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進入2006年以來,整個證券市場日趨轉暖,許多基金的業績表現超越了市場,基金淨值出現了爆發性的上漲。根據2006年一季度的數據,在設立滿3個月的118只偏股型基金中,所有的基金都獲得了正增長,其中,有26只基金份額淨值增長率超過20%,比例達到22%;共有100只基金的份額淨值增長率達到10%以上,佔到偏股型基金的85%。
在此大環境下,市場對基金的認同度增強,使得對基金產品的潛在需求增加。一部分優質基金的份額出現不同程度的增加,各只新基金發行情況良好。
低風險產品盛行
今年以來,市場上新發的11只基金中有7只股票型基金。然而進入到3月,大量的中低風險產品唱起了主角,包括中短債基金、貨幣基金、保本基金和指數基金等各類品種紛紛上市。貨幣市場基金更是風光無限,發行份額屢創新高。今年新發行的基金共吸收了300億元人民幣的資產,其中僅工銀瑞信貨幣基金和南方多利短債兩只基金就發行了187億。
截至4月3日,股改公司市值佔比已接近2/3,開放IPO的呼聲日益增強,市場對資金的需求必定增大,股票性基金對市場的支橕作用凸現。然而,處於快速擴大基金管理規模、壯大公司市場份額、穩健運營的目的,基金公司更傾向於發行低風險的貨幣或債券類型基金,而股票型基金發行受困,特別是面臨巨大的發行及贖回壓力。
一月份基金的贖回集中於偏股型基金身上,其他低風險基金的規模則基本穩定或略有上昇。而基金規模偏小的基金公司普遍只管理偏股型基金,這使得他們相比大公司更容易受到基金贖回的影響。
當然低風險產品的盛行,反映出廣大個人投資者包括一部分機構投資者對低風險基金產品的青睞。另一方面,基金公司選擇低風險產品,迅速佔領市場份額且運營穩健,能為公司帶來穩定的客觀收益,這一現象是市場選擇的結果。但從長期來看,基金市場這種產品結構的現狀不利於發揮穩定、促進證券市場發展的積極作用,反過來也不利於基金行業的長期健康發展。
發行強檔期競爭激烈
根據證監會日前發布的2006年1月行業統計,公募基金的市場份額進一步從小公司向大公司集中,行業前十大基金公司所佔的市場份額達到65.98%,而行業最後的十家公司的份額只有0.93%。業內市場份額最大的公司與最小的公司之間的差距超過200倍,行業分布整體呈現『啞鈴型』,且還有繼續擴大的趨勢。
行業前十名的市場份額佔比突破50%,意味著行業逐步進入成熟市場階段,行業的競爭格局已經初步奠定,然而這一理論對中國的基金行業可能並不適用。我國基金行業正處於高速增長的時期,市場潛力和基金產品創新的空間非常之大。因此,中國基金業還有重新洗牌的可能。相對於小基金公司而言,機會的潛在價值顯得更加珍貴,這是大批小公司獲得長足發展的契機,是擁有較好基礎的中性公司向行業領先者挑戰的機會,也是大基金公司進一步鞏固自身優勢和地位的時期。
由於春節後資金相對充裕,每年的3-4月是基金發行的『傳統強檔』,幾乎所有的基金公司從去年年底就開始准備爭取在這一黃金檔期發行新產品。 2004年3-4月間的基金熱賣曾成就了以海富通收益為代表的一批過百億規模的大盤基金,2005年出現了廣發等新貴。相信通過2006年前兩個季度的市場調整,必將會有數家基金公司獲得超常規的發展,進入行業前列。因此,各家基金公司都特別重視這段敏感時期,特別是新成立的基金公司和中小規模的基金公司,這是他們搶佔市場份額、確立市場品牌的關鍵時期。
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