險,最後能夠承受風險。基金公司擁有獨立的交易平臺、風險分析和評估體系、功能強大的組合系統,均衡配置、分散風險是基金公司投資管理優勢所在。
劣勢(Weaknesses):同時,基金公司在拓展年金業務時還存在年金計劃的設計能力不足、缺乏精算人纔和經驗、行政事務管理能力不足等問題。面對年金市場需求,現有的基金產品結構存在風險結構倒置、高風險產品佔大頭、不同收益偏好的產品基金少、花樣品種不全等缺陷。另外,基金業簡單固守『不得向投資人承諾最低收益』的思維定式不利於年金產品銷售,不利於基金業與企業年金經辦機構的合作。
機會(Opportunities):《美世諮詢2005中國企業年金調研報告》顯示:64%的企業將於三年之內建立企業年金,50%的企業將把現有的補充養老保險計劃轉變為企業年金計劃,對於企業年金的運作,54%的企業將委托專業的受托機構來管理。目前我國企業年金的存量規模近1000億元,隨著國家配套政策及法規的完善與市場化運作的推進,年金市場將呈現快速發展的態勢,預計每年將有1000億元的增量規模,預計到2010年能達到10000億元,參加人員將超過1億人。
世界銀行更是樂觀地認為,到2030年,中國企業年金總規模將高達1.8萬億美元(約合人民幣14.4萬億元),將已成為世界第三大企業年金市場。《企業年金基金管理試行辦法》規定,各當事人在企業年金管理業務收取的費率合計上限約為1.8,如按目前全國企業年金規模估算,每年產生的管理費用可達18億元,當企業年金規模達到10000億元時,每年可產生管理費用達180億元。
威脅(Threats):首先是非基金公司金融機構的挑戰。企業年金市場必將是多個行業、多個主體的競爭,金融行業如銀行、保險公司、證券公司、基金管理公司、信托公司、資產管理公司等,大行業、大企業的自我統籌管理,審計師事務所、會計師事務所、經紀人等各種中介服務機構等等不勝枚舉。這些市場主體有的在資本實力方面具有優勢,有的則擅長於賬戶管理,有的具有較強的精算能力,而有的具備產品設計和銷售優勢,這對於基金行業來說,是個巨大的挑戰。
其次是基金行業內的競爭壓力。截至目前,我國有57家基金管理公司,截至今年三月末,國內基金業整體資產管理規模達到4768.45億份,基金公司之間的競爭已經達到了非常激烈的程度,基金公司之間規模差距擴大到470倍以上,品牌效應好、產品特征明顯的基金公司競爭力較強,規模不斷壯大,而市場定位模糊、投資能力弱的基金公司面臨的競爭環境就越來越惡劣。2005年,9家基金管理公司憑借低風險產品上的過往業績獲取首批企業年金投資管理人資格,還有很多基金管理公司已經確定未來企業年金市場定位方向,逐步擴大各自的資產管理業務范圍。(華商基金 朱書紅 盧用)
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