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今年以來,大宗商品創新高似乎已成一種『習慣』。與年初相比,期銅上漲了57.4%,金價上漲了24.8%,油價上漲了19.6%。專家表示,短期內快速瘋漲必然意味著泡沫的存在,但是長期來看,大宗商品牛市的基礎依然存在。
進入2006年以來,幾乎所有大宗商品都在演繹一出波瀾壯闊的牛市行情。以金銅鋅領銜的有色金屬市場、以原油為首的能源市場、以糖為代表的戰略型物資市場,成為了商品價格猛漲的主戰場。雖然在上周末,全球商品市場出現了類似『過山車』的急跌急漲,讓投資者玩了一回心跳,但分析師指出,資源的稀缺、美元貶值趨勢以及投資基金的介入,仍將維持此番超級商品牛市。
創新高成為一種習慣?
今年以來,大宗商品創新高成為了一種習慣。昨天,倫敦金屬交易所內有色金屬再創新高,LME三月銅價最高昇至6925美元/噸,距離7000美元僅一步之遙。而三月鋅價則在盤中擊穿2800美元整數關,報2800.5美元/噸;此外,國際現貨金價上周一舉上攻至645.75美元/盎司、現貨銀價摸高14.72美元/盎司,均創下了20多年來的最高紀錄;本月20日美國5月輕質原油期貨盤中一度衝至72.17美元/桶,刷新了1980年代原油期貨在NYMEX交易以來的油價紀錄。
與今年初相比,期銅上漲了57.4%,金價上漲了24.8%,油價上漲了19.6%。
三大動因引發商品高價
業內人士指出,商品價格的猛漲與供求關系、美元貶值趨勢以及投資基金的影響密不可分。
有業內人士表示:『無論是金屬還是原油,資源的有限性宣告了不可再生商品永遠是稀缺的。』他認為,根據歷史經驗,大宗商品的價格走勢於經濟增長之間具有很大的相關性,近年來,世界經濟依托新技術呈現復蘇狀態,因而對於不可再生資源的需求大大增加;在這樣的全球背景下,供給非但沒有大幅增加,反倒因為地緣政治危機以及層出不窮的罷工和襲擊事件而略有減少。
而目前美國經濟面臨嚴重的雙赤字危機,美聯儲加息的預期又在不斷地減弱,因此市場人士普遍認為美元的貶值將成為必然。由於目前大宗商品大部分以美元標價,兩者之間的負相關性是相當緊密的,不少分析師由此得出了美元的貶值將對商品價格產生支橕的決定。
豐厚的回報引發了投資基金的大舉介入。據巴克萊資本估計,目前投資於商品的基金規模高達1000-1200億美元,而在1999年投資基金的規模只有60億美元。基金在市場上興風作浪對商品價格的波動起到了相當的作用。上周國際現貨黃金在連續的三個交易日內暴漲50多美元,就被認為是基金刻意拉高的產物;而上周四金價在短短的兩個小時內狂跌34.3美元也被認為是投資基金出貨所致。至於倫敦期銅上周的暴漲暴跌,更被認為是國際基金在背後作祟。
機會大於泡沫?
大宗商品市場將繼續高歌猛進,還是就此回落,目前市場判斷不一,多數人士持有謹慎的樂觀。高賽爾金銀研究中心楊易君表示,能源價格高漲引發通漲預期、中東緊張局勢昇級,以及全球恐怖主義的威脅仍將對貴金屬市場造成利多。
對於各種有色金屬、黃金、原油、糖來說,如果以不變美元來衡量的話,目前沒有一種商品價格創出歷史新高,有些品種甚至還不到歷史高點的一半。相關專家表示,短期內快速瘋漲必然意味著泡沫的存在,但是長期來看,商品牛市的基礎依然存在。
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