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股權分置改革接近一周年,中國證券市場面臨著改革新階段,直接面臨新股全流通以及老股部分流通等問題,市場也在1400點的關口進行大幅震蕩,更面臨『五一』長假期間的消息面上的不確定性,好多投資者選擇了落袋為安的想法和行動,本人在此提出幾個問題供投資者思考:
政策支持沒有終結
股改基本完成是否表示政策支持的終結?很多人擔心股改基本完成後政策支持的力度會減弱,是市場會走弱的一個因素,從而得出不樂觀的結論。但從管理層的態度來觀察,股改是重大政策變動,政策思路是連貫的而非階段性政策,我們完全有理由作出在股改基本完成後仍然有政策繼續大力支持的推論。
非流通股東不會全面拋股
股改完成後非流通股東是否會勝利大逃亡?苦苦等待了多年的非流通股,一旦恢復了自由之身,勝利大逃亡是好多人理所當然的判斷。但是我們觀察很多富有者,他們財富的擁有形式主要是股權,而且都是自由流通的。這樣我們可以得出一個判斷,對於質量優秀的企業股權並沒有逃亡的需要,而且由於控制權的需要還有維護的警惕。雖然對於績差公司,也許有減持的可能,但即使要減持,也要在好的價格上減持,而在好價格形成的過程中,就創造出投資機會。重要的是伴隨著全流通時代的到來,中國證券市場真正意義的大規模的並購重組就會展開,這對投資者帶來更多新的機會而非風險,類似中國香港和歐美等境外市場的收購神話也許還會在中國發生,屆時因為並購而產生的精彩財富故事就會生動流傳。
發行新股不必再推遲
因為發行新股會分流資金而不應該發行?有此觀點的人士不在少數。君不見,歷史上每次發行著名公司如招商銀行等股票時帶來的增量資金,更不用說我們在中國香港發行的大連港獲850倍超額認購、凍結資金高達236億美元(約1856.4億港元)的神話,恢復現金申購的政策會吸引大量場外資金的推論是成立的。還有,任何一個證券市場的基本功能都是投資和融資的場所,如果沒有融資功能的話,離關閉也為期不遠了。
不妨持股過節
在5年的漫漫熊途中,過節持幣是明智的選擇,其實,在過去的5年中一直持幣纔是更明智的選擇。但事變則法移,熊市的規律在牛市中並不是最佳選擇,很多人都曾經擁有大牛股,但是在一個又一個的節日因為過節就要持幣的理由中痛失機會。這種情況在去年國慶、元旦、今年的春節都發生過,真是很可惜,但更可惜的事還會再發生。
市場並沒有瘋狂
今年的市場確確實實湧現出不少大牛股,特別是有色金屬、地產、證券和銀行,上昇超過數倍的不在少數。但是我們觀察這些股票也確實擁有上昇的理由,而且是圍繞基本因素進行價值挖掘。再觀察反映投資者情緒的封閉式基金的折價程度,新股民的日均開戶數也沒有達到高潮,這就可以看出當前市場遠遠沒有到瘋狂的程度,現在還在牛市的開始階段。
總的來說:我們進行的是全世界都沒有先例的改革,而改革後的市場是一個全新的市場,在新市場裡就充滿著新機會,而這時投資者不僅僅需要智慧,還需要勇氣。
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