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今日,4.07億份長江電力認股權證開始在上海證券交易所上市交易。作為中國證券市場首個股本權證,長電權證的上市格外引人注目,據測算,該權證的開盤參考價為2.321元。
不同於以往上市公司大股東在股權分置改革中作為對價發行的權證,長電權證是目前國內首個具有再融資功能的認股權證,2007年5月18日至24日,權證持有人可按5.50元的價格購入長江電力股票。按公司全體股東每10股獲派1.5份計算,長電權證總發行量為12.8億份,預計到期募集資金67.54億元。此次上市流通的為無限售條件的流通股股東獲派部分,而有限售條件的流通股股東獲派部分不能上市流通,只能到期行權。
國泰君安有關人士表示,與目前一些上市的權證相比,長電認股權證具有三大特點。首先,發行人不同。目前已上市權證均為上市公司非流通股股東發行的備兌權證,而長電認股權證為上市公司發行的股本權證。其次,權證性質不同。長電權證由上市公司發行,如果到期時權證被執行,上市公司的總股本將隨之增加,造成股權的稀釋和股價的除權。而目前已上市權證到期行權不會增加上市公司總股本。第三,具有附加的利益保護條款。G長電大股東三峽總公司承諾在行權期內以每份1.80元的價格收購該權證,也就意味著其價值在行權期的底線為1.80元。
招商證券有關報告認為,未來長江電力盈利將保持持續增長趨勢,目前G長電正股具有明顯的債券特性,價格低於合理估值。由於近期權證市場火爆,投資人不斷看高認購權證。以當前市場對權證的預期估計,長電權證上市後的價格可能推高到3.5元至4.2元。不過,這一預測價格將受到市場預期的影響,若大盤進入調整,市場預期轉冷,長電權證可能會受到較大影響,投資人也應關注風險。
一些分析人士表示,作為首只股本權證,長電權證發行前後正股和權證的市場表現,對於G華僑城、G
伊利等認股權證未來的發行與上市,具有相當大的參考意義。
背景資料
長江電力與三峽總公司已經形成良性互動格局。長江電力通過持續收購三峽工程的發電機組實現規模與效益的同步增長,三峽總公司通過出售三峽發電機組為長江上游水電項目的開發籌集資金,逐步實現『建設三峽,開發長江』的歷史使命。
長江電力本次發行權證募集資金67億元全部用於收購三峽發電機組,為實現規模和效益的同步增長奠定堅實的基礎。(陳鋼)
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