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本周四,市場出現大幅回落,滬綜指下跌28點,跌幅為2.04%。進入1300點以後,市場的成交量日益增加,滬市單日成交量超過200億元成為家常便飯,巨大的成交背後顯示了巨大的分歧。那麼,作為市場重要主體之一的基金,其當前的思路如何?從近期基金公司發布的二季度投資策略以及月報、周報等可以看出,基金對今年市場普遍看好,市場面臨短期調整壓力,但短期下跌將提供買入良機。
看好共識逐漸形成
縱觀大多數基金觀點,二季度最大的做多理由來自於上市公司盈利預期的改變、A股整體仍然處於低估狀態、再融資只會產生短期負面影響等三方面。
招商基金題為《牛市破繭欲出,戰略布局未來》的二季度策略報告認為,宏觀經濟增長質量及上市公司盈利狀況好於預期;以增加資金供給、提高市場流動性為核心的市場制度創新將加快;中石化、中聯通等大市值公司的股改將為市場提供階段性做多動力;A股市場估值仍存在較大吸引力,局部低估仍較明顯。
申萬巴黎在月報中指出,各類資金對股票市場的介入程度正逐步加深,外資流入的規模和速度在未來仍將持續,貨幣當局如何回收流動性是大家關注的重點,但動用提高准備金率等較嚴厲政策的可能性較小。新老劃斷的廣泛討論、以及通過定向增發等方式進行再融資,在一定程度上緩解了擴容壓力,使得再融資對股票市場的負面影響有限。
華安基金在進一步深入思考擴容壓力等因素後,傾向於認為2006年更可能呈現牛市格局。定價體系的再平衡將推動價值類股票的回歸,而投資者結構的重大變化則將可能成為其催化劑。二季度市場將繼續向好,上昇空間有望達到1400點以上,市場將逐漸適應1300點以下成為低位區域。
短期下跌提供買入良機
基金對於行情的擔懮來自於流動性收緊、大漲後的回吐壓力、擴容負面影響等方面,多數基金認為短期下跌將提供買入機會;相對而言,南方基金看得要空一些。
國投瑞銀認為,市場短期面臨調整的壓力,但這將給投資者帶來了較好的逢低買入的良機。短期壓力主要有:宏觀經濟短期面臨政策收緊的調控壓力、部分投資者的獲利回吐帶來的市場流動性衝擊、周邊市場回調帶來的心理恐慌以及對即將重啟的再融資的擔懮等。但是,市場短期面臨的調整給投資者帶來了較好的逢低買入的良機。
南方基金則表示,資金因素是推動近期市場走高的最關鍵因素。但需要引起注意的是,上周兩市成交金額達到了1679.95億元,創2004年9月行情以來的天量,指標股出現下跌和滯漲的走勢。這表明市場有部分主流資金選擇了逐步撤離。如果市場量能不能持續、有效、穩定的放大,大盤在1350-1400點附近構建階段性高點的可能性加大。
投資策略新意不多
縱觀基金二季度策略,多數基金繼續看好地產、金融、消費、食品和並購等原有的強勢品種;值得一提的是,華安基金預期價值類投資品種可能成為市場下階段主線之一,是比較另類的一個預測。究竟誰對誰錯,投資者可以拭目以待。
招商基金表示,二季度將堅持『攻防兼備、積極調倉、主動布局』的策略,重點圍繞人民幣昇值、『十一五』規劃、『消費+服務』三大投資主題進行戰略性布局,為下一輪上昇行情做好戰略性布局。
嘉實基金繼續堅持公司2006年投資策略中所確定的投資主題:關注政府投資、消費昇級、人民幣昇值、並購與整合的機會。在行業上繼續看好商業零售、地產、金融、食品飲料;關注固定資產投資拉動和資助創新給機械、軍工、資源類行業的機會。
景順長城認為地產、軍工、商業、品牌消費品等行業優質上市公司業績有望持續給投資者帶來業績驚喜。具體投資思路上,堅定持有成長、優質、稀缺核心品種;在地產、消費、商業等優勢領域深度挖掘價值低估品種;加快決策速度,適當提高周轉率,兼顧穩健和靈活。
此外,申萬巴黎月報重點關注的個股是具備收購價值、資產隱蔽價值較高的公司。
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