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消息人士透露,中國銀行股份有限公司(3988.HK)於6月1日在港交所掛牌上市後,最快將在6月同步登陸國內A股市場。
中行預計以2.95港元在港交所掛牌交易。
這位人士表示:『從時機看,中行盡快縮短H+A的時間差是多贏的選擇。但是,正如招股書披露的,中間仍有一些不確定因素,比如國內市場狀況。』
最快在6月份發行A股
中行董事長肖鋼此前在新聞發布會上明確表示,將盡最快速度發售A股。根據中行招股書披露,中行最晚將不遲於明年7月底回內地發行A股。但是,最快有多快?
市場人士根據申請發行新股的程序判斷,中行回內地上市最快恐怕也要等到今年10月份。但是,也有投行人士表示,中行招股書表明,早在2004年中行就計劃發行A股。這意味著相關准備工作從兩年前就已啟動。因此中行在完成H股的全球發售後,A股的發行恐怕會快於按照慣例推測的時間表。
為了確保A股順利成行,中行已獲得兩張通行證:包括在一年內發行A股無需獲得H股股東批准;以及豁免遵守港交所上市規則第10.08條,可以在全球發售完成後6個月內進行A股發售。
中行招股書披露,中行將發行不多於100億股A股,集資金額不多於200億元。但是,根據肖鋼的介紹,H股和A股發行總規模將不超過15%。按此計算,在啟動超額配股權後,中行A股發行規模最多為76億股左右。
此次中行在港公開招股獲100萬人認購,凍結資金逾3000億港元。至於國際配售,中行也表現不俗,獲得20倍認購;由中行董事長肖鋼和行長李禮輝分別掛帥的紅、藍團隊,結束國際路演後,於上周末返回北京。
由於認購異常踴躍,中行很可能會啟動超額配股權,按每股2.95港元計算,此次中行籌資額將超過100億美元,創六年來全球IPO新高。
A股價格無損H股股東利益
『A股發行價格將不會損害中行IPO股東的權益。』肖鋼說。西南證券研究員周興政表示,這意味著A股發行價格將高於2.95港元。而且從以往的案例看,大部分以H+A模式先後登陸香港和內地股市的公司,A股的價格均高於H股。
香港的投行分析人士也普遍預計,中行登陸A股後,將獲得內地投資者追捧。采訪中,國內機構投資者對認購中行股份表現出極大興趣。在旺盛的需求推動下,A股股價必然高於H股首發價格,因此H股股東無需擔心中行發行A股帶來的影響。與此同時,中行盡快縮短H+A的時間差,考慮到中行上市後股價將走高,這樣安排對國內投資者是利好。
匯金股權身份懸疑
與建行不同,中行此次並非H股全流通。匯金公司所持逾70%的股份為內資股。2005年10月建行上市時,匯金所持股份轉為全流通的H股,並且承諾五年內不出售。
中行招股書披露,在中行全球發售的H股上市後,匯金持有的股份纔能轉為H股。此外,匯金登記為H股股東之前,必須獲得包括證監會在內的監管機構批准。
瑞士銀行中國股票資本市場部主管朱俊偉認為,匯金手裡的股份『介於非流通股和H股之間的狀態』。作為中行上市項目的負責人之一,他說,匯金公司只有在需要出售手中股份時,纔會將內資股轉為H股。
周興政認為,從招股書分析,匯金公司之所以尚未登記為H股股東,很可能是因為尚未拿到有關監管部門的批文。中行A股上市前,匯金股權定位問題應該有最終說法。目前匯金在交行和建行的股權均為H股,至於中行,不排除匯金所持股份在A股全流通的可能性。
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