中國證券業協會負責人在答記者問中，稱為了鼓勵退市公司的重組，近期將采取以下措施：一是對大股東自己進行資產重組的退市公司，重組後允許公司全部股份在股份轉讓系統流通，二是鼓勵自身無法重組的退市公司進行股權置換，承接退市公司流通股的新公司進入股份轉讓系統，股份實現全流通；三是在轉讓系統提供每周五天的連續競價交易。

　　在目前低迷敏感的弱勢市道中，投資者普遍將此消息理解為管理層對中國股市全流通問題發生了轉變，此消息對市場趨勢及投資者心態的消極影響可能是較為長期的。

　　『全流通』進入視野

　　『三板全流通』談話透露了一個大勢所趨的信息，即中國股市全流通只是時間和策略問題，並且隨著我國資本市場向外開放度的日益提高，其進程變得日益緊迫，它關系到我國資本市場的抗風險能力和內在競爭力。對於這一點，投資者已不應存有任何的僥幸心理，不管『三板全流通』僅僅是一個與主板市場無關的單純事件，還是管理層有意放出的一個試探信號，這一進程都不會改變。

　　謹防國有資產流失

　　既然『三板全流通』是大勢所趨，但若無嚴密完善的法律法規加以監管監督，上市公司尤其是績劣公司的國有資產流失恐怕很難遏制。這是因為，國有上市公司的當家人僅僅是國有資產的代表人而非所有者，對國有資產的流失負有的責任也很難認定其性質，因此『三板全流通』為其與重組方勾結惡意侵吞國有資產提供了一個十分具有可操作性的『出口』(類似於洗錢)，並且可以名正言順，存在著蓄意搞垮企業使其退市、讓重組方接手重組在三板獲得新生、最後全流通套現全身而退的操作可能性。雖然可以制訂一些法規加以防范，但在我國目前的市場環境下，防范措施收效恐怕都不會很大。

　　主板與三板價值失衡

　　由於目前主板的非流通股無法變現，而三板卻有了全流通的套現出口，使兩者原本穩定的價值空間發生了明顯的失衡，導致三板的吸引力大大增加，這會誘發一些急於套現的大股東惡意將上市公司財務報表做壞或轉移優質資產，如提高計提比例、增加管理費用、高買低賣資產，以滿足退市所需的三年虧損要求。由於目前市場制度存在的內在缺陷，『三板全流通』有可能成為重組方蓄意套現的捷徑。在『一股獨大』的情況下，大股東可以輕而易舉地在股東大會上通過不利於流通股股東的議案，因此重組方在主板取得控股權後，有能力重組卻可以不重組，放任公司連續虧損然後名正言順地退市，在三板進行重大重組取得全流通資格，從而變相起到了『獎勵後進』的作用。

　　投機的『盛宴』

　　『三板全流通』可以說為投機機構提供了又一個暴利機會。在殼資源不斷貶值的狀況下，一些機構可以以極低的價格受讓到大量非流通股獲得控股權。舉一個簡單的例子：9月17日ST康達爾公告，深圳華超投資和眾泉建設分別擬以每股0.13元的價格受讓公司10299.88萬和3829.24萬的股份，將成為公司新的第一和第三大股東，此受讓價比ST康達爾的中期淨資產0.14元還低。做個假設，如果投機機構在公司退市後很快進行重組，換成新殼，取得全流通資格，那麼新股東的綜合成本可能僅僅是1元，流通股股東的成本卻可能高達10元。它做出一個每股收益5毛錢的業績來，以均價5元的價格全部變現，市盈率只有10倍，如果投機機構有2億股份，那麼在原流通股股東每股虧損5元的狀況下其獲利卻高達8億元，市場處於明顯的不公平狀態。

　　『仙股事件』有鑒在先

　　我們注意到，此次『三板全流通』談話與前幾個月發生的香港仙股事件相比有異曲同工之妙。它們的共同點是出發點是好的，但對市場可能的反應卻都估計不足，產生了負面影響。也就是說，都是在不合適的時間做出了不合適的決定。這就對決策者提出了一個值得重視的課題，任何一個決策都必須把握發布的時機和方式，充分考慮到市場和投資者的可能反應，並采取相應的對策，使決策進一步朝正確的方向前進。雖然到目前為止，『三板全流通』談話僅在星期一市場有過劇烈反應，隨後幾天大盤又重歸沈寂。但我們不能忽視的是它會對許多投資者的投資心理產生較大的負面影響，而這一影響可能是長期的，因為它再次凸現了我國股市的系統性風險正在進一步加大，使多空力量不知不覺地朝空方方向傾斜，股市的調整行情也會悄然延長。