無風險收益激發投資熱情

　　新股配售名單中頻頻出現保險機構的身影；近期保監會既增加了直接投資股票的保險公司數量，又放寬了投資比例限制，保險資金入市規模不斷增加……直接入市一年有餘的保險機構，從最初的小心翼翼，到現在的大手筆運作，充分展現了機構投資者的能量。

　　『優質大盤股上市我們當然會積極申購。如果中簽率高，最終可能會超過5%的投資比例限制。』中國人壽有關負責人表示，監管部門正在考慮有關問題的解決辦法。

　　百億資金打新股

　　公告顯示，共有9家保險公司參與了中工國際、同洲電子、大同煤業和雲南鹽化的新股網下配售。按照這4家公司的發行價計算，9家保險公司共有94.44億元資金通過網下配售打新股，最終獲配1635.6萬股，鎖定資金1.38億元。這還不包括參與網上申購的資金量。

　　從網下配售的結果來看，收獲最大的並非是中國人壽、平安保險這樣的巨頭，而是總資產約600億元的新華人壽。這家公司在4家IPO公司中共獲配502.9萬股，涉及資金3613萬元。名列第二的是太平人壽，認購金額2512萬元，平安保險和中國人壽分別以2186萬元和1568萬元名列第三和第四。

　　一級市場的無風險收益是保險公司鍾情新股申購的最主要原因。一家大型保險公司權益投資負責人告訴記者，由於市場資金面充裕，債券收益率低迷，銀行又不願接受大額協議存款，導致保險公司投資壓力非常大。『一級市場基本上是無風險收益，又存在不少的溢價空間，我們當然希望在一級市場有更多的投資機會。』

　　已經開始A股IPO詢價的中國銀行也吸引了保險巨頭的熱情。14家戰略投資者中共有5家保險公司，承諾認購金額總計15.2億元，佔認購總額的38.3%。其中，中國人壽集團和中國人壽股份公司承諾認購金額共計6.8億元，遠遠超過其他戰略投資者。

　　『我們現在擔心的是出現用完投資比例的情況。』中國人壽有關負責人對記者說。保險機構投資A股是以不同賬戶為單位的。按照規定，每個賬戶投資單只股票不能超過該賬戶總額的5%。『如果中簽率高，最終可能會超過5%的限制。』他表示，監管部門正在考慮有關問題的解決辦法。

　　增加主體減少限制

　　近期最令保險機構興奮的是，保險資金投資A股的政策限制正在放開。

　　上周末，保監會披露，保險公司實際投資A股的比例上調2個百分點。去年保險資金直接入市時，保監會出於防范風險的考慮，將保險公司實際投資比例控制在總資產的1%-2%，遠低於5%的政策上限，上調之後則變為3%-4%。

　　一位來自監管層的權威人士還透露，除了放寬比例限制，保監會還在逐步增加直接投資股票的保險公司數量，目前擁有直接入市資格的主體已超過20家。

　　上調2個百分點，對股市資金面意味著什麼？目前已經成立和正在籌備的保險資產管理公司共有9家，去年末這些公司管理的資產超過1.2萬億元。以此推算，這9家公司獲得的新增額度共計240億元。加上去年末全行業已經直接入市的158.88億元，保險資金直接投資A股規模可達400億元。據了解，目前保險資金直接入市已超過200億元，也就是說，還有近200億元的『額度』。

　　實際投資A股的比例提高2個百分點，其實是對一年來保險機構投資能力的肯定。如果說去年保險資金投資A股還是小心嘗試，那麼現在監管層之所以有信心擴大規模和主體，『一個最重要的原因是，保險機構的投資能力提高了。』保險資金在去年股市低點大量入市，經歷了近700點的波幅，一路走來不斷向其他機構取經，投資能力提昇不少。

　　去年底以來，不少保險公司在基金和股票上不斷增倉。資料顯示，今年一季度末，保險機構持有A股流通股總量比去年底增加一倍多，其中絕大部分是G股或准G股。權威人士告訴記者，在今年2月份股指突破1300點後的基金贖回潮中，保險資金的贖回量只佔5%，市場上關於保險資金巨額贖回的傳言其實是『冤枉』了『好人』。

　　隨著入市規模的持續擴大，保險資金的機構投資者作用將越來越明顯。

　　9家保險機構現身新股網下配售

　　公司名稱有效申購股數(萬股)獲配股數(股)認購金額(萬元)

　　新華人壽34960 5029326 3613

　　太平人壽8640 1243682 2512

　　平安保險22780 2806767 2186

　　泰康人壽19820 2643039 1984

　　中國人壽16120 2145326 1568

　　華泰財險7780 1043932 807

　　人保財險7240 997265 713

　　中國再保險2500 377888 255

　　太平洋保險880 68846 110

　　總計120720 16356071 13748