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就指數而言,2006年4月的1400點與2000年2月網絡狂潮時的1800點還有不小的差距,但就本輪行情中部分個股的狂熱程度而言,已有過之而無不及。統計顯示,從998點起至今超過100家個股股價實現了翻番。其中,以貴州茅臺和小商品城為首的超級高價股向百元衝擊過程中的瘋狂,以寧波華翔和G廣電等基金白馬股股價屢創新高的瘋狂以及好『色』之徒的首選有色金屬股的重新瘋狂都讓市場中每一位普通投資者所側目。那麼普通投資者該如何看待目前市場所存在的這三大瘋狂現象呢。
如何看將誕生的新百元股
眾所周知,6年前的2月15日,當億安科技(現G寶利來)的股價率先衝破100元大關後,使投資者對股票需要理性投資的理解徹底顛覆。由此1999年開始市場的網絡熱進入了最高潮,因為是無『網』不勝所以要一『網』情深,當時被深深地刻在中小投資者的腦海中。同時『市夢率』也取代『市盈率』成為權衡投資策略的依據。
隨後不久另一家高科技龍頭清華紫光股價也突破了100元大關,但它們的共同特征是公司賺錢與否不再重要,只要概念正宗就行。但隨後的時間裡即使當市場在2001年最高漲到了2245點,沒有一家網絡股能突破一年前市場瘋狂時留下的最高點,而隨後的走勢表明毫無投資價值、缺乏業績支橕的網絡股是中國股市有史以來最大的泡沫。
而最近三年來一直以滬深第一高價股形象出現的貴州茅臺,因股改方案出色復牌後連拉四個漲停,即將成為又一家百元股,由此帶動了小商品城、G海工、G張裕等超高價股屢創新高,並讓市場陷入了『沒有最高只有更高』的瘋狂之中。就數字上看,周四最高89.98元的貴州茅臺和當年126元的億安科技還存在不小的差距,但兩者在業績上卻存在巨大的差距,2000年億安科技的每股收益僅0.158元,市盈率高達797倍,而2005年的貴州茅臺每股收益僅2.37元,市盈率也只有38倍。
另外,當年對億安科技的炒作純粹是私募資金看中了其盤小好操縱,即使股價超過100元其流通市值也不超過6個億,而且當時炒作周期相對較短,一般很少超過1年也從未得到主流大資金的認同;而以基金為代表的新一代機構,則是經過充分和長期的調研和深入跟蹤後,至今為止不但操作周期已超過3年,而且其流通市值已超過120億元,已得到市場中主流大資金的廣泛認同。由此可見,即將誕生的新百元股不但有投資價值,而且有廣泛的機構基礎,因此展望未來的A股市場出現100元個股不但不是夢,而且將成為中國股市走向成熟的標准。
騎『白馬』還是『黑馬』
近期一些已公布或預期有較好年報、季報的白馬股都出現了瘋狂的上攻行情,像寧波華翔、G廣電,中國石化等基金白馬股紛紛創出近期乃至歷史新高,大牛股特征相當明顯。而與此同時,那些成長性不理想的如G中興、G昆藥等個股紛紛破位下行,熊態畢現。究其原因其實很簡單,公司的股價由成長性說了算。也就是說,白馬股之所以能被市場熱捧,主要還是因為它們出色的高成長性。
根據研究,在熊市中所產生的大牛股,最主要的特征是公司在未來幾年中將持續處於高速成長中,而且使機構有充足的理由相信這類個股即便在宏觀調控或經濟周期走弱的環境下,其業績也不會出現大的波動。像鹽湖鉀肥、煙臺萬華、蘇寧電器、海油工程等熊市中的大牛股就是在如此背景下產生。而隨著市場的轉好,市場對公司高成長的追求在大盤藍籌股中也體現得特別突出,像中石化的反復走強和G寶鋼、中國聯通的反復走弱都是市場以成長性標准所衡量出來的結果所致。
因此對於投資者來說與其去瘋狂追求時髦的概念和抓不住的黑馬,還不如踏踏實實的靜心研究,特別是基金最新的重倉股中白馬股有很多。因為在明顯轉勢的市場中,那些未來三年公司成長性突出的進攻性股票是最佳選擇,即使股價當時相對較高,一旦每一次股價回調超過20%%,以投資的心態去買入並耐心持有,筆者認為所獲得的投資收益將遠超過市場的平均水平。
如何看待好『色』者的瘋狂
近期市場中一些強勢股反復演繹期貨市場中連續逼空的手法,特別是受到國際期貨市場價格波動較大的有色金屬、糖、原油等相關股票都出現了以上的特征。
眾所周知,由於目前商品期貨市場處於瘋狂拉昇階段,隨著中國股市的全球化步伐的加快,商品價格的傳導機制正以最迅速的方式牽動著A股市場中這些個股的神經。眾所周知,由於伊朗核危機疑慮揮之不去,國際油價始終居高不下,而最近不少國家的中央銀行都有增持黃金外匯儲備的計劃,由此推動了國際期貨市場上黃金、白銀等貴金屬期貨價格的大幅上漲。其中,像黃金期貨價格最高突破了620美元/盎司,為1980年12月以來的新高;白銀價格也創下了1983年5月以來的最高。而其他金屬品種,如銅、鋅、鋁、鎳、錫等由於世界各國需求巨大,全都創下了歷史新高。因此A股市場中相應的有色金屬股成為本輪行情漲幅最大的板塊,由此市場中好『色』之徒誕生。雖然就長期趨勢看,由於地球上的資源是有限的,而有色金屬作為資源類公司其稀缺性將長期存在,而且就業績和市盈率角度來看,遠未達到當年炒網絡股時的癲狂。但就短期來看,目前的價格存在明顯的炒作過度行為,因此筆者認為,作為中小投資者越是面對市場的瘋狂,就越應該保持良好的心態,控制風險永遠是最重要的。畢竟6月份以後,三一重工等首批股改的個股鎖定期將開放,可以預期的市場新老劃斷也將到來,市場將面臨許多不確定的因素,而且世界上還沒有只漲不跌的股市,耐心等待市場的調整,隨後大膽低吸白馬股纔是中小投資者現階段最需要做的功課。
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