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基金不斷地買入平倉,但是糟糕的豆類商品基本面本身壓制了價格的持續上行。今日為美聯儲可能結束昇息周期的關鍵日,我們認為,昇息的結束代表美國經濟將逐漸增長減緩,基本原材料的高漲期即將結束。而豆類期貨作為基本面本身比較差的商品,已經在過去的一年行情中,反映了市場真實的情況。當然基金在玉米上仍擁有大量多單,這與原油的預期相關,那麼大豆和豆粕則不具備瘋狂炒作的特性。我們發現市場,在最近一周的交易中,各品種都有抬頭的跡象,包括基本金屬內的商品強弱也在發生轉換,這至少說明,基金在相對高價的商品投資上開始采取謹慎的策略了,而拉高價格相對較低的商品對於其整體權益來說影響不大,但能起到美化盤面的作用,導致投資者認為新的全面上漲即將來臨,因此,在這種時間段,投資者應該謹慎。
大連市場方面,交投活躍。豆粕0611合約的成交量達到了541866手。今日在美盤隔夜上漲的帶動下,兩波增倉上行都遭遇空頭的堅決壓制。我們認為,在最近的交易中,空頭開始逐漸加大拋空的力度,而多頭由於資金實力也好,對行情節奏的把握性也好都處於相對弱勢,況且國內現貨的上漲與期貨價格的上漲存在部分脫節的狀況。我們對於大豆的成交量相對豆粕明顯少的情況判斷,投資資金目前集中在豆粕上,連續兩日的增倉並沒有佔到便宜,一旦美盤出現回落,那麼國內的豆類商品將出現較大的下跌,以0611豆粕為例,至少下穿2350—2360區間,而多空如果在成本區僵持的話,後市將有利於下跌。
套利方面,今日收盤大豆0609合約與0611合約的價差為56元/噸,較昨日縮小9元/噸,豆粕0609與0611合約的價差為87元/噸,較昨日拉開5元/噸。建議投資者介入買豆粕0609拋0611合約的交易。
大連豆油0609主力合約收盤5190元/噸,遠期0611合約收盤於5230元/噸。建議投資者逢上漲拋空。
周三滬膠期價未能停下強勢上漲的腳步,在放開漲停幅度的基礎上,終盤現貨605合約收漲1105元至23650元,成交量1336手,持倉量續減至4284手;近月607合約收漲1125元至23775元,成交量繼續縮減至19682手,持倉量續減4590手至11244手;主力608合約收漲950元至24290元,成交量122052手,持倉量減少128手至30218手。
綜觀今日交易狀況和期價走勢,基本面的利好始終成為支橕膠價的有力因素:國際現貨膠價依然保持漲勢,東京期膠價格也續漲,其中基准10月期約價格至275.7日元/公斤報收,再加上金屬銅期價繼續爆漲的帶動效應,使得滬膠價格的強勢上漲步伐一刻不停。雖盤中出現一波振蕩回落的行情,但午盤後期價再度恢復昇勢,且在昨日漲停,漲幅放大的基礎上繼續上漲至當日漲停,只在尾盤有獲利平倉盤將漲停位置打開。今日產區農墾市場國產5號標膠電子報單均價報至22440元/噸,現貨成交均價已至22500元/噸以上。同時期市現貨605合約今日提前交割量為200手,成交價格昇至22315元。所謂『有漲必有跌』,漲的越快,跌的也會越猛,短線仍應謹慎膠價的回落。
隔夜,NYBOT棉花期貨收高,為連續第三日走堅,在淡靜市況中投機客回補空頭部位。7月期棉結算價報每磅51.13美分,漲0.19美分,盤中交投區間為50.75-51.30美分。新作12月合約漲0.36美分,報每磅55.45美分。其他各月合約收高0.30美分到0.50美分不等。
今日電子棉撮合交易高開低走尾市略有回昇;成交量在較高水平保持平穩;訂貨量有所減少; MA各月合同均價小幅漲跌。近期合同MA605收於13970元,主力合同MA607收於14241元。
5月10日中國棉花價格指數跌3元為14077元。
今日鄭棉大幅下跌,607收盤結算價下跌55元報14250元/噸,倉增1230手至23538手,成交6954手,交投在14250-14370元波動,其餘合約均下跌20-65元(結算價)不等。
在連續兩天反彈後,鄭棉高開低走,大幅下跌,607日K線呈現陰包陽,有結束反彈的可能;605再次跌穿14000對多頭打擊較大,建議少量持空觀望。
僅僅7個交易日,大連玉米價格已經上漲11%左右,這對於國內供給量1億餘噸的大品種,短期內如此劇烈的上漲幅度也多少讓人驚嘆。不過,近期大連玉米價格的強勁上揚具有較為深厚的群眾基礎,是眾望所歸,而各地現貨價格出現的回暖以及有些地方出現的飆昇,為玉米合約的上漲提供良好的動力,從目前玉米市場市場環境的演變來看,玉米市場仍有可能出現飆昇行情。
投資大師帶頭唱多玉米
國際投資大師、股神巴菲特的合作伙伴羅傑斯在多個場合多次提到其對玉米價格的良好看法,近期羅傑斯先生再次發表了其對商品市場的的最新觀點,他預言『黃金不如玉米』,雖然黃金價格已經逼近700美元/盎司,而他也持有黃金,但是他仍然認為,就未來而言,各類農產品,比如玉米將比黃金更具有昇值潛力,其提供的投資回報也遠遠高於黃金。
從芝加哥市場來看,在為數眾多的農產品中,玉米一直保持著較高的淨多持倉,截至昨日,基金在玉米上的淨多持倉已經高達211763手,為2006年以來的最高淨多持倉,而如此龐大的淨多,仍然實在美國玉米市場利空主導的條件下形成的,所以可以看出在芝加哥市場基金對玉米仍表現為相當的樂觀態度。
國內投資者對玉米後期的慢牛走勢普遍認可,而市場中的人氣也正是在這種慢牛的走勢中逐漸集聚,當一旦出現較為有利的市場條件的時候,短期內玉米市場就會人氣飆昇,吸引資金迅速匯流市場,出現價漲倉增放量的良好走勢,而玉米市場長期以來形成的良好的趨勢性特征,使得市場不斷昇溫。從近幾日玉米市場的表現來看,玉米市場的潛力巨大。
需求回暖,玉米供應緊張顯露
在五一黃金周一周內,國內華北、黃淮地區玉米現貨價格在多數地區出現大幅度上漲。魯東南地區,膠東一帶,價格較之節前出現100-200元/噸不等的漲幅。目前價格在1385元/噸左右,本地的供應緊張仍然沒有緩解。蘇北地區價格上漲90-100元/噸,出庫價格1300-1310元/噸左右。河南駐馬店地區價格上漲40-60元/噸左右,車板價格1220-1240元/噸左右。作為主銷區的廣東省,目前價格已經上漲至1400元/噸,較之節前上漲50?60元/噸。現貨價格的不斷走高為玉米期貨價格的強勢上漲提供了強有力的支橕和上漲的動力。
國內局部地區出現的價格上漲,主要的原因在於本地供應量的不足,使得收購企業苦於貨物緊缺,而不斷的提供收購價格。價格的上漲,更是加重了手中有餘糧農戶的惜售心理,而待價而沽,使得供求矛盾更加突出,進而出現價格在一周內上漲200元/噸的極端情況。從這些事件以及在主銷區廣東省司空見慣的供應緊張導致價格短期飆昇的情況,我們可知,國內玉米市場的區域性供求矛盾已經較為尖銳。
這些表現尖銳的供求矛盾目前的市場環境還並不壞。因為目前作為佔玉米需求絕大多數的飼料消費並沒有什麼實質性的變化,只是表現的略有起色而已。而隨著時間的推移,飼料行業需求的恢復已經成為必然,長期在疫情壓制下生存的飼料行業、養殖行業如果需求恢復,在今夏不能排除出現井噴性的強勁需求。加之夏天能源消耗巨大,燃料乙醇等工業需求將再度昇溫,這些將對玉米價格提供強有力的上漲動力。
飼料需求將是玉米起飛的引擎
玉米行業中有一句數行話『漲看山東,落看廣東』。而目前來看,兩地飼料需求還未真正恢復的情況下,已經雙雙出現現貨價格的強勁上漲,這已經給出一個很好的信號。而較之往年,山東地區出現的價格上漲的時間已經較之往年提前,從目前掌握的情況來看,可以得知山東、河南、江蘇等地區,農戶手中的餘糧已經很少,企業可采購的玉米數量已經極少,有的地區由於本地玉米已經消耗殆盡,迫使企業的采購轉向較為遙遠的東北產區。所以我們可以得知,即使山東本地的玉米需求恢復到往年水平,由於供應的問題,引起價格的變化也是可想而知的。
作為廣東銷區而言,面臨的情況不僅是產銷區價格的聯袂上漲,更要面臨產區本地價格獨立攀昇的風險。最近產銷區價格同時出現上漲,先是廣東價格由於飼料企業的不斷采購拉昇價格上漲50-60元/噸,隨後東北產區外港口價格緊跟其後,大連港昨日的平倉價格已經上漲至1270元/噸,較前期上漲50元/噸。
同樣近兩年由於東北產區本地消耗量的不斷提昇,加之產區內深加工企業為爭取貨源競爭激烈,出現產區本地價格獨立銷區大幅度上漲的情況,隨後纔會傳導至銷區,引起銷區價格短期內飆昇的情況。今年2月底國家已經停止了玉米的出口,所以後期東北產區玉米價格仍面臨著不小的政策性價格風險,一旦有出口的恢復,對價格的觸發將是激烈的。另一方面飼料工業重地廣東省飼料需求的恢復和轉旺,對玉米價格價格的提昇將是巨大的。
從上述的分析中我們可知,上漲的眾望所歸,良好的市場環境降為玉米價格後期的上漲提供良好的市場環境,而飼料需求的恢復和轉?,將是玉米價格攀昇的強有力引擎,玉米價格的心高點很值得期待。同時玉米作為有有1.3萬噸左右龐大供給量的大品種,在價格出現快速的攀昇之後,必然面臨巨大的現貨拋壓而出現回調是很正常的,所以對大連玉米的作多,可能僅僅面臨的是一個資金管理和交易策略的問題。
周三的小麥在昨日大幅上揚的氣氛帶動下,今日以二點高開,但好景不長,在衝高至當日高點1656點後隨即回落,終盤報收於1629點小幅上揚3點,全日共成交25250手持倉增加476手至100782手,從圖形上來看上引線較大,可以看出上方壓力還是較為沈重,估計像昨天那樣的大幅反彈在將來的交易中將很難出現,後市預計以震蕩走高的可能較大。
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