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當前,大豆市場正竭力擺脫利空的陰影,多方能否成功扭轉戰局可謂在此一舉。不可否認,現實的基本面壓力沈重如故,然而長時間籠罩在悲觀氛圍下的市場情緒宣泄已將近完畢,投資者正耐心等待新亮點的閃現。
禽流感影響逐漸淡化
人們對於禽流感的恐懼幾乎導致中國近一半的大豆壓榨工廠陷入停工。眾多跡象表明,隨著疫情的緩和,國內不良影響已顯著弱化。
實踐證明,封閉的、工廠化的集中養殖場能有效防控禽流感,國家亦在關鍵時刻出臺了各項扶持禽類養殖業的優惠政策。更為重要的是,消費者的心態也逐漸趨於理性,未來禽類消費需求極有可能出現適應性反彈。
同時我們注意到,大型跨國壓榨企業借著前期禽流感帶來的行業洗牌整合機遇,正在加速兼並和收購國內中小型壓榨生產企業。這在提昇大豆加工規模效益的同時,將使國內大豆行業議價能力更強,有利於中長期利潤的穩定。
指數基金震懾空頭
如果單純從投資子市場的角度考量,目前大豆市場對於做多者來說,顯然缺乏賺錢效應。金屬和能源市場漲勢的如火如荼,從某種程度上更加反襯出大豆市場冷落的境地。投機資金總是偏好追逐那些熱門品種,以便能快速實現利潤最大化的目標,但有一股投資力量卻始終遵循『買入—持有』的交易理念,對期價的形成發揮出舉足輕重的作用,這就是商品指數基金。
現在看來,指數基金的作用不僅體現在直接做多,更在於能有效激發市場強大的看漲預期,憑借雄厚的資金實力震懾空頭對手。進入第二季度以後,由於擔心更多此類資金流入,即使基本面深陷利空的CBOT大豆被嚴重拋售時,投資者也不得不顧忌商品指數基金的存在。
供應速度受成本制約
目前,南美大豆供應主要集中在巴西匯率問題上,高企的運輸及生產資料成本也是種植戶必須面對的難題。巴西農戶播種大豆收益微薄甚至虧損,可能選擇惜售。後期南美大豆上市供應速度將受到成本因素的制約。
國內方面,受農作物品種間效益對比影響,近期價格一直低位徘徊的大豆種植面積將進一步減少,預計2006年黑龍江省的大豆播種面積較上年繼續下降5%以上。
綜上所述,考慮到國內禽流感疫情的最新態勢、國際指數基金的運作方式和大豆種植成本抬高等眾多因素,大豆期價下跌的空間有限。連豆短期處於二次探底階段,國內實力空頭的大舉平倉或許將形成未來期價回昇的主要動能。
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