| 上市公司高管持股市值平均值分析
上市公司高管持股市值平均值統計表
總樣本 董事長 總經理 董祕 最高年薪 獨立董事
(1347家) 持股市值持股市值 持股市值(1331家)津貼(1321家)
(326家) (321家) (253家)
2004年(元) 360,770↑275,894↓ 74,309↓236,301↑ 38,646↑
2003年(元) 335,723↓282,919↑ 80,256↓199,000↑ 37,000↑
2002年(元) 380,691↓216,204↓ 88,588↓157,394↑ 33,378↑
說明：
(1)括號內樣本數的統計截至時間爲2004年12月31日；(2)持股市值剔除了高管持非流通股的樣本以及中小企業板塊。
外資公司、ST公司高管持股與薪酬情況
外資控股公司在對高管的激勵措施上是否存在與其它公司不一樣的地方呢？另外，發行外資股公司由於在治理機制、信息披露等要求上與其他公司也不太一樣。ST公司則由於業績方面的原因也可能與衆不同。外資股公司往往在業績上高於平均值，而ST公司則處於績效的另一端。對這兩類在績效上存在顯著差異的公司進行深入分析也許有助於我們理解企業價值創造的動力之源。
與2003年相似,有外資股的上市公司無論是高管持股市值還是高管年薪、獨立董事津貼均較總體平均值高,說明此類企業對經營者的激勵比較注重當期激勵與中長期激勵相結合，這與其和國際化接軌程度較高是吻合的。而ST、PT上市公司的各項平均值則均明顯低於總體平均。
通過上述的簡單分析，我們發現外資股公司在現金激勵與股權激勵方面均高於總體均值，而ST公司則明顯落後總體均值許多。儘管我們還不能肯定ST公司被ST是由於高管激勵不到位造成，但從現狀來看ST公司高管得到的物質激勵明顯低於其他公司，這可能會陷入一個惡性循環的怪圈：弱的高管激勵→公司績效低迷→更弱的高管激勵。
2004年外資控股或發行外資股公司、ST上市公司與樣本總體均值比較表
外資股(B/H股)(119家)總體平均值(1347家) ST公司(115家)
董事長持股市值 575,601 (40家) 360,770 (326家) 112,360 (11家)
總經理持股市值 422,488 (40家) 275,894 (321家) 85,871 (13家)
董祕持股市值 90,201 (29家) 74,309 (253家) 12,786 (11家)
最高年薪 417,635(118家) 236,301(1331家) 114,223(112家)
獨立董事津貼 51,135(111家) 38,646(1321家) 31,617(109家)
說明
2005年《中國上市公司高管身價排行榜》基礎數據均來源於各公司年報，其中：
——所有持股數據均爲披露之準確值，持股市值根據持股值與2004年該股票最後交易日的收盤價計算而得。
——上市公司高管最高年薪和獨立董事最高津貼分析研究中，採用如下數據處理方法：(1)對於披露區間數據的，一律處理爲區間的中間值；(2)對於只披露下限的，一律取該下限值；(3)對於只披露上限的，一律取該上限值；(4)對於披露前三名年薪總額的，一律取算術平均數；(5)對於皆有(1)和(4)的情況,取兩者的最大值。
本排行榜共分六個子榜，具體爲：(1)董事長持股市值排行前20名；(2)總經理持股市值排行前20名；(3)董事會祕書持股市值排行前20名；(4)各公司高管最高年薪排行前20名；(5)各公司高管最高年薪排行後10名；(6)各公司獨立董事最高津貼排行前26名。
董事長和總經理是企業經營管理羣體的核心，而董事會祕書是上市公司與投資者溝通的重要角色，因此本報告將重點研究他們的薪酬和持股狀況。同時，由於近幾年中國證監會對上市公司治理結構的關注，國內對獨立董事的津貼狀況也日益關心，因此今年繼續對獨立董事津貼的研究。
此外，我們再次披露了“上市公司高管最高年薪後10名”，這些公司有的高管最高年薪只有1—2萬元左右，這讓投資者對該上市公司信息披露的質量產生懷疑，以及對其灰色收入、職務消費狀況產生猜測。我們的這種做法也是本着幫助這些上市公司改進、提高公司治理水平和信息披露質量的角度，希望引起監管部門、市場和公司的關注和重視。
在董事長持股市值有關的排序和平均值時，排除公司經營者持有發起人股或非流通股的情況。處理總經理持股市值的排序和平均值時，排除董事長與總經理爲同一人153家，並排除經營者持有發起人股或非流通股的情況。
各表中“董事長”、“總經理”、“董事會祕書”一欄中“↑”、“↓”、“–”符號分別代表排名上升、下降、持平，“持股市值”一欄中該類符號代表金額變化。
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