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綜觀本輪行情,與1999年的『5·19』行情相比,有很多類似之處:
首先,行情啟動都源自國際市場。『5·19』行情中網絡股和高科技股成為人們追逐的熱點,投資人幾乎摒棄大部分傳統經濟的股票。而本輪行情是資產泡沫化的產生和發展,所有與資產有關的個股大肆炒作,而這個趨勢在國際市場上仍在發展中。
其次,都在較低的位置啟動行情。『5·19』行情的時候平均股價都跌到四五元的低位,而這次1000點附近啟動的行情,平均股價也在歷史底部,同樣都具備了大行情的條件。
再次,都有一批股票衝上了高價股的行列。『5·19』行情中,東方明珠作為領頭羊衝上42.98元的高位,當時的億安科技和綜藝股份都衝上了30元的高位,而日後這些股票在2000年的行情中再次大漲。本輪行情中,山東黃金、寶鈦股份等個股都大幅翻番,絕對股價衝上40、50元的高價,仍未出現頭部跡象。這就是牛市第一浪的標志——依靠部分領頭羊股票打開大盤上行空間。
最後,宏觀經濟背景基本相同。1999年『5·19』行情啟動的時候,正處於東南亞金融危機過後,我國經濟處於通貨緊縮時期,上市公司業績出現下滑,管理層用啟動內需拉動股市。而這次是人民幣處於昇值背景下,本幣昇值同樣會造成通貨緊縮,資產泡沫化只是原材料價格上漲,很難向下游轉移,上市公司業績已出現了下滑。但企業效益下降並不一定引起資本市場上股價下跌。
但兩次行情也有不同之處:
一是『5·19』行情中國股市基本處於封閉狀態,外資介入程度不深,機構投資者也沒有佔市場主體。而這次行情是由QFII和基金發動,投資理念更趨成熟;二是本輪行情最初的導火線是股改,所以比『5·19』那時更多一個亮點——未股改的公司受到了極大的追捧;三是與『5·19』行情相比,本輪行情的周期更長,所以行情也顯得更為紮實和長久。
從『5·19』行情中有以下一些經驗可供參考:
第一,『5·19』是牛市第一浪行情,牛市第二浪的下跌歷時將有半年,且幅度也會比較大,投資者要有這個心理准備。
第二,資源板塊是領頭羊,這些股票在牛市第二浪洗盤過程中是很好的買進機會,第三浪最初的爆發依然會是貫穿始終的泡沫化主體。
第三,不少個股在『5·19』行情中並未隨指數大漲,因為它們是冷門股。例如像現在的川投能源(以前的四川峨鐵),當時僅從6.5元最高瞬間上衝到9.77元,很快就回落到7元以下,基本上一輪行情沒什麼漲幅,但在隨後的2000年下半年大炒資產重組的行情中大漲,最後到達23.67元的高位。本輪行情中,非市場主流熱點的個股漲幅也並不大,但在明年的行情中可能會有所表現。
總之,本輪行情是『5·19』行情的翻版,短期而言人氣極度高漲,行情加速趕頂,而一旦見長陰則宣告第一浪結束,投資者不妨從上述對比中吸取歷史的經驗和教訓,以應對日後的行情。
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