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滬市本輪的上漲基本上是以每50點為一個臺階展開的,也就是大體上每漲50點左右,就會出現一次整理。當然,由於點位不同,整理所需要的時間也是不同的。
快速突破1350點是假象
年初大盤在1200點一線時,就只整理了不到兩周,隨後就開始了新的上漲。但是,在1300點一線,整理則延續了一個半月,而且其中還出現過幾次較有力度的回落。不過,進入4月份以後,股市終於站上了1300點,在這以後一度出現了加速上漲,股指幾乎是一氣呵成地直線上衝,似乎已經不再受每上臺階都要進行整理這一慣例的制約,無意在1350點附近『歇腳』。
在站上1300點這個重要的臺階以後,市場情緒確實有所亢奮,資金流入加快,形成了加速上漲的格局,股指首次突破1350點並且上行到1366點,也是相當輕松的。但反過來,在1360點上方股指出現了明顯的滯漲,在量能放大的情況下原有的強勢板塊卻走勢疲軟,反映出了較大的調整壓力。也正因為這樣,快速突破1350點不過是一個假象,是為後市的調整鋪路。
盤中缺乏必要的整理
雖然股指在突破1300點以後有一個加速上漲的態勢出現,連續大漲了60多點,但在本質上它並沒有能夠擺脫1350點一線的制約。實際上這次的高點1366點距離1350點也不遠,而且從日K線來看其最為流暢的走勢也就是出現在從1298點到1359點這一段。從技術上說,這不能認為是對1350點實現了有效突破。而由於這段上漲行情走得特別急,盤中缺乏必要的整理,因此盡管在形態上表現不錯,但內在的回調壓力也是在不斷增加。特別是考慮到一線強勢股在上漲過程中能量釋放比較充分,因此它們就有更為強烈的整理要求。
近日大盤所出現的震蕩走勢,就是這樣來的。至於周四大盤下探1332點,也是提示了對1350點這個臺階的回歸。不過,換個角度來說,也沒有理由認為大盤過了1350點就到頂了。
有能力再上臺階
歷史上頂部的形成,無一不是政策面發生變化,加上股票估值過高相結合的產物。現在,政策面仍然是有利於股市的,而股票的估值總體來說也並不高。譬如最近有色金屬板塊下跌比較明顯,而它們的市盈率還遠低於市場平均水平,行業基本面也是向好的。這也就提示出它們的調整,更多是源於操作層面上的因素,而不是由於系統性風險加大的結果。從這個角度來說,不能說大盤在此回落就意味著本輪上漲行情的終結。後市經過充分的整理,重返1350點並非不可能,並且有能力在這基礎上再上臺階。
其實,股市之所以會出現每漲50點左右進行調整這種走勢,最根本的因素在於本輪行情是在市場基本面逐漸改善的情況下形成的,而非意外利多政策的刺激。因此,它的展開是有序的,並且更多表現為一種『慢牛』的特征,不可能一路狂漲,而是穩步攀昇,漸次走高。每漲50點左右調整一下,正好符合市場的需求。也因為這樣,當股指上漲過快,或者遇到重要整數點位時,它的整理要求會特別明顯。現在,實際上就碰到了這類情況。
所以,一方面人們無須為後市太擔心,另一方面則對於股指在1350點附近的震蕩要有足夠的思想准備,在這裡指數會有不小的反復,而且時間也不會太短。
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