|
||||
一直以來,我們對於美國的上漲持續性表示懷疑,而本周,美豆的回落證實了我們的擔心。畢竟基本面依然沒有發生根本的改變,高種植和高庫存不是在一輪期貨價格上漲中就會被消化的,盡管,在巴西因素下,短期獲得些許支持。以美豆主力07合約為例,周高低幅度為23美分,在多重壓力線的壓制下,大豆的上漲遭遇壓力,並直接回落至600美分以下,目前價格為596.50美分。可以說,5周,10周和20周均線幾乎是粘合的,加上更長期的壓力均線均處於590---620美分的區間,價格突破620美分是需要基本面配合的,而目前,並沒有充分條件。我們看到,本周在其他商品期貨的表現也是由強轉弱的一個過程,特別是基本金屬市場,記憶中,前一周在國內幾乎是漲停接二連三,而在本周,則經常觸及跌停,這表明市場投資者的心態。可以說,不管是倫敦,美國和中國,在道瓊斯指數出現了見頂回落走勢的同時,原油,基本金屬這類強勢上漲商品開始了下跌。在香港,恆生指數也出現了大幅下跌的情況。當市場把美聯儲的昇息預期降低後,美圓開始了快速下跌,同時也表明了,投資者對於美國利率即將見頂的預期和美國經濟即將增長減緩的預期。那麼,如此背景下,原先強勢的商品如果還能再漲一次的話,一般意義上是最後的瘋狂了。本周,國內市場又出現了對房地產市場的調控措施,的確,當國家利益和地方政府利益發生了碰撞後,到底誰最後能佔據上風是房地產投資者一直考慮的主要問題,但是,對美國經濟增長減緩預期的加強則是全球投資者關心的問題。這種背景下,對於豆類商品的上漲應該保持相當的謹慎,除非天氣因素的改變。
本周大連市場方面,主要表現為市場成交量的縮小和持倉興趣的減少。可以說,國內豆粕和大豆的成交人氣在上周達到了一個短期峰值,但是,本周在上海期貨品種的連續下跌影響下,剛剛按耐不住的大連市場多頭人氣又被空頭給結實的壓住了。這就是基本面因素決定的結果。目前大連主力合約豆粕0611價格在2350元/噸附近,短期內,我們認為,圍繞2350元的震蕩將繼續。
套利方面,本周買大豆0609拋0611合約的價差最終58元/噸;買豆粕0609拋0611合約的最終價差為82元/噸。基於我們對農產品後市看淡的基礎,建議投資者介入套利交易。
大連豆油0609主力合約本周收盤5210元/噸,遠期0611合約本周收盤於5282元/噸。建議投資者拋出。
本周滬膠期價在近期連續單邊強勢上漲後呈現高位寬幅振蕩的行情,至周五收市現貨606合約較上周上漲150元至25000元報收,持倉量不減反增104手至1816手;主力608合約上漲35元至25555元報收,持倉量大幅增加4310手至36792手;後續609合約上漲70元至25670元報收,持倉量增加3672手至13272手。期交所公布的天膠庫存,截止5月19日的庫存總量小幅增加220噸至30355噸,倉單數量增加455噸至26960噸。
綜觀一周市場交易狀況和期價走勢,基本面供需缺口的利好加上今年產區自然災害可能增加的預期,原本已基本使得膠價的上漲空間被打開。但是本周同市場金屬銅鋁期價在連續大幅爆漲的基礎上顯現了一定的調整勢頭,且價格的大起大落大部分以當日的漲跌停板價格為准。從而嚴重影響了滬市多頭人氣,導致膠價暫時停止了強勢上漲的步伐,盤中以高位寬幅振蕩行情為主。同時,國際市場膠價的漲勢和期價的強勢帶動了國內產區現貨膠價的續漲:周五農墾電子商務現貨5號標膠電子報單均價昇至25039元/噸,現貨成交均價至24889元/噸。銷區市場現貨報價也水漲船高,但貨源稀少,成交一般。進口膠泰國3號煙片膠(RSS3)CIF中國主港5月船貨報盤已至2560-2590美元/噸;標膠STR20CIF中國主港5月船貨報價至2260-2270美元/噸;馬來西亞SMR20號標膠CIF中國主港5月船貨報價至2270-2280美元/噸;印尼SIR20號標膠CIF中國主港5月船貨報價至2210-2220美元/噸。以目前利好的市場基本面為基礎,膠價的上漲在基本面狀況未發生改變的情況下仍將續漲。只是目前短期金屬期價的大幅振蕩將會嚴重影響其整體趨勢,操作上以短線為主。另外,據世界橡膠研究組織IRSG報道,世界天然膠生產由於受氣候異常等不利因素影響,2005年基本處於停滯不前的狀態。全球產膠868.2萬噸,年增長0.4%,增幅大幅下降。我國天然膠生產也由2004年的48.6萬噸減產到42.8萬噸,劇降11.9%。世界之首的泰國也首次出現負增長,由298.4萬噸減為291.1萬噸,下降2.5%。馬來西亞由116.9萬噸減至113.1萬噸,下降3.3%。而其中印尼保持穩步增長勢頭,2004年超過200萬噸,2005年又進一步達到227萬噸,年增長率高達9.9%。印度也以3.8%的增幅達到77萬噸。越南以4.9%的增速達到43.6萬噸。科特迪瓦增幅高達7.7%,增至15.3萬噸。2005年全球合成膠產量為1196.5萬噸,受世界油價飛漲等影響,未增反降,為2004年的99.9%。在此嚴峻形勢下,我國合成膠生產仍然快速發展,以年增10.5%的高速,達到163.2萬噸。其他年產合成膠100萬噸以上的國家為,美國236.6萬噸。日本和俄羅斯為162.7萬噸和114.7萬噸,增幅分別為0.7%和2.8%。韓國(75.5萬噸)增長6.3%。其他均下降,德國84.2萬噸,下降6.9%;法國65.7萬噸,下降15.3%;巴西41.6萬噸,下降3.1%;英國34.4萬噸,下降2.0%。中國臺灣54.5萬噸,持平。同時,2005年世界橡膠消耗量突破2000萬噸大關,達到2065.9萬噸,比上年增長2.4%。我國耗膠440.6萬噸,比上年增長8.3%,佔世界耗膠量1/5以上。橡膠消耗量排在前10名的國家依次為,美國311.4萬噸,增長2.1%;日本204.0萬噸,增長4.0%;印度101.8萬噸,增長5.2%;德國89.5萬噸,增長3.3%。巴西、韓國、俄羅斯為71.9萬噸、70.3萬噸、62.4萬噸,年增長率在0.9-1.8%,處於緩慢增長或基本停滯狀態。目前世界十大橡膠消費國的耗膠量已佔到全球耗膠量的70%,增幅為3.5%。總的說來,世界橡膠生產已滯後於消費。2005年世界橡膠消費量2065.9萬噸,增長2.4%,而產量為2064.7萬噸,增長0.1%,全球供需開始吃緊,導致國際橡膠市場價格高位震蕩,一再攀昇。2006年,面對世界石油價格持續上漲及全球氣候變化難測等諸多復雜問題,橡膠生產與消費的矛盾有可能進一步加劇。
國際市場,本周東南亞主產區現貨膠價繼續上漲,其中6月船期泰國3號煙片膠價格報昇至2450-2550美元/噸左右,輪胎級STR20標准膠的報價至2250-2260美元/噸左右;6月船期印尼標膠SIR20報價至2230美元/噸左右;馬來西亞輪胎級SMR20標膠報價至2250-2260美元/噸。盡管目前泰國的落葉期似乎已經結束,但對於泰國缺少實貨橡膠而引發的供應擔懮令膠市基本面繼續利多。同期東京期膠市場3號煙膠片期貨合約價格因供應短缺持續的形勢引發投資者和外國投資基金的大量買盤而再展昇勢。周五現貨5月期約價格報收至276.0日圓/公斤,基准10月期約報收至289.7日圓/公斤。日本橡膠貿易協會公布截至5月10日日本民間倉庫的生膠庫存由4月30日的17591噸增加至17623噸。匯率方面美元兌日圓報至111.66/70。國際市場原油價格紐約商品交易所6月輕質原油期貨價至每桶69.64美元。
隔夜,NYBOT棉花期貨收低,遭投機及貿易賣盤打擊,7月期棉收跌0.79美分,報每磅50.02美分盤中交投區間介於50.95-49.51美分,後者為歷史新低。新作12月期貨跌0.73美分,報54.75美分。其他各月合約收低0.650至0.90美分不等。
今日電子棉撮合交易低開後窄幅震蕩;成交量大幅萎縮,訂貨量大幅減少; MA各月合同均價跌50-80元。近期合同MA605收於13970元,主力合同MA607收於14310元。
今日鄭棉低開高走,收盤近弱遠強,小幅下跌,607收盤下跌45元報收14270元/噸,倉減642手至22444手,成交3972手,交投在14215-14275元波動;其餘合約均下跌10-45元不等。
本周鄭棉呈現近弱遠強,近期合約由於巨大的倉單壓力振蕩走低,遠期合約在維持區間振蕩中擴倉,在外盤棉創新低的市況下盤面略顯強勢,609周線報收上下影線整理陽十字,有明顯的築底跡象,操作上建議低吸遠期合約,中線持有。
周五的小麥繼續強勢上揚,從盤面上來看今日的走勢依舊保持了昨日的強勁,一掃往日萎靡不振的局面,開盤不久便一路走高,在到達當日的高點後有小幅回落,整日始終處於日均線之上震蕩整理,最後價格收於當日的高處,主力合約WS609以1658點報收上揚14點成交29510手持倉減少964手至95074手。本周小麥強勁反彈,特別是後兩天的交易走勢易常強勁,從圖形上看後兩天的走強也使均線系統轉向多頭趨勢,後市小麥仍然可看高一線,操作建議多單可繼續持有。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||