鄭州小麥經過上周末的短暫回調後，本周一再度創出新高。小麥期貨價格的大幅上漲已經暴露出我國小麥市場中的諸多深層次問題，而對這些問題的深刻認識能夠幫助我們更好的把握市場機會。

　　最近一段時間我國東部地區氣溫明顯偏低，熱量條件比較差，造成了已播種小麥不能迅速出苗，分?期小麥生長緩慢。中央氣象臺預計11月上旬冷空氣活動仍很頻繁，對已經相繼進入冬前分?期的北方冬小麥來說，不利於形成冬前壯苗。國家糧油信息中心10月31日對2002年秋播冬小麥當前生長狀況的評級是『偏差』。顯而易見，前期冬麥播種的緩慢和近期出苗狀況的偏差是當前市場價格走強的直接動力。但是，為什麼市場對秋播冬麥的生長情況是如此的敏感呢？

　　關鍵的原因是，我國小麥已經經歷連續三年的大幅減產，如果明年再次減產，價格的上漲將是誰也阻擋不了的。自1999年至2002年我國小麥的產量分別是1.15億噸、9963萬噸、9392萬噸、8933萬噸。相對於我國年均1.1———1.2億噸的消費量來說，我國小麥的供應缺口逐年擴大。通過對歷年產量、消費量以及進口量的分析，預計到明年5月份我國小麥庫存將下降到3399萬噸，以國內月均消費970萬噸計算，屆時小麥庫存量僅夠國內消費3.5個月。值得注意的是，國內小麥庫存結構極不平衡，1998年前後陳麥比重較大，這使得食用小麥的庫存量遠遠小於這一數字。

　　我國小麥主要為冬麥，春麥產量只佔到總產的8%左右，因此如果秋播冬麥減產則預示著年度總產的降低。國家糧油信息中心最新預計今年秋播冬麥的播種面積為2090萬公頃，比夏收面積2150萬公頃減少600萬公頃，減少幅度為2.8%。這一數字已經意味著明年小麥總產再次減少的可能已經非常大。反過來說，即使明年產量和今年一樣，相對於全年1.17億噸的消費量來說，明年國內小麥仍將再次出現2767萬噸的缺口。也就是說，即使明年小麥不減產，到2004年5月，我國的小麥庫存也僅有632萬噸——這一庫存量僅夠全國消費20天。

　　當然這一數字，沒有考慮我國今明兩年的進出口數量。不過，到目前為止，我國已經變成了小麥淨出口國。今年四季度前的飼料小麥的出口量已經超過了小麥總進口量。隨著國際價格的上漲，我國價格偏低的食用小麥也開始出口，近期，河南省通過中糧集團代理簽定了4萬噸制粉小麥出口印尼和新西蘭合同。食用小麥的首次出口徹底改變了我國小麥的進口國身份。

　　不容忽視的是，我國小麥消費群體龐大，存在著買漲不買落的消費心理，他們一旦認識到糧價將要上漲，稍微增加一點儲存就會對價格的回昇起到非常巨大的推動作用。國際小麥價格的上漲已經給我們敲響了警鍾，從8月21日至9月9日的僅僅半個月的時間裡，美國小麥價格上漲了27.5%(從345美分上漲至440美分)。如果哪一天國內小麥價格也像火山爆發似的上漲，也不足為奇。