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今天,GTCL(000100)同時發布2005年年報和今年的首季季報。對照兩份報表可以發現,一季度,公司減虧60%。TCL集團表示,通過對兩個並購項目(TTE和TCT)的持續深入整合,公司已經走出了最困難的階段,並開始向整體盈利方向邁進。同時,多家研究機構對其評級開始轉為樂觀。
根據2005年年報,年內,集團實現銷售收入516.76億元,較上年增長28%,由於TTE歐美彩電業務及阿爾卡特手機業務重組導致的虧損,加之TCL移動的手機業務出現較大幅度的下滑。年內,集團合並後經營性虧損14.49億元,加上出售TCL國際電工和智能樓宇取得的收益11.29億元,年內實現淨利潤-3.20億元,較上年下降231%;TCL彩電的市場份額在全球及國內處於領先地位,手機業務市場份額則有所下降。
2006年一季度季報則顯示,公司的整體經營業績開始出現好轉。截至2006年3月31日,公司在本季度共實現銷售收入119.22億元,與去年同期相比略有小幅上昇;實現淨利潤-1.3億元,較去年同期淨利-3.3億元有了較大幅度改善,同比減虧60%。
公司認為,雖然在一季度未實現盈利,但可喜的是,公司經過對兩個並購項目(TTE和TCT)的持續深入整合,已經走出了最困難的階段,並開始向公司整體盈利方向邁進。
同時,各大研究機構對TCL的看法也逐漸開始樂觀。中金公司的研究報告認為,2006年,TCL的核心業務彩電和手機將逐步扭虧。一季度手機業務已經基本處理完了歷史問題,二季度起壓力將逐步減輕,隨著三、四季度銷售旺季的來臨,公司業績將逐步反轉。
中金公司更加看好的是TCL的競爭優勢,他們認為,在經歷了國際化多業務的整合後,TCL集團將不斷完善國際化的管理團隊,逐步搭建起全球化的研發、生產、采購和銷售的運作體系,並有望通過資源的優化配置,形成真正的全球競爭力。中金公司據此認為TCL的股票可以『審慎推薦』。
上海申銀萬國則更加樂觀,給出了『增持』的評級。申銀萬國認為,TCL正在國際化整合和產業巨變的內懮外患中走向復蘇。申銀萬國的研究報告顯示,公司資源正向核心業務集中,現有投資項目都臨近完成,大規模資本開支接近尾聲。高溢價轉讓電工資產以及子公司TCL通訊在香港成功融資5.88億港元,基本緩解了公司的資金壓力。
在戰略上,公司轉讓非核心業務、取消原先的投資項目都是為了有選擇地收縮戰線,加強對核心業務的鞏固。同時,公司能夠應對電視平板化的轉變。
申銀萬國相信,公司在消費類電子領域的優勢可以延伸到平板電視,認為面板價格下降趨於緩和、面板價格佔成本比重的下降都給整機廠商以更大的操作空間。
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