日前，美聯儲以全票通過了將聯邦基金利率大幅下調50個基點的決定，因此，聯邦基金利率水平跌至1.25%的40年新低。市場雖然對降息有所預期，但如此大幅度的降息還是十分出乎意料。美聯儲的降息決定在市場引起了一定的反響，但程度不如人們想象那麼大。美元匯率跌至三個月來的新低，股市早段雖然下挫，但最終收高。國際銅市衝高回落，僅小幅上揚，場外電子盤交易中轉為跌勢。整體來看，市場對美聯儲的降息反應還是相當謹慎。

　　銅價的衝高回落，一方面是市場在前期漲勢中對降息消息已經基本上消化，另一方面，投資者對降息的態度表現謹慎，更關注的是利率下調後的美國經濟前景。在降息可能對銅市產生的影響問題上，分析人士看法不一樣。樂觀者認為降息有利於刺激消費，為銅市的上漲打下了堅實基礎。悲觀者則堅持降息難以有效刺激銅市的需求，銅市供過於求的基本面狀況依舊壓制著銅價的上漲空間。不過，大多數業內人士覺得，降息對銅價的利好作用只是短暫的，關鍵還得看美國政府是否采取切實可行的舉措來提振經濟，樹立投資者的信心。由於市場分歧較大，估計短線國際銅價將出現寬幅震蕩行情。而國內的滬銅市場反應更為激烈，成交量繼續維持高位，持倉量也持續大幅增加，多空分歧達到了空前白熱化狀態，也引起了市場投資者的高度關注，成為近期期市的焦點。

　　降息是一把雙刃刀。一方面降息在市場疲弱之時確實能夠刺激消費，從而起到拉動經濟的作用。另一方面，降息也反映了決策者對經濟發展的擔懮，表明經濟正在向著不好的局面發展，欲通過降息來遏制經濟的進一步滑坡勢頭。因此，對美聯儲此次降息的作用，應該客觀地分析和判斷。

　　首先，降息對經濟的利好作用是建立在一個良好的經濟體系之上的。而目前的美國經濟發展體系的本質則值得懷疑。盡管美國自去年開始已經連續11次調降利率，但除了在汽車和房屋銷售方面起到了顯著的作用之外，對經濟的刺激作用十分有限。高科技市場的泡沫以及企業欺詐行為等事件使得美國經濟整個體系出現前所未有的混亂。如果美國不能采取切實可行的舉措來理清這樣一種混亂的局面，那麼即便將利率降至零水平也不會起到實際性的效果的。日本的零利率水平就是一個很好的例子。正如FIFTH/THIRDINVESTMENTADVISORS首席固定收益主管MITCHSTAPELY在宣布降息後所表示的，『這個決定令人感到意外，市場的預期是降息25個基點。市場必須重新評估經濟形勢。顯然，FED較我們看到更多的疲弱風險。』

　　其次，戰爭可能對經濟發展帶來沈重打擊，降息舉措的刺激作用會大打折扣。盡管美聯儲在會議結束後的聲明中說『寬松的貨幣政策以及仍然強勁的生產力正在對經濟活動提供重要支橕。』但是，也承認『即將公布的經濟數據趨向於證實較大的不確定性目前正在抑制支出、生產和就業成長。而不確定性上昇的部分原因是地緣政治風險昇高。』這裡提到的地緣政治風險指的就是可能爆發的戰爭威脅。由於美國對伊拉克的軍事行動存在較大的不確定性，因此投資者的信心難以得到有效恢復。一旦戰爭爆發且向著不好的方向發展，對經濟將是毀滅性的打擊，降息，又有何用？

　　再次，經濟能否恢復並重新走向發展的軌道很大程度上依賴於投資者的消費信心的樹立。進入第三季度以來，美國的消費者信心指數一路下滑，跌至『9·11』事件來的新低，反映了投資者的消費信心十分低迷不振，這對經濟的發展的阻礙作用是明顯的。著名投資銀行高盛的CEO溫博格PeterWein?berg表示，『企業信心目前處於低谷的原因是因為企業管理丑聞的爆發以及對中東可能發生戰事的疑懼。』而『誠信和信心是資本市場的關鍵因素』，呼吁『盡快實行制度改革，以幫助恢復(投資者)的信心。』因此，如果政府不能采取有效舉措來恢復投資者的信心，那麼，即便利率水平再低也難以激發投資者的消費熱情。

　　美聯儲的降息舉措雖然能夠在短期給市場帶來一定的利好作用，但經濟的恢復的關鍵不是美聯儲的一個降息行動，而應是消費者信心的重新恢復和一個良好的市場氛圍。因此，降息對銅市來說不會是救命草，只有當經濟復蘇，消費者信心樹立起來，銅市的基本面纔能發生根本性轉變，銅價纔能真正擺脫疲態，走出一輪壯觀的大牛市來。