《證券公司融資融券業務試點操作指引》在業內征求意見，引發證券業內人士高度關注。從各方人士反饋的信息看，該征求意見稿有五大看點值得投資人關注。

　　看點一：融資融券業務有門檻

　　證券公司應根據自身情況和融資融券業務的特點，制定本公司融資融券客戶資質標准和開戶審查制度。

　　《證券公司融資融券業務試點操作指引》(征求意見稿)規定，證券公司應根據自身情況和融資融券業務的特點，制定本公司融資融券客戶資質標准和開戶審查制度。客戶申請開設信用賬戶時，證券公司應按照事先制定的標准和程序，對其財產狀況、投資經驗、風險承受能力等情況進行了解，確信客戶是否具有開展融資融券業務的資格和能力。對不適合從事融資融券交易的客戶，不為其提供融資融券服務。

　　證券公司從事融資融券服務還可享有授信管理權。即根據客戶性質、資產規模、投資風格、風險承受能力等因素，將客戶劃分為不同類別和層次，確定每一層次客戶獲得授信的條件、額度、風險控制指標等，並根據監管規則要求和自身財務狀況等因素，事先規定對全部客戶和單一客戶的融資、融券上限。

　　看點二：交易的標的證券有選擇

　　也就是說不是所有的股票都能成為融資融券交易的標的證券。

　　為了防止出現意外情況，《證券公司融資融券業務試點操作指引》(征求意見稿)特意設立了兩道檢查：一是交易所設置前端檢查，規定哪類標的證券可以進行融資融券交易；二是要求證券公司在符合交易所有關規定的基礎上，確定交易標的證券和擔保證券的種類、擔保品的折扣率、初始保證金和維持保證金比率。從這兩道關口的設置看，績差公司股票很難成為融資融券交易的標的證券。

　　看點三：不需要新開賬戶

　　客戶進行融資融券必須擁有『客戶信用證券賬戶』和『客戶信用資金賬戶』，這兩個賬戶不需要新開。

　　融資融券業務實行分賬戶管理，根據《證券公司融資融券業務試點操作指引》(征求意見稿)規定，客戶進行融資融券必須擁有信用賬戶，即必須擁有『客戶信用證券賬戶』和『客戶信用資金賬戶』，分別用於記載客戶提交的擔保證券及融資買入的證券，以及記載客戶保證金和客戶融券賣出所得資金。這兩個賬戶不需要新開，只要證券公司與客戶簽訂融資融券業務合同，即可為客戶將普通賬戶指定為信用賬戶。當然如果客戶要求，也可以為其新開信用賬戶。

　　看點四：融資融券費率有行業基准

　　證券公司開展融資融券服務收費也會有個行業基准，這個基准將按市場化方式確定。

　　如交易傭金一樣，證券公司開展融資融券服務收費也會有個行業基准，這個基准將按市場化方式確定。在此基礎上，《證券公司融資融券業務試點操作指引》(征求意見稿)同時規定，各證券公司可根據自身情況以及客戶資信情況對服務收費作出具體規定，原則上融資利率不低於同期貸款利率+運營成本。

　　看點五：建立客戶『黑名單』

　　對資信不好、有違約紀錄的客戶，證券公司應當向中國證券業協會報告，由其記錄在案。

　　證券公司提供融資融券服務，將實行逐日盯市制度，每日對客戶擔保品價值與客戶債務的比例進行計算。當客戶未按規定補足擔保品或到期未償還債務時，《證券公司融資融券業務試點操作指引》(征求意見稿)規定應立即強制平倉。對資信不好、有違約紀錄的客戶，證券公司應當向中國證券業協會報告，由其記錄在案，供其他證券公司查詢。

　　資料鏈接

　　融資融券基本業務模式

　　融資融券業務基本模式是由證券公司向客戶提供融資、融券服務；證券公司自有資金或證券不足時，由證券金融公司向證券公司提供轉融通服務。

　　在上述環節中，證券公司是融資融券業務的主體，與客戶建立業務關系；證券金融公司只能向證券公司提供資金和證券的轉融通，不與客戶發生業務關系。

　　融資融券業務流程

　　試點階段，融資融券業務類型主要包括融資和融券。

　　(一)融資。客戶以其信用賬戶的資金或證券作為擔保品，向證券公司申請融資買入；證券公司在與結算公司結算時，用其『證券公司融資專用賬戶』中的自有資金為客戶墊付資金；客戶融資買入的證券作為向證券公司融資的擔保品，登記到『客戶信用證券匯總賬戶』，同時記增相應的客戶二級明細賬戶。

　　客戶償還融資款，可采用直接還款或賣券還款兩種方式。直接還款的，客戶將資金劃入『證券公司融資專用賬戶』用以償還該客戶的部分或全部融資款，賣券還款的，所得款項先償還證券公司融資款和融資費用，剩餘資金進入『客戶信用資金匯總賬戶』，同時記增相應的客戶二級明細賬戶。

　　(二)融券。客戶以其信用賬戶中的資金或證券作為擔保品，向證券公司申請融券賣出；證券公司在與結算公司交收時，用其『證券公司融券專用賬戶』中的自有證券為客戶墊付證券；客戶融券賣出所得資金作為向證券公司融券的擔保品，記入『客戶信用資金匯總賬戶』，同時記增相應的客戶二級明細賬戶。

　　客戶可采用買券還券的方式償還融入證券。客戶通過『客戶信用證券賬戶』申報買券，買入證券從『客戶信用證券匯總賬戶』劃入『證券公司融券專用賬戶』，完成還券。