本輪行情上攻至今，年漲幅已經超過40%，中國股市也一躍成為全球關注的焦點，並進入全球漲幅最大的十大股市之一。

　　臨近千七，市場看多氣氛逐漸濃烈。許多機構紛紛調高了今年指數的目標位，部分市場人士甚至認為2000點將指日可待，2245點是今年上攻的目標。

　　那麼市場是否會走出再次加速的行情呢？筆者認為，在人聲鼎沸時有可能正在悄悄構築頂部形態。

　　估值水平回昇過快

　　上海市場的市盈率已經超過20倍。從上市公司整體業績來看，2006年上半年業績增速將會放緩。從宏觀形勢來看，一季度增速過快，結構性調整尚未完成。同時，相關宏觀調控又接踵而來。因此，從估值上看，目前並不具備大幅上漲的條件。

　　從指數來看，由於股改復牌(帶G)第一天不計入指數且大多數股票出現部分填權，因此指數實際點位將高於目前的點位。在這種情況下，一旦資金進入的速度減緩，市場就將出現較大幅度的振蕩。

　　周邊股市暴跌

　　本輪行情最初上漲就是受到香港國企股指數大幅上揚帶動的。而近期香港股指出現了大幅下跌的走勢。香港國企股指數自上周下跌3%後，5月22日更是大跌3.11%，一舉擊穿了60天均線。香港國企股的大跌將拖累A股中包括中石化在內的相關H股。在這種情況下，A股想獨善其身非常困難。

　　人聲鼎沸之時終於到來

　　在1300點附近調整之時，筆者提到行情在默默無聞中啟動，在不知不覺中走高，在人聲鼎沸時結束。千三時筆者指出目前尚未出現人聲鼎沸的狀況。但是在接近千七關口，我們聽到的是看多，看到的是營業部擠滿了人，這難道不是人聲鼎沸嗎？

　　雖然目前已經進入牛市，但是牛市也不等於天天漲。著名的『5·19』行情上漲兩個月，但調整長達半年之久。

　　從市場總體來看，本輪行情當然不會像『5·19』這樣出現半年之久的調整，但調整兩至三個月的可能性正在增加。前期筆者也提到目前大盤正運行在牛市第一大浪的第3子浪之中，一旦第3子浪結束，將迎來2至3個月的4浪調整，之後大盤將迎來第5子浪的上昇行情。因此在第3子浪和第4子浪的交界處，投資者應該多一份理智，少一份衝動，真正把盈利賺到手中，以平和的心態迎接第5子浪的到來。