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近日,大盤高位大幅回調,並跌破1600點重要整數關口,技術上形成明顯頭部,後市進入中期調整的可能性很大。在此背景下,我們認為,一些前期累計漲幅巨大的品種將面臨較大的調整,而前期漲幅滯後、有良好基本面支橕的公用事業板塊,將成為機構資金的避風港,上周G滬機場(600009)、G創業(600874)等的逆市走強就是最好的證明。我們建議重點關注水務板塊。
行業前景看好
我國是一個水資源缺乏的國家,人均佔有量僅為世界平均水平的1/4,水資源分布不均衡,水體污染也很嚴重。特別在人口密度比較大、工業較發達的大城市,供水矛盾尤為突出。隨著經濟快度發展和城市化進程的加快,供水矛盾將進一步爆發。
目前我國水務市場價值數千億元,有關專家預測,其年增長率將保持在15%左右。對於污水處理行業,按照相關要求,2010年所有城市污水集中處理率將不低於60%,其中重點城市的污水處理率達70%。從國家到各級政府對城市污水處理及其產業化的發展都十分重視,污水處理行業發展潛力巨大。在此背景下,水務行業將迎來重大的發展機遇,相關上市公司也有望分享行業發展的大機遇。
利潤來源穩定
我們重點關注G武控。該公司地處我國中部重鎮武漢市,大股東為武漢市水務集團有限公司,主營業務為自來水的生產和排污工程。公司所處的自來水生產和污水處理行業受地域限制較大,因此壟斷優勢非常明顯。目前公司所屬宗關水廠和白鶴嘴水廠合計制水能力達到130噸/日,宗關水廠制水能力105萬噸/日,佔漢口地區制水能力的72%,佔武漢全市供水能力的36%。
隨著我國逐漸將水利工程供水價格納入商品價格范疇進行管理,自來水和污水處理的收費價格將逐步上揚,我們認為,未來兩年內我國將處在供水價格上調的高峰期,預計平均上調幅度將達到20%以上。而G武控也必將分享供水價格上漲帶來的收益,經營業績有望持續增長。
產業發展多元
在參股武漢市橋梁建設股份有限公司等項目後,G武控抓住武漢市經濟建設不斷發展亟需新的過江通道的機遇,合資組建了投資、建設和營運長江隧道的公司,控股80%。
長江隧道預計於2008年正式建成,當年即可獲超過4.4%的淨資產收益率。由於交通類基建設施建成後收入增速高於成本費用增速,其收益將逐年增加。這不僅比原投資的武橋公司收益水平要高,也比武漢控股當前2.61%的淨資產收益率要高得多。根據有關測算,該項目在2009年車流量6萬輛/日,以後年度車流量將按10%逐年增長,至2013年趨於飽和。而據相關預測,項目建成後每年可新增淨利潤2500萬元左右,是當前公司淨利潤規模的67%,還不包括隧道沿線的土地儲備、開發、廣告經營業務等營業外收入。在做大做強水務主業的同時,公司新的利潤支柱正在樹立。(國金證券)
水務板塊個股概覽
代碼名稱價格(元)走勢
600008 G首創4.67先於大盤見底,長期上漲趨勢良好
600168 G武控3.53上周明顯抗跌,大資金逢低建倉
600283錢江水利5.37歷史性底部,正常回調
600461 G水業5.11構築完美大底,長線資金建倉明顯
600649 G原水4.89上海水務藍籌,緩慢震蕩盤昇
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