| 美元再跌10到20個點？
在24日的紐約外匯市場上，美元對其他西方主要貨幣匯率全線走低，對歐元匯率盤中一度跌到1.3236美元兌換1歐元，再創歷史新低。美元對日元比價也一度跌到1比102.39爲2000年4月以來最低點。美元近期的“敗相”正聚集越來越多的國家、越來越多的經濟學界人士對美元命運關注的目光。
面對美元的跌跌不休，市場最爲關心的是今後美元的跌幅還會有多大？中國社會科學院世界經濟與政治研究所知名學者何帆在接受本報記者採訪時認爲，“由於美元貿易逆差的態勢暫時難以改變，加上美國儲蓄率不高等因素牽制，美元今後走跌10到20個點都有可能。”該院金融所的易憲容先生也認爲，“在現在的形勢下，美元有可能繼續下跌，範圍可能在10%左右。”
易憲容說，“美元繼續走跌，這是由市場決定的正常的匯率浮動，而美元暴跌的可能性非常小。近期美元價格呈現一路下跌的走勢，主要是同幾年前美元的相對高位對比造成的，所以其風險基本上不存在。”
統計顯示，2004年美國往來賬戶赤字達到前所未有的高度，已相當於其國民生產總值的6%。此外，美國目前的淨外債已相當於其國民生產總值的23%。專家預測，在現行的政策下，上述兩組數據還會繼續擴大。高盛的一位經濟學家則預言，這個數字在2020年前會超過60%，即使往來賬戶赤字能維持在國民生產總值5%也不能改變大勢。
援引相關報道，美國加州大學的經濟學家莫里斯·奧布斯特費爾德和曾是國際貨幣基金組織的研究負責人肯尼思·羅戈夫新近合寫的一篇論文預測，儘管美國對外赤字逐漸減少，美元的實質匯價還會再跌20%。如果對外赤字發生較大的變動，美元更會下跌四成。
政府與投機資本暗戰
而國人真正關心的問題並不是美元下跌的幅度究竟會有多大，而是美元下跌對相關國家、尤其是中國經濟的影響有多大。北京大學經濟中心一位專家說，美國從其它國家借入大量美元，然後通過美元貶值來變相地勾銷了鉅額債務。美元真的下跌四成或者更多，這無疑將形成歷史上最大的“賴債”，這種情況很可能觸發金融危機。
市場層面企圖通過這種緊迫形勢來投機人民幣升值的心態與日俱增。對此，中國社科院世經所知名學者何帆認爲，“從目前的情況看，人民幣升值很大程度上已經表現爲政府與市場之間的博弈了。”
明擺着的事實是，自今年10月份以來，國際遊資、國內資本押寶人民幣升值的語氣日漸升溫。近日，上海、重慶、廣州等地甚至出現居民拋售美元的現象。“在這場博弈中，一方面政策層面明顯帶有防禦性；而另一方面，投機資本始終不肯在相持之下鎩羽而歸。”
業內人士認爲，由於眼下投機資本不僅量大而且成分複雜，央行和外匯管理局等政策層面最近陸續出臺了放鬆移民將合法財富轉移海外的限制、打擊投機資本對人民幣的炒作等新規定，但從效果來看，“依然處在防禦地位”。
“政府應該主動出擊”
何帆分析，“從央行等部門的決策風格看，即使最終確定升值，也不大可能一步到位，而是偏於分步進行調整。”就此，北京大學一位權威學者認爲，在這場博弈中，政府與其被動防禦，不如主動出擊。
香港中文大學一位研究人士在接受記者採訪時說，目前國內居民持有外匯的量很大，而國際熱錢尤其是其中的投機資本也十分龐大，一旦決定升值，倘若政府方面依然採取分步實施的策略，最終市場層面可能會圍而攻之，逐步蠶食政策堡壘，並最終搶佔優勢。
記者注意到，在美元暴跌預期的背景下，目前多國央行減持美元資產的跡象正在凸顯。香港中文大學這位研究人士分析，雖然眼下美國經濟基本面相當不錯，但美元匯率絲毫不爲所動，依然疲軟不堪。這很可能是外國中央銀行，尤其是亞洲國家央行的現行政策使然。“這些國家現已決定減少美元買盤，不再一味買進美國國債以遷就美國經常項目赤字的不斷增長。”
何帆告訴記者，人民幣升值與否對央行的影響不會太大，而對於經濟相對發達、資本流動頻仍的長三角、珠三角等地區可能會有一定的衝擊。他說，作爲地方政府方面的主動出擊之舉，一是應該積極勸導居民合理安排自己的資產，不要在國家外匯管制尚緊且人民幣升值政策預期不明朗的情況下過快拋售美元；二是應該對遊資進入當地的情況引起警覺，因爲一旦境外遊資與地方地下非法錢莊勾結，不僅會衝擊當地金融秩序，而且容易製造房地產等行業的經濟泡沫。
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