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『五一』節後的第二個交易日,滬深大盤繼續強勢向上推進,以酒類為代表的消費品板塊個股走勢強勁,成為力挺大盤攻克千五的重要力量。
在漲停板個股中皇臺酒業、G全興、G糧液、G通葡酒、光明乳業、G維維、伊力特、G椰島等酒類個股異常惹人矚目;東阿阿膠、吉林制藥、G東北藥、G康緣等藥業股也出現強勢上揚。消費品板塊的強勁態勢即有其基本面的優勢支橕,更在於場外資金仍在積極對市場投資品種的挖掘。
消費品板塊涵蓋廣
消費品板塊涵蓋較廣,筆者認為,食品飲料、醫藥、房地產、商業零售、家用電器等均可歸納進消費品板塊。
隨著我國經濟的快速增長以及人民幣昇值預期的日益強烈,人們對消費品需求旺盛,消費品板塊上市公司業績穩定增長。
從2005年年報和今年一季度季報中筆者看到,酒類公司業績增長非常迅猛。G老窖、G汾酒等公司一季度業績同比均出現大幅增長,受到場外資金的積極追捧。
隨著國內消費逐步昇級,越來越多的人傾向於商業零售店的休閑消費,整個消費市場持續向好,蘇寧電器等商業零售業公司業績也保持了穩定增長,自然可以吸引資金的關注。醫藥行業屬於典型的非周期性、偏保守的成長性行業,由於消費總體呈現增長態勢,相關公司業績穩定,也成為市場在大幅上揚後後續資金挖掘的品種。
QFII超前駐足
從年報與一季報中筆者發現,代表先進投資理念的QFII對商業零售、食品飲料及地產股等消費品概念類個股興趣漸濃,相關個股也成為其明顯的增倉品種。
在食品飲料類上市公司中,G老窖、貴州茅臺、光明乳業、青島啤酒、恆順醋業和G伊利、深深寶等7只個股成為2005年報和2006年一季度QFII新增倉品種,而燕京啤酒則一直被瑞士銀行和富通銀行重倉把持(一季度末合計持有6035.02萬股)。
從年報業績看,食品飲料類上市公司的經營業績基本反映了整個行業快速增長格局,食品飲料業的大型公司具備相當高的對其競爭者的行業壁壘,高端產品的核心競爭力主要來自於品牌、規模以及不可復制的資源優勢,可以實現長期利潤最大化的目標,QFII鍾情食品飲料業可能也是基於這樣的思考。
建議投資者對具有品牌優勢、渠道優勢或者定價能力的上市公司,以動態PE(2006年)為基准(快速增長公司更可給予一定溢價),如貴州茅臺、G伊利等公司進行重點跟蹤。
選擇寡頭公司
商業零售業以消費昇級概念和地產增值概念越來越受到QFII等機構資金的關注。在2005年年報中,G武商、G綜超、G百聯和華聯超市4只商業股成為QFII新增倉品種;2006年一季度,QFII繼續對東百集團、G益民和G食品等商業類個股進行增倉。筆者認為,從細分行業來看,百貨企業具有更強的內生增長潛力,建議對G中百、G百聯等個股給予密切關注。
從我國宏觀經濟形勢看,隨著宏觀調控的趨緊,許多資本密集型產業可能將隨著產能的釋放開始進入利潤水平下滑周期,未來企業利潤增長將會越來越集中到個別仍處於需求高速增長階段的消費品和消費服務行業。
目前,我國大部分龍頭消費品公司具有持續盈利和持續增長的潛力,其中不少公司已經或正在形成以品牌為核心的寡頭壟斷格局,市場可以給出合理的品牌溢價,因此相關個股仍值得挖掘。
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