| 建設部等九部門聯合制定的《關於調整住房供應結構穩定住房價格的意見》明確規定，爲抑制房地產開發企業利用銀行貸款囤積土地和房源，對項目資本金比例達不到35%等貸款條件的房地產企業，商業銀行不得發放貸款。據相關數據統計，大概有三成的房地產類上市公司可能因此而無法獲得商業銀行的貸款。
根據中國證監會行業分類，目前滬、深兩市房地產類上市公司共有55家。據WIND資訊統計，截至2005年12月31日，上述公司的資產負債率在10.86%至778.75%之間，其中資產負債率高於65%的企業達到了20家，占房地產類公司的比例爲36%。
一基金公司行業研究員告訴記者，雖然上市公司自身的資產負債率和項目公司的資產負債率不能完全等同，但因爲上市公司是合併報表的，因此可以從母公司的資產負債率大概推算項目公司的資產負債率，近而推測項目資本金比例。從2005年年報可以看出，大概有三成的房地產類上市公司可能因爲項目公司的資本金比例低於35%而無法獲得商業銀行的貸款。
部分企業可能已經意識到資本金比例過低的現狀，正試圖通過多種途徑解決自有資金不足的問題。非公開發行股票引進機構投資者，籌措項目資金，成爲一些公司的首選。
《上市公司證券發行管理辦法》實施以來短短20天，已有5家房地產類上市公司提出了非公開發行的預案，計劃募集資金約47.3億元，其中最高的資產負債率已經達到了75.6%。
業內人士分析，在一些房地產類上市公司無法獲得商業銀行貸款，又無法通過證券市場再融資的情況下，可能會嘗試信託、委託貸款等其他方式解決項目資金不足的問題。
除了有條件限制貸款外，《關於調整住房供應結構穩定住房價格的意見》對房地產類上市公司的另外一個重要影響是，對未開發的土地和開發不足的土地將有條件徵收土地閒置費。
目前，很多房地產類上市公司都有數額較大的擬開發土地，形成的原因可能是爲降低開發成本而提前儲備土地資源，也可能是後續資金跟不上而被迫閒置。但無論哪種情況，根據《關於調整住房供應結構穩定住房價格的意見》，對超出合同約定動工開發日期滿1年未動工的，將依法從高徵收土地閒置費；滿2年未動工開發的，將無償收回土地使用權。
上市公司年報中，土地儲備很多都已經轉移到存貨科目中核算，有的細分爲擬開發土地，有的細分爲開發成本，金額都很大。但無論哪種形式，只要超過一定期限未開工或開工不足都將收取高額土地閒置費，這對房地產類上市公司的資產結構將產生很大影響。
|
