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單日透支400萬元,這是1月19日發生在申萬巴黎新動力基金的事件,也是整個基金業在一季度采用激進風格投資的一個縮影。
主觀上極度看好股市,客觀上又遭遇大規模贖回。幾分心甘情願,幾分迫不得已,一季度,基金幾乎將激進投資策略演繹到了極致。
倉位爆滿創紀錄
2006年一季度末,偏股型基金的股票配置比例直線上昇至歷史高位。
根據WIND資訊對223家基金一季報的統計,偏股型基金的持股比例全面飆昇,平均上昇幅度達到4.68%%。其中,股票型基金的持股比例上昇了4.44%%;配置型基金的持股比例大漲了7.61%%。封閉式基金持股比例上昇了3.58%%。
股票型基金的持股比例十分罕見地達到84.96%%的位置。23只基金的持股比例超過90%%,另有23只基金的債券比例為零,均為股票型基金歷史上首度出現。業內人士分析,股票基金的倉位上昇與以下兩大原因有關,一為基金樂觀看待後市,另一個則是股票型基金贖回創紀錄,被動拉高基金倉位。
而配置型基金的持股倉位則大為分化。盡管其平均持股比例上昇了7.61%%。華夏大盤精選、南方積配、中銀中國、廣發聚豐成為持股比例最高的配置型基金,股票配置比例均超過94%%。而德盛安心成長、興業混合型、申萬巴黎盛利強化、銀河收益則受到契約限制,股票倉位普遍低於30%%。
另外,保本型基金的持股比例也是創紀錄的大幅上昇,南方避險基金期末持股比例達到57.76%%,金象保本持股比例達到20.46%%,萬家保本上昇到20.3%%。5只保本基金的持股比例平均上揚了15.85%%,幾近翻倍。
截至一季度末,223只基金持有股票的總市值為1760.51億元,相比上季度上昇了15.92億元。封閉式基金是最大的持股群體,持股市值709億元,股票型基金持股568億元,配置型基金持股442億元,保本基金持股41.23億元,債券型持股0.94億元。全部證券投資基金(除貨幣外)持股市值佔資產淨值的三分之二。
重倉持股更集中
基金重倉股的集中度在一季度進一步上昇。據WIND資訊統計,近六成的基金提高了持股集中度。
其中,基金興業的前十大重倉股佔所有股票資產的比例從去年年底的49.66%猛增到了95%,持股集中度增幅在一個季度裡達到了45.34%。其它持股集中度增幅超過20%的還有巨田基礎行業和湘財荷銀風險預算等基金。
此外,長盛動態精選、融通藍籌增長等基金的持股集中度接近了100%,另有南方寶元等3只基金的持股集中度超過90%。也就是說,這些基金幾乎將所有的資金都配置在了重倉股上。
業內人士指出,持股集中度的上昇,充分顯示了基金激進投資風格的進一步加強,因為在牛市中,集中持股往往能取得更好的收益,當然,過高的集中投資也意味著風險的增加。
放大操作再加劇
激進投資風格還體現在基金放大資金操作加劇。統計顯示,超過180只配置有股票資產的基金進行了放大操作。
股票型基金中,融通巨潮的資金放大比例達到了131.08%。而去年年底,放大比例最高的基金也只有120%左右。業內人士認為,資金放大比例超過30%,意味著基金的激進程度已經達到了頂峰。
激進透支的極端案例———資金透支也在一季度出現。1月19日,申萬巴黎新動力基金發生資金透支,導致1月20日的清算資金不足,差額為4007115.11元。事件發生後,申萬巴黎立即啟動應急處理機制,采取運用管理人自有資金為基金墊付用於1月20日的資金清算所欠款項,並且基金在1月20日交易中賣出前一日透支交易的品種和部位,將透支部分頭寸軋平,還原到正常的基金資產投資,並對該項應急的對衝交易行為進行損益的結算。最終,申萬巴黎向基金托管專戶劃入8088.84元以補償基金因該項應急處理交易而產生的損失。
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