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0604券行情顯示屏昨天空空蕩蕩
債券市場昨天創出了一項新『紀錄』:首日上市的今年第四期記賬式國債(0604券)在交易所債券市場上無一筆成交。
昨天,是0604券首個交易日。但是,該券在交易所債券市場的成交記錄卻為零。令人疑惑的還有,從盤面上看,該券全天沒有掛出過一筆賣盤,只有一些少量的買盤。截至收市,最高的買入價格為100元,對應收益率為2.12%,最低買入價為97.66元,對應的收益率高達2.95%。而與交易所債券市場形成對比的是,當天該券在銀行間市場成交了約72億元。
在交易所債券市場上,新券上市首日出現零成交現象到目前為止尚屬首次。業內分析人士認為,近期市場對債市後市預期看淡,以及股票市場的強勁上漲,都有可能分散了投資者對交易所債券市場的關注,造成了昨天零成交的結果。
然而,零成交的現象本身所折射出的問題,卻不得不引起人們的關注。活躍交易和公允的定價功能,曾是交易所債券市場吸引眾多機構投資者的重要原因。因此,昨天0604券在交易所上市首日居然沒有一筆成交的現象,無疑對交易所原有的定價功能優勢提出了嚴峻挑戰。
對此,有業內人士認為,目前交易所債券市場存在的突出問題是債券托管量不斷下降。受原質押式回購問題的拖累,近兩年來,新發行的債券在交易所暫不能進行質押式回購融資,因此這些新券上市後,投資者均傾向於將債券托管在銀行間債券市場上,由此造成新券在交易所托管量不斷減少。而正在進行的質押式回購制度的改革,則又在客觀上進一步加劇了這一趨勢。
不少機構投資者表示,由於新的回購制度需要在『五一』節之後實施,而在新回購制度實施之前,原質押式回購雖然可以照舊進行,但卻對機構融入的資金量進行了限制。為使資金融通便利,不少機構索性將存量債券轉托管至銀行間債市。截至3月底,交易所債市托管量比去年年底減少了118億元。
而與此同時,重量級投資機構主體的長期缺失,則又影響到未來交易所債券市場的發展。以0604券為例,該券是三年期短期債券,歷來屬於銀行重倉品種。在該券的發行當日,來自銀行的直接認購量高達261億元,佔了該券發行總量的87.2%。因此,在0604券的發行量中絕大部分為銀行所持有。而由於銀行目前暫還不能直接進入交易所債券市場進行交易,勢必造成0604券在交易所債市托管量急劇下降。
因此,在新質押式回購實施後,如何采取有效措施吸引機構投資者回流至交易所債市,如何進一步擴大交易所債券市場的投資主體,讓銀行等重量級機構投資者重新進入交易所債市交易,將是交易所債券市場下一步發展必然面臨的問題。
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