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3月初至今,上證綜合指數在連續七個交易周的周五全部拉出陽線,其中有四次指數單日漲幅超過2%,5月12日當天上證綜合指數的日漲幅更是達到4.25%之巨。『紅色周五』成為此輪牛市行情的標志,極大地活躍了市場的投資氣氛,刺激更多的場外資金回流久別的A股市場。
股改成就『紅色星期五』
從市場成因來看,周五指數的大幅上漲主要得益於股改預期的周期性效應。自去年5月份以來,上市公司的股改方案大多在周末公布,也就是說每周五是未來一周即將進入股改程序上市公司的最後一個交易日。經過近一年的逐步認識,投資者對股改上市公司已經從談虎變色到趨之若鶩,股改收益也成為當前A股市場的一個重要盈利模式,因此對即將進行股改的上市公司進行前期介入,然後坐享股改之利是每周五投資者選股的依據之一。這股買盤動力積極推動盤中個股的上漲,也直接導致指數的上漲。其中,中國石化成為該投資題材的旗幟。因此從這個角度來講,投資者對本周五再度上漲依然充滿了期待。
短期市場背景出現變化
然而時過境遷,近期指數在1600點附近的拉鋸震蕩使得本周五的指數走勢顯得撲朔迷離。在海外股票市場和商品期貨市場大幅調整的環境下,周四A股市場也通過中工國際的新股發行公告,正式宣布股權分置改革後新老劃斷進程的結束,市場正式進入全流通時代,此外,近日上證綜合指數在1660點處遭到的阻擊還來之於宏觀調控和資金面的壓力,由此A股市場前期走牛的動力遭到考驗,需要對它們進行重新審視。
現在的問題是,海外市場與A股市場的高關聯度和對A股市場的示范效應是否還將持續。筆者認為2006年以來的A股市場表現受到四個主要因素的影響:一是全球各類資本市場整體走強的刺激作用,二是A股市場的股改效應,三是人民幣昇值的長期預期,四是首季經濟的高速增長。由此判斷A股市場的走強既有外圍因素的關聯影響,又有A股市場獨有的市場因素推動,因此A股市場的走勢不會完全拷貝海外市場的走勢,將具有其本身特有的市場規律。其中中國經濟的強勁增長和人民幣昇值的長期預期使得A股市場具有長期走高的動力依然強勁。
『紅色星期五』能否再現
周四中工國際IPO計劃的突然公布曾使投資者一度失去判斷方向,但尾盤指數的逆勢反彈一定程度上反映了冷靜下來的投資者對IPO謹慎樂觀的態度,也表明新老劃斷和IPO對投資者的心理衝擊已經得到初步的釋放。但資金面的壓力目前還較難判斷,短期出現資金面壓力導致指數回落的可能性依然存在。
然而真正決定周五能否延續紅盤的主要因素,還是股改效應是否還會延續。時至2006年年中,股改即將進入後期階段,中國石化作為具有市場號召力的還未進行股改的龍頭股,股改效應預期依然非常高。
在目前指數面臨上下兩難的敏感時段,中國石化的股改進程和股改方案確實已經成為短期大盤的一個人氣風向標。在周三柴油和汽油價格再度上調的利好出臺後,受益較多的中國石化卻在昨天復牌後縮量調整,從表面看是對前市大盤的一次補跌和獲利回吐,然而也不排除是為後市發力做必要的蓄勢准備。盡管我們不會將一天的指數走勢作為A股市場長期走勢的判斷依據,但星期五的大盤能否再次延續紅盤神話仍然值得投資者期待。(上海證券 郭燕玲)
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