天津中期：期貨投資基金每日行情分析基金狀況：本基金自2006年2月6日起，起始資金100萬元人民幣，今日權益1770394-手續費1750元＋浮盈10000元＝1778644元，資金佔用209400元，資金餘額1569244元。

　　今日操作情況：1.豆粕M0611按計劃基金於2305元/噸開倉買入50手多單，資金佔用92600元，當日結算2315元/噸，浮盈5000元。2.玉米C0701合約按計劃基金於1455元/噸開倉買入100手多單，資金佔用116800元，當日結算1460元/噸，浮盈5000元。3.天然橡膠Ru0608合約未到拋空價位，取消操作。4.白砂糖Sr703合約未到建倉買入價位，取消操作。

　　明日行情分析與操作計劃:工業品：倫敦金屬交易所(LME)期銅周五晚場綜合交易收低7.3%至每噸7,550美元,因投資者擔心通膨上昇,將部分資金撤離商品等風險性較高的資產.三個月期銅周五在電子交易盤中跌至兩周低點7,500美元,該合約上周在對沖基金和養老基金巨大買盤的推動下一度觸及紀錄高點8,800.有證據表明今日商品市場的拋售是金融市場整體避險趨勢的一部分,因通膨上昇懮慮抬頭.不過這並不意味著對商品的買需已經成為過去.以銅為首的基本金屬市場,被視為拖累其它商品市場低迷的首要原因.三個月期鋁收於2,720,當日下跌150美元.技術上：銅鋁K線雙雙跌破關鍵的下檔支橕位7800美元和2800美元報收大陰線，下調空間被打開，現時關心的焦點是基金的持倉增減情況，以此來判斷是轉市還是深幅調整。國內上海市場銅鋁合約今日開盤即封死跌停板，顯示補跌的突破行情，Cu0608合約報73920元/噸跌3090點，AL0608合約報21010元/噸跌880點，由於多頭止損單的大舉拋壓，幾無成交，能量沒有釋放，明日銅鋁合約將繼續下尋支橕，補齊差價。

　　紐約商業期貨交易所(NYMEX)原油期貨周五收低約1美元,商品市場遭到全線拋售.伊朗石油官員表示,石油輸出國組織(OPEC)6月會議上將維持產量不變.該消息亦令油價承壓.Fimat Research的分析師哈爾夫稱,『我們看到一些對沖(避險)基金押注市場回落,但養老基金進一步長線買進,因此很難一概而論.『6月原油期約結算價下跌0.92美元,報68.53美元.該合約在日低68.01守住支撐,周四一度跌至67.85的本周低點.本周該合約共跌3.51美元,或4.9%.美國庫存充足,上周汽油庫存上昇,原油庫存僅略降.6月合約承壓,其將於周一到期.倫敦國際石油交易所(IPE)布蘭特原油結算價報每桶68.68美元,較周四跌0.99美元.受空頭回補推動。技術上：K線為創低小陰線，顯示將繼續下尋支橕，短期68美元一線的爭奪將引導油價中期走勢。國內上海市場燃料油Fu0608合約今日跳空低開低走報收低位3541元/噸跌69點，K線為下跳上影陰線，低點被刷新，顯示繼續下尋支橕的格局，明日將下探3500元/噸以下區域的支橕。

　　農產品：道瓊斯5月19日消息：因繼續缺少利多支橕，周五CBOT大豆期貨市場遭遇技術性投機賣盤打壓，期價滑落至近三周以來低點，最終各合約以下跌10-11 1/2美分收盤。7月合約開盤593美分，最高593 1/2美分，最低585 1/2美分，收盤587美分，下跌11美分；8月合約收盤593 3/4美分，下跌10 3/4美分；11月合約收盤610 3/4美分，下跌10 1/4美分。7月豆粕期貨合約收盤173.40美元/短噸，下跌1.90美元；7月豆油合約收盤25.03美分/磅，下跌0.54美分。玉米期貨市場受制投機賣盤、技術性賣盤壓力，期價出現明顯回挫。7月合約開盤257 1/2美分，最高257 1/2美分，最低252 1/2美分，收盤252 3/4美分，下跌7 1/2美分；9月合約收盤264美分，下跌7 1/4美分；12月合約收盤277 1/4美分，下跌8美分。小麥期貨周五收低,自本周的三年半高位修正,商品市場遭到全面拋售.貴金屬、原油和所有的CBOT谷物和大豆期貨均下滑,投資者拋售硬資產,美元則大漲.花旗集團分析師雷利表示,"整體來看,小麥市場基本面保持強勁.但由於其他非農產品商品市場均走低,玉米和大豆市場亦下滑,這令小麥承壓." CBOT 7月小麥期約結算價下跌2-1/4美分至每蒲式耳4.16-1/4美元,之前一度跌至4.08-1/4的低點.遠月合約亦收低1-1/4至4美分不等.

　　國內大連市場大豆豆粕豆油玉米各合約今日跳空低開低走，弱勢格局再現，短期繼續下探支橕的走勢將延續，玉米合約還沒有有效破位，顯示較其他農產品為強的走勢，A0609合約報2630元/噸跌18點，M0611合約報2305元/噸跌44點，Y0609合約報5160元/噸跌43點，C0701合約報1456元/噸跌10點，K線均為下跳陰線，顯示繼續下尋支橕的走勢，明日各合約將繼續下尋支橕，盤中有望反彈。鄭州強麥Ws609合約今日低開上衝高位回落報收1662元/噸漲7點，K線為上影陽線，顯示繼續反彈的特征，明日將展開調整回試行情。

　　其他品種：紐約5月19日電---紐約商品交易所(NYBOT)棉花期貨周五收低,因投機賣盤持續.隨著投資基金進一步結清部位,而且其它商品市場疲弱,預計下周恐打擊棉花期約走低. 7月期棉收跌0.66美分,報每磅49.36美分.盤中高點在49.55,低點為48.95,為歷史新低.新作12月期貨跌0.64美分,報54.11美分,盤中亦觸及合約低點53.70.其他各月合約收低0.25至0.60美分不等.國內鄭州市場棉花Cf607合約今日低開高走再次下探14000-14200元/噸區域支橕，尾市報收14320元/噸漲65點，K線為下跳陽線，顯示下檔區域支橕尤存，明日將繼續區間振蕩蓄勢反彈。

　　道瓊斯紐約消息，由於早晨糖價下滑到2月半以來的最低點後得到貿易買盤的有效支橕，加上空方平倉的同時一些揀便宜貨的投資者也進場買進，周五NYBOT糖市原糖期貨價格經過劇烈震蕩後稍稍收高，並沒有尾隨黃金和其他商品以及CRB期貨指數繼續進行深度回調，另外，當日期權交易依然十分活躍。當日0607期約糖價上漲8個點，收於16.42美分/磅，0610期約糖價同時上漲2個點，以16.68美分/磅報收。國內鄭州市場白砂糖Sr703合約今日高開上衝回落尾市報收4758元/噸漲33點，K線為上影陽線，顯示前期支橕4800元/噸以上區域將壓制價格，明日將再次衝擊4800元/噸以上阻力。

　　TOCOM橡膠期貨周末主力合約報收289.7日元/公斤，強市依舊，受現貨繼續吃緊的支持及日元貶值的影響，基金買盤繼續進場，但原油及其他商品價格下跌的拖累，使短期膠價上下兩難，今日亞洲早盤報價低開，受此影響國內上海市場天然橡膠Ru0608合約今日跳空低開低走，盤中上試裂口，但午後受其他品種走弱的影響，價格回落封於跌停板位置報24600元/噸跌765點，K線為小陰線，24600元/噸一線是否有效下破是膠價中期走勢的關鍵，明日將視24600元/噸的突破與否來驗證膠價是否下破。

　　明日操作計劃:1.M0611合約若有效下破2280元/噸，持有50手2305元/噸多單，止損離場，反之反彈至2360-2380元/噸區域，伺機平倉了結。2.C0701合約若有效下破1440元/噸，持有100手1455元/噸多單止損離場，反向開倉拋出100手空單，中線持有，反之前期高點以上伺機平倉。3.Ru0608合約若有效下破24600元/噸，基金將在24200-24600元/噸之間開倉賣出20手空單，止損重新起穩24600元/噸，中線持有。4.Sr703合約執行原計劃：若下探4500-4600元/噸區域起穩，基金將在此區域開倉買入20手多單，止損有效下破前期低點，反彈至4800-5000元/噸區域伺機平倉離場。

　　(寫於5月22日晚18點00分)

　　北京中期天津營業部研發部楊振強

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