近來，上市公司高層非正常人事變動的情況明顯增多，且其股價往往出現劇烈波動。這值得引起投資者的高度注意，稍不留神就有可能造成重大投資損失。當前最典型的有國電電力、深能源、珠峰摩托、大唐電信和國際實業等。

　　國慶節前夕，市場傳言國電電力發展股份有限公司(國電電力)大股東中國國家電力總公司(國電公司)董事長高嚴被中紀委調查。由於國電公司為國電電力的第一大股東，受此消息影響，10月8日開盤伊始，國電電力即封於跌停位置，收市跌幅達10.02%，居當天跌幅排行榜第一位。10月9日，國電電力再度延續8日的跌停走勢，報收於7.43元。

　　城門失火，殃及池魚。一批機構因此遭受重大損失。共有8只基金重倉持有國電電力：景系旗下五只基金均持有國電電力，二季度末持有的總市值約4.7億元。另外，基金裕元也進入了國電電力的前十大股東之列。據國電電力2002年半年報披露的持股情況，公司前十大股東中，共有7家機構持有流通股5300萬股，佔公司全部流通股的15%以上。短短兩天之內7大機構共損失9200萬元，而國電電力本身總市值也減少達24億元之巨，損失極為慘重。

　　無獨有偶，10月17日，市場又傳言深能源(深圳能源投資股份有限公司)控股股東深圳市能源集團有限公司(深能集團)董事長兼黨委書記勞德容目前正接受有關部門調查。受此消息影響，17日深能源股價大幅下挫。10月18日，公司果然公告高層人事有重大變動。公司董事會稱，決定免去勞德容女士董事長及董事職務等。公告當日公司股價收於7.11元，繼續下跌2.07%。此前，珠峰摩托(西藏珠峰工業股份有限公司)也出現類似情況。

　　在當今信息時代，由於市場信息來源非常廣泛且異常快捷，這種在上市公司公告之前發生的人事異動往往讓投資者措手不及。那麼，如何防范由此帶來的投資損失呢？

　　首先，要在盡可能的條件下，廣泛搜羅自己所投資股票所能得到的一切信息，並經過理性判斷，迅速做出決定。

　　上市公司高層人事異動，盡管都來得突然，但事前一般都有蛛絲馬跡可尋。如國電電力，10月7日內地股市尚處於國慶長假休市的最後一天，但香港股市正常開盤。在香港股市近期跌浪中一直表現堅挺的紅籌國企股當天幾近全線崩潰。其下跌的誘因在於內地三大電力股急挫，華能國電、北京大唐和山東國電下跌幅度曾一度超過10%。第二天，香港及海外其他媒體對於前日電力股急挫的分析報道迅速彌漫於內地和香港股市。市場傳聞指出，國電公司一名高層領導因涉及經濟犯罪目前『下落不明』。亦有報道指出，這名高層人士可能已被『雙規』，由此，市場人士判斷電力改革方案可能會延遲出臺。由於這些在香港上市的紅籌國企股與A股市場的電力板塊股票聯系緊密，特別是國電公司又是國電電力的第一大股東，對國電電力的影響更為直接，對股價的衝擊在所難免。國電電力的投資者在了解相關信息後如能早做准備，就能將損失減少到最小程度。

　　同樣，關於深能源高層人事可能出現異動的情況，境外媒體《南華早報》10月15日已有報道，10月16日廣州《新快報》也進行了轉述。投資者如果能掌握這些信息並有所警覺、及時采取相應措施的話，也能有效減少自己的投資損失。

　　其次，對於某些特殊的上市公司高層人事變動，投資者應能敏銳地覺察到上市公司可能會發生某種變化。

　　如今年9月以來，上市公司近80起人事變動中涉及獨立董事變動的達18起之多，二級市場對這種變動基本上不予理會，但有一起卻是例外。9月13日，大唐電信公告，蕭灼基先生辭去公司獨立董事職務，補選謝魯江先生為公司獨立董事。蕭灼基先生作為著名經濟學家，當一家上市公司的獨立董事不容易，辭掉更不容易。某些投資者聯想到，蕭灼基先生的辭職，可能與公司的基本面惡化有關，於是，公告後的第一個交易日(9月16日)，一些投資者紛紛賣出股票，導致股價大幅下跌，當日收盤14.98元，跌3.60%。果然，9月18日，大唐電信的半年報在經上交所審核之後，發布了一份補充更正公告。半年報調整後，業績旋即大變臉，由盈轉虧，共虧損1588萬元，每股收益也由原來的0.0109元變為-0.036元。公司更正公告稱：『報告期內公司實現主營業務收入89430萬元，較去年同期105829萬元減少15.5%；實現主營業務利潤23569萬元，較去年同期28725萬元減少17.9%；實現淨利潤-1588萬元，較去年同期8239萬元減少119.3%。』

　　大唐電信由獨立董事變動而誘發股價波動的情況說明，對於上市公司的人事變動公告，投資者不應漠然視之，而應將其作為透視上市公司基本面的一個窗口，密切關注其基本面可能發生的變化，並隨時調整自己的投資應對策略，以免陷於被動。

　　第三，某些上市公司在人事異動發生之初，投資者就要有所警惕，不要等到嚴重後果發生之後纔割肉離場。

　　10月12日，國際實業(新疆國際實業股份有限公司)發布『關於控股子公司有關訴訟事項獲判決的提示性公告』稱，公司擁有90.63%的權益的絕對控股子公司新疆國際置地房地產開發有限責任公司(國際置地)8000萬元資金被詐騙一案已經新疆維吾爾自治區烏魯木齊市中級人民法院審理，於2002年8月24日做出了判決：原國際置地董事長唐朝金犯挪用公款罪，被判無期徒刑等，受此消息影響，10月14日，公司股價以10.60元跳空低開，以全天最低價9.76元跌停收盤，至10月18日最低見8.96元，僅5個交易日就跌去17.34%，令投資者膽寒。

　　然而，如果投資者對公司的人事異動公告加以重視，這種損失應可避免。因為早在2001年11月30日，國際實業就已發布公告，稱控股子公司國際置地在投資經營活動中有被詐騙的可能，涉嫌責任人——國際置地董事長兼總經理唐朝金正在接受自治區有關部門的調查。2002年1月11日，公司發布重大事項公告稱，唐朝金和國際置地另一名董事王芹忠涉嫌挪用資金8000萬元被烏魯木齊市公安局依法逮捕。在連續幾次公告的當時，市場均未作出異常反映，投資者有足夠的時間進行選擇，而不必等到判決結果出來之後再割肉離場。

　　目前，鑫新股份的人事異動就值得引起投資者的注意。10月15日，公司發布公告：6名董事(含一名獨立董事)以及包括董事長、總經理、總會計師等關鍵人物在內的7名高管人員集體辭職。與此同時，公司臨時聘請包括1名常務副總、2名副總等在內的4名高管人員，並提出新的董事人選。此番高層大換血引起市場各方猜想，不少人對2002年初剛剛上市的鑫新股份此舉表示不解。

　　而且，這家於2002年3月4日上市的公司，3月8日董事長張武政就因『健康原因』提出辭職，由副董事長兼總經理謝冠森接任。如今，包括謝冠森在內的主要高管又集體辭職，確實讓人感覺非同尋常，但二級市場對此卻毫無反映。這表現出我國部分上市公司的股價變化仍具有脫離公司基本面的特征，但會不會出現類似國際實業股價異常波動滯後的情況呢？投資者應引起警惕。

　　總之，上市公司高層人事變動、特別是非正常變動，除了其本身對上市公司股價構成直接影響之外，往往還與上市公司基本面的變化有密切關系，應引起投資者的關注，並作為調整投資策略的重要依據，以盡可能避免投資損失。