本周現券市場經過近一段時間急跌之後，終於走出了一波小幅全線反彈行情。剔除個別券種盤中非市場走勢(9704券)外，各個券種全周基本處於一路小幅上揚的走勢中。不過從交易量方面看，本周也沒有太大的變化，因此總體而言本周現券市場逐步走強基本應當認為是急跌以後的反彈走勢，所以對其後市走勢投資者還必須謹慎，不能盲目樂觀。至周五收盤為止，上交所16個券種除9905券下跌0。01元外，全線飄紅，短期品種696券以上漲0。64元居漲幅第一。

　　對於本周現券市場走出全線小幅反彈走勢的原因可能是多方面的：首先是經過4個多月的下跌後特別是近兩周急跌後，使交易所現券市場內在收益率已經超過銀行間市場的水平(某些品種的收益率水平也高出了正在發行的今年第四期憑證式國債的水平)，現券市場已經具備了一定的投資投機機會，為此吸引了不少短線資金抄低；其次、本周美國再度降息的消息多少給一些機構投資者對現券市場未來的走勢提供了一定的想象空間，雖然這與國內市場是否存在降息毫無關系；最後、周五公布的QFII消息，並沒有是股市進一步走強，多少使一些穩健的投資者進一步關注現券市場。需指出的是，QFII也可以投資現券市場，這對未來現券市場的走勢是一個利好，但能否使現券市場走出行情到時就要看其收益率水平與國際貨幣市場利率水平的走勢了，因此QFII的推出不僅可以帶動股市的國際化，也將促動債券市場的國際化步伐。

　　對於未來現券市場的走勢，筆者以為，本周現券市場的反彈為現券市場築底奠定了較好的基礎，從目前現券市場內在收益率及年關將至等方面分析，現券市場並沒有繼續產生大行情的條件。(潘偉榮）