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近期,身邊兩個投資者的投資經歷頗耐人尋味。一個是十多年的老投資者,他在今年年初終於把深套的股票割肉了,這是多年來的第一次『割肉』,但買了新的熱門股後,賺的錢可抵得上損失部分。另一位投資者感慨說,這一波行情和2000年的行情有些相似,老股民在死守沒賺到錢,新入市的股民反而賺到錢了。
市場變化了,新二八現象在考驗老投資者。
隨著股市行情越來越火爆,股市重新吸引了社會各界的關注,這點從中國證券登記公司的最新統計數據就可以看出。數據顯示,4月以來,新開戶數只有4月1日一天低於7000人,4月6日的新增股民更是突破8000人達8359人,究其原因股市又產生了久違了的賺錢效應。但與新股民積極入市有很大的不同,在經歷了熊市磨難目前仍深幅套牢的老股民卻極少有人再願意新增入市的資金,因此就本輪行情的總體收益來看,僅20%的投資者投資收益超過市場27%的平均漲幅。
投資收益也產生『二八現象』
眾所周知,2004年4月後到2005年6月股改前,市場產生了著名的『二八現象』甚至很長一段時間裡『一九現象』成為主流,即市場中僅有小部分股票最終能跑贏大盤。但隨著股改破題後,個股重新開始活躍,越來越多個股不但跑贏了大盤,而其中主流的有色金屬、地產、石化、軍工、銀行等板塊中幾乎所有個股的漲幅都超過了50%。但即使在如此環境下,投資者的投資收益卻普遍仍不理想。而最近筆者也通過對多家營業部2005年12月6日以來開戶的新股民與2001年以前的老股民本輪行情的投資進行跟蹤比較,證實了這一現象的確普遍存在。統計發現,80%的新股民取得了與市場漲幅相仿的投資收益,而75%的老股民投資收益不甚理想。如果綜合來看,僅20%的股民投資收益跑贏了大盤,即投資收益也產生了『二八現象』。
不同的攻、守策略是最大原因
在股市賺錢效應吸引力下入市的新股民,雖然與老股民相比對股市的認識尚膚淺,但由於行情配合入市時間恰當,積極主動敢於追漲和持有強勢個股的進攻型投資策略,使他們在本輪行情中的投資收益不但遠高於老股民,而且很多都跑贏了大盤的同期漲幅。這點與2000年大牛市中當時入市的股民迅速獲得超額的投資收益比較類似。他們入市的背景很簡單,一般都是通過朋友介紹認為股市處於歷史最低位風險小,同時同期的銀行利率實在太低,而炒房風險太大。對於具體操作上,由於他們尚處於股市的門外漢,因此在本次行情中所購買的個股基本完全來自於朋友的推薦,一般都抱著投資的心態買入而且平時也很少去留意,所以能一直持有到現在,因此一旦他們在低位買入了主流品種其投資收益理所當然相當驚人。
而老股民由於歷史原因套牢幅度較深,導致信心嚴重受挫,因此在行情轉好時,投資策略相對保守,基本采取對原先持有的個股進行守倉操作,很少有人敢於換股追漲強勢板塊。而一般老股民所持有的個股,在熊市中始終下跌的最大原因也是質地較差,根本不符合本輪行情國際化投資眼光加未來業績高速成長的主流思路,因此不但大部分沒有跑贏大盤,甚至相當部分還不到10%。而且他們中越是套牢幅度深,就越是不敢去主動換股,更不願再新增加資金來抄底。由此可見,老股民相對保守不願換股的操作策略是他們失敗的最大原因。
新『二八現象』如何破解
由於市場從2005年的制度性轉折過渡到2006年的市場轉折。因此,就短期來看投資者投資收益上的『二八現象』肯定會被打破,但就長期來看如果投資者投資思路不及時轉變,這種現象將得到延續。具體來看,隨著近期市場進入個股最佳的輪番補漲階段,投資者手中大量持有的非主力板塊個股由於股改等因素,正在進行明顯的補漲。這點從預虧預減等垃圾股板塊上周末開始漲幅明顯超過其他板塊就可以得出。因此,就短期來看,投資收益上的『二八現象』不但會被打破而且還會出現短暫的『八二現象』。但就長期來看,隨著2006年股改就將全部完成,而中國股市與國際接軌的步伐越來越快,這部分因市場股改預期而補漲的垃圾股股價就趨勢來看,必定將重新而且長期低迷。而這部分股票目前大部分集中在老股民手中,因此如果他們不能乘本輪行情個股補漲的機會及時更換,那麼今後賺了指數不賺錢的『二八現象』一定會繼續存在。
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