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越來越多的銀行正在計劃發行A股或H股。顯然,國內銀行體系改革正在加速前進。
上市衝動
6月9日,中國證監會發審委將審核中國銀行(3988HK)的A股IPO申請。中國銀行預計將最多發行100億A股,募集資金不多於200億元人民幣,募集資金將用於補充資本金。中國銀行獲准發行後,它的IPO股數、總資產和淨資產都將刷新A股紀錄。
6月1日,中國銀行在香港聯交所正式掛牌以來,受到投資者的普遍追捧,截至周一收盤,股價報收於3.55港元,比2.95港元發行價上漲了20.34%。在香港上市僅僅幾天之後即申請發行A股,這在之前還沒有先例。有消息稱,中行可能在7月前發行A股,如果這一消息變成事實,那麼將創出內地企業『H to A』的最快紀錄。
中國銀行此次在全球共發行了255.68億股H股,相當於擴大後總股本的10.5%,集資約754.27億港元,創香港市場上市集資額之最,也是全球近六年來最大規模的IPO。
業內人士預計,中資銀行今年在港IPO的籌資總規模將高達250億美元。招商銀行日前向聯交所遞交上市申請,此次上市將22億股H股,佔發行後的總股本比例不低於15%,集資額約117億至156億港元,上市日暫定為今年第三季度香港上市。中國民生銀行計劃在九月份通過上市籌資20億美元,中信銀行也計劃在年內赴港上市。
日前,國內規模最大的銀行——工商銀行行長楊凱生表示,在完成境外上市後將爭取盡快在A股上市;興業銀行行長李仁傑在科博會期間透露,該行希望成為內地恢復新股發行後首批IPO的公司,融資金額可能超過100億元人民幣。李仁傑還表示,興業銀行已經於去年向中國證監會提交了上市申請,目前仍在等待批復。消息人士稱,銀監會已經同意興業銀行A股上市。
由於已完成A股發行的前期准備工作,南京市商業銀行有望成為首家上市的城市商業銀行。南京市商業銀行A股上市計劃早在去年就已獲證監會初步批准。該行上市主承銷商為中信證券公司,登陸A股的具體時間表將視審批進度而定。
此外,中信銀行和交通銀行也表露了在A股上市的意向。
改革攻堅
2006年底,中國將履行入世承諾,金融服務業全面開放。屆時,外資銀行將享受國民待遇,對外資銀行從事人民幣業務的地域限制和客戶范圍限制將取消。因此,2006年也被確定為『中國金融開放年』。近年來,國有銀行大刀闊斧的變革就是在全面開放的壓力下進行的。
從加入WTO到試點注資,國內金融改革就進入了攻堅階段。十六屆三中全會通過的《決定》特別指明了方向——『選擇有條件的國有商業銀行實行股份制改造,加快處置不良資產,充實資本金,創造條件上市。』2003年底,國務院根據我國國有獨資商業銀行的具體情況,決定中國銀行和中國建設銀行實施股份制改造試點,並決定動用450億美元國家外匯儲備等為其補充資本金。2004年3月2日,溫家寶總理主持召開國務院常務會議,研究部署中國銀行、中國建設銀行股份制改造試點的有關工作,提出改革試點工作的總體目標和主要任務。會議指出,要緊緊抓住改革管理體制、完善治理結構、轉換經營機制、促進績效進步這幾個重要環節,用三年左右的時間將兩家試點銀行改造成為具有國際競爭力的現代股份制商業銀行。
經過兩年多的努力,國內銀行業紛紛進行股份制改造,引進戰略投資者,設立獨董、董事會、高管激勵等,發生了脫胎換骨的變化。2005年6月23日,交通銀行(3328.HK)在香港掛牌。2005年10月27日,中國建設銀行(0939HK)在香港聯合交易所正式掛牌上市。這標志著國有銀行股份制改革取得了初步成功。
根據中國銀監會公布的數據,我國商業銀行不良貸款率在去年首次降到一位數後,今年一季度繼續保持『雙降』趨勢。不良貸款餘額13124.7億元,比去年減少137.6億元,不良貸款率為8.0%。引進外資股東以及到香港面向全球發行,目的不僅僅是為了融資,而是為了能夠引進國際先進的管理模式、公司治理經驗、風險內控機制、核心業務系統、產品管理體系等。實踐證明,機制的轉變和外資股東的引進不僅實現了國有資產的保值增值,而且在經營管理中也顯示出了積極成效。
擴容壓力
銀行股的發行給投資者帶來機會,同時也帶來對擴容高峰的擔懮。
目前中國銀行的市盈率已經達到25倍,估值明顯高於國內A股市場的招商銀行、浦發銀行、民生銀行等銀行股。近日,早於中行在香港上市的先行者——交通銀行和建設銀行股價表現也甚佳,其中建設銀行股價自去年10月份首發至今已上漲了50%,而交通銀行的股價自去年6月上市以來已經上漲了95%。目前交行和建行的市淨率已經上昇至2.5-2.8倍左右。而A股市場的銀行股則只有2-2.5倍。因此,國內證券業分析師紛紛對銀行板塊給出了『增持』的評級。業內人士預計,中行A股上市後將取代招商銀行成為A股銀行板塊的龍頭,並且『將接過中石化領軍旗幟』。
中行董事長肖鋼曾聲明,A股發行價格不會損害中行IPO股東的權益,這幾乎意味著A股價格不會低於2.95港元。隨著越來越多的銀行上市,擴容壓力過於沈重則可能導致股指下跌,高溢價發行的結果是二級市場的投資者無利可圖。另外,國有銀行銀行還面臨內部治理尚未完成、信貸機制尚未根本轉變、信用機制不健全、外匯管制缺陷等諸多問題。
隨著銀行業競爭壓力的加大及外資銀行不斷地搶灘布點,中資銀行將可能面臨高端客戶的流失。如何為客戶提供更好的產品和服務,如何防止新的不良貸款產生,如何參與全球的市場化競爭,如何面對利率市場化……都是值得擔懮的問題。
國內銀行在境外上市後,在信息披露的透明度、產品銷售指標的預估等各方面都必須達到規定的要求,能否盡快適應,迅速實現轉型,也將是一個極大的考驗。例如,中國銀行上市前的招股說明書重達1.36公斤、厚達650頁,10餘年來涉及60億元的樁樁弊案丑聞均暴露於陽光之下,同時還向投資者列舉了38項或許不能避免的風險因素。
在此種情況下,國內銀行在不到3年時間裡接連新增十多種收費項目,這固然可以提高銀行的經營效率、增加收益,但如果服務質量不能及時跟上,結果可能適得其反。
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