據對銀河、國泰君安、南方、海通、申銀萬國、華夏、中信、招商(國通)、光大、大鵬、亞洲證券(三峽證券)等券商上榜情況的統計，自1997年3月實行公開信息制度以來，這些券商下屬3個以上的席位出現在同一只股票的跌幅榜或跌停榜中的次數，累計多達60餘次。其中，四個席位同時上榜的有13次，五個席位同時上榜的也多達8次，涉及的券商有銀河、申銀萬國、國泰君安、南方、海通、亞洲等。

　　任何人都很難相信，這只是純粹的巧合。一些券商席位為什麼會同時出現在股票的跌幅榜甚至跌停榜中？是出貨，還是通過跌停獲利抑或其他？下面我們針對一家券商五家席位同時在跌幅榜中出現的極端情況，以時間先後為序，對主力的意圖進行實證分析。

　　美菱電器(000521)：1996-1997年的大牛股，股價自1996年1月23日4.22元反身向上，至1997年5月13日已漲至20.50元，漲幅3.86倍。在該股除權後，主力果斷出貨：1997年5月21日，該股跌8.53%，君安證券成都、深圳聯城、三席、武漢、深圳合能等五個席位同時上榜，成交金額分別為4732.88、2019.83、1354.56、1200.71、957.40萬元，成交比例分別為37.51%、16.01%、10.74%、9.52%、7.59%，合計81.37%，是比較明顯的出貨行為。從公開信息出現的時間順序看，君安證券是聯手操縱股票跌停(下跌)的『鼻祖』。

　　ST縱橫(600862)：1998-1999年的大牛股，重組股題材炒作的典范，股價自1997年的3元多炒至1999年9月24日除權前38元的高位，翻了10倍。1999年9月除權前後，該股走勢非常有戲劇性：9月24日前兩個多月的時間裡，該股一直橫盤，除權前一天突然放量拔高，9月27日除權後做出填權的態勢，連續三天放量上漲並形成紅三兵形態。9月30日，該股放出階段性天量，下跌9.74%，申銀萬國下屬普陀、南浦、東大名路、黃浦、膠州路五家營業部同時上榜，成交金額分別為5450.37、2479.09、1962.48、1561.22、1435.01萬元，成交比例分別為33.36%、15.17%、12.01%、9.56%、8.78%。有關資料顯示，申銀萬國投資銀行總部總經理何曉勇曾經主導了南通機床(即ST縱橫的前身)的資產重組改制工作。從1998年1月5日起，公開信息中開始出現申銀萬國營業部的身影。雖然期間國泰證券及其關聯機構也在十大股東中出現過，但申銀萬國及其相關機構如漢盛基金等無疑是該股的真正主力。由於獲利豐厚，申銀萬國出局的時機經過精心策劃，操作相當成功。此後，該股股價雖有一定反復，但基本上一蹶不振，走上了漫漫熊途。

　　深鴻基A(000040)：『5·19』行情的大牛股之一。按1999年5月18日的收盤價7.2元計算，至8月6日最高摸至23.18元，不到3個月的時間漲幅達220%。8月10日，該股除權後長期保持橫盤，2000年初主力借網絡股行情拔高出貨。三峽證券的席位(三峽證券孝感)最早於1997年7月2日出現在深鴻基的跌停榜中，直到1999年6月15日，三峽證券漢口又出現在其跌幅榜中。此後兩天，三峽證券北京、上海安龍路、漢口陸續上榜。1999年9月9日，三峽證券有四個席位出現在該股的漲停榜中。2000年2月22日，該股跌停，三峽證券深圳、武昌、漢口、恆惠、青山五個席位同時上榜，成交金額分別為4008.17、3468.30、3043.74、2756.54、2061.17萬元，成交比例分別只有6.89%、5.97%、5.24%、4.74%、3.55%。由於五個席位成交比例都不高，主力席位之間進行對倒的可能性不大，從當時的走勢分析應該是出貨。同年3月6日，三峽證券漢口、武昌、恆惠、深圳四個席位再次同時出現在該股的跌停榜中。此後，雖然深鴻基多次上榜並且今年『6·24』行情前後成為深圳本地股的龍頭，但三峽證券的席位很少上榜。三峽證券和湖北正奇投資、湖北安豐資產、湖北鎮偉地產、宜昌商貿總公司、武漢博大實業等機構1999年底曾出現在深鴻基十大股東中，持有其流通股大約4000萬股，而半年以後出中報時這些機構均蹤跡全無。

　　福耀玻璃(600660)：2000年的大牛股之一。股價自1999年10月的8元算起，到2000年12月21日已摸高24.40元，漲幅高達300%。但2000年4月3日，該股跌停，國泰君安下屬上海新樂路、上海江蘇路、上海北海路、南昌永叔路、青島南京路五家營業部同時上榜。成交量分別為1650.29、1241.91、1211.99、685.89、517.46萬元，成交比例依次為17.58%、13.23%、12.91%、7.31%、5.51%。實際上，國泰君安的席位早在1997年3月就出現在福耀玻璃的公開信息中，至2000年3月份其席位開始大規模出現在該股的公開信息中：3月22日，該股漲停，國泰君安上海江蘇路、上海北海路同時上榜；3月31日，還是漲停，國泰君安青島南京路、上海陸家嘴路、上海新樂路、上海北海路四個席位同時上榜。當時該股在一般投資者看來已處於高位，相信國泰君安通過跌停這種極端洗盤形式拿到了不少籌碼。也有分析認為，當天的形態可能為換莊，但僅從公開信息無法得到證實。

　　天一科技(000908)：原名天一泵業，據1999年年報顯示，十大股東中流通股持股全部為個人股東，但市場普遍認為是海通系的股票。該股1999年2月3日收在8.2元，而到2000年4月13日，股價最高已摸至37.62元，漲幅近350%。2000年4月19日，該股除權後，主力擺出要填權的架勢，實際上在拔高出貨。6月8日，該股跌7.55%，海通證券岳陽路、深圳嘉賓路、唐山路、福州廣達路、深圳深南中路同時上榜，分別成交10402.58、8766.29、6692.99、930.71、800.29萬元，成交比例33.50%、28.23%、21.55%、3.00%、2.58%，合計為88.86%。6月8日以後，雖然天一科技也多次在漲幅榜中出現，但均不見海通證券的蹤跡。因此，我們把6月8日海通的行為理解為出貨應該是比例恰當的。

　　萊鋼股份(600102)：中科系股票之一。作為一只鋼鐵股，股價不到半年上漲3倍多，主力實力非同一般，但當時如果不是中科案發，內幕被曝光，一般人恐怕誰也查不出來。2000年12月26日—2001年1月5日，該股大幅下挫，其中有4個交易日跌停。由於當時中科系其他股票也紛紛跌停，這時人們纔恍然大悟，原來萊鋼股份是中科的重倉股。2001年1月5日，該股跌9.72%，申銀萬國南市、吳中路、膠州路、田林、羅山路同時上榜。此前萊鋼股份每天的成交金額已很少，但這天放出了巨量，特別是申銀萬國南市成交金額為33855.42萬元，成交比例分別為66.09%。據有關中科案的報道披露，中科系與證券營業部之間在融資交易等各方面的聯系遍及北京、上海、浙江等20個省市，涉及120多家證券營業部，申銀萬國無錫、襄樊人民廣場、陸家?路、新昌路等四家營業部赫然在目。而申銀萬國陸家?營業部與中科的關系更是不同一般：有報道披露，該營業部是呂梁可以大量提現的少數幾個營業部之一，曾為呂梁融資高達10億元左右。而該營業部與申銀萬國南市在深圳都使用『235112』席位號，兩家實際上就是一家營業部。顯然，1月5日這天申銀萬國上榜的五家營業部，特別是南市的行為應該視為出貨或強制平倉。

　　安彩高科(600207)：大盤牛股，也是眾所周知的南方系莊股。2000年年中，南方證券及其關聯機構淮海投資就出現在安彩高科十大股東中。到2002年中報時，南方證券的倉位不僅不見減少，反而還有所增加，真是做莊做成大股東。該股從1999年底的11元多到2000年底的28元多的價位，有150%的漲幅。2001年7月30日，該股跌停，南方證券南京、南京蘇州、南京南通、投資理財、上海新閘路五家營業部同時上榜，成交金額分別為942.69、514.28、401.91、205.90、109.89萬元，合計成交比例102.76%，明顯有對倒行為。2001年1月3日，該股股價見頂以後，由於南方證券操盤失誤，籌碼在高位未能完全出逃，此後南方一直是且戰且退、苦苦支橕，想必是低位也無人接盤，只好自己在不同席位間對倒。

　　寧滬高速(600377)：2001年年報顯示，銀河證券、融證投資重倉入駐。2002年上半年，該股走出了獨立於大盤的持續盤昇行情，至今年『6·24』行情期間，主力雖有減倉動作，但寧滬高速今年中報顯示，銀河證券仍持有較多股票。2002年5月15日，該股跌停，銀河證券證券投資部、太原迎澤西大街、沈陽青年大街、深圳景田、長沙芙蓉路同時上榜，分別成交9621.31、5661.29、1112.13、538.17、474.59萬元，成交比例分別為42.88%、25.23%、4.96%、2.40%、2.12%，累計為77.59%。而就在5月14日，該股還上漲7.12%，並有銀河證券的四個席位上榜。其中銀河證券證券投資部成交金額多達8251.54萬元，成交比例高達67.79%。因此，銀河證券此舉頗令市場人士感到困惑。一般分析認為，當時銀河系的資金鏈遇到問題，此舉有洗盤和變現的雙重目的。不過，『6·24』行情讓其大難不死，相信銀河證券的資金問題目前已得到了很大的緩解。

　　綜上所述，券商機構同時出現在股票的跌幅榜或跌停榜中，通常該股票為一個時期的大牛股，主力在獲利豐厚的情況下會伺機出貨；而借除權拔高出貨是主力的慣用伎倆。這種情形殺傷力極強，投資者應該特別小心。但有的情況是，主力意猶未盡，仍在對倒吃貨，股票可能還有一波更凶猛的後續行情，如福耀玻璃；有的情況是，主力未能全身而退，還在作『困獸』斗，如安彩高科；有的是碰到不可預測因素而做莊失敗，後市如何發展很難預料，如寧滬高速。對這些情況，投資者應該結合具體情況進行具體分析，不可一概而論。