![]() |
|
![]() |
||
美元/日元
9月20日,匯價大幅盤昇,日元大幅走貶。
日本財務大臣鹽川正十郎表示,日本央行計劃購買商業銀行持有股票對反通縮戰役是至關重要的舉措。鹽川正十郎表示:『日本央行宣布購買銀行持有股票是反對通縮的重要步驟,是對進一步阻止通縮加劇的決定。』
日本經濟財政大臣竹中平藏口風有所松動,他表示日本央行計劃向商業銀行購買股票的決定作為金融體系改革的舉措,是『非常令人歡迎的』。竹中平藏向記者表示:『日本央行正致力於金融體系改革,購買商業銀行持有股票的決定是其中之一。』本周三日本央行宣布以上決定後,竹中平藏立即回應此舉令人『吃驚』,且『難以理解』。
日本首相小泉在日前稱,政府將采取一切措施來協助日本央行加快對壞帳的處理,並同時防止一個金融危機。小泉稱:『對於壞帳的處理是應付通貨緊縮的必要條件,我們將會竭盡全力加速壞帳的處理,並於2005年時恢復原來的金融次序。』日本執政黨內部對於日本央行的這一行動褒貶不一,但是總體而言小泉首相的政府班子對日本央行的決定還是表示歡迎。小泉純一郎表示,日本央行計劃購買主要銀行持有股決定的獨立性應該受到尊重。小泉另外還補充道,『從幫助阻止通縮的角度來看,加速結構改革十分重要。我們應該考慮長期和短期措施結合。』
據日本《讀賣新聞》報道,日本央行計劃將買入商業銀行持有股范圍定在1兆至2兆日元以維護金融體系的穩定。報道稱日本央行將於10月初公布購買銀行持有股票的最後定案細節,並在年底之前開始逐步吸納。日本央行計劃向本國15家主要銀行買入股票,並將購買時間設定在未來1至2年之內。部分日本政府官員已經呼吁日本央行將購買銀行股票數量設置在4至5兆日元之間,日本央行將聽取部分意見,最終決定收購股票數量范圍。
有分析師表示,日本央行宣布他們將購買銀行股票來提振股市,刺激經濟的增長的這一決定同1998年度香港政府決定衝入當地市場對貨幣進行乾預屬於同一性質。『香港政府的決定可能給日本央行很深刻的印象,香港在這方面的確給日本央行起到了標榜作用。』但是香港的這一行動在當時受到許多投資者的質疑。日本央行的行長速水優遭到同樣的指責,人們認為應該是政府而並非央行來采取行動支橕股市。
日本國土交通省19日公布全國地產價格報告(以7月1日為基准時點)指出,全國平均地產價格較去年滑落5%,連續11年下滑。其中,住宅用地較去年落價4.3%,連續5年下滑;商業用地則落價7.2%,連續2年下滑且跌幅有擴大趨勢。日本土地連續跌價11年,持有大批土地資產的金融機購、建設公司、大型流通業者,均蒙受極大的帳面損失。
日本內閣辦公廳的多名市場和經濟專家預測,在明年3月本財年結束時GDP增長將在0.2%左右。日本政府表示,至今年年底前經濟增長會比較無力。內閣辦公廳的一位官員稱,早先媒體猜測政府將公布的經濟數字是經濟增長目標並不符實。該官員表示,這一增長預測並不是政府的經濟增長目標,也不能代替政府的目標。不過政府會將這一數字作為制訂下一步經濟政策的參考。內閣辦公廳專家還預計2004年3月結束的下一財年GDP增長將為0.6%。
日本政府債券約97%被日本持有,日本央行每月通常購買新發行債券的五分之二。剩下的大部分由日本投資者購買。日本計劃拋售1.8萬億日元的10年期政府債券,但所吸引的競標約佔了計劃拋售金額的88%。日本財務省官員表示,這是自1989年政府開始以具有競爭力的價格拋售10年政府債券來首次沒有吸引足夠的競標。日本央行行長速水優稱,他對此並不感到懮慮。他表示,拍賣債券反應冷淡,主要反映近期債券回報率大幅下跌。
國際貨幣基金組織IMF總裁科勒稱,最近幾個月來,全球經濟復蘇風險有增無減,他呼吁各主要國家采取積極政策措施,以加強一般人對經濟基調的信心。他在向外交關系委員會致詞時表示,各國必須著力解決最切身的問題,並加強增長能力。他特別呼吁美國政府,避免陷入長期出現預算赤字的窘境。白宮早前預測,在截止本月30日止的2002年度中,其聯邦預算將出現1,650億美元赤字,為1997年以來首次出現入不敷出的情況。科勒還呼吁歐洲和日本加快結構改革工作,而日本也必須采取果斷行動,解決該國通縮問題。IMF前日發表報告說,在到今年4月結束的2002財政年度裡,該組織面對世界經濟中普遍存在的不確定性,繼續致力於國際貨幣體系的改革,並將工作重點放在幫助一些成員國避免發生金融危機等方面。IMF認為,國際經濟局勢不穩,巴西經濟尤其脆弱,甚至可能拖累全球經濟。
美國副財長達姆日前指出近期美國數據令人鼓舞,未見有跡象顯示美國經濟將重回衰退。達姆表示,預計3季度美國國內生產總值成長將超過3%,遠高於2季度的1.1%的成長幅度。他還表示,目前5.7%的失業率看來已觸頂。在被問及日本需采取什麼舉措提振經濟時,達姆表示,貨幣政策就夠了。
美國財政部日前表示,9月13日當周美國官員儲備資產下滑7.31億美元至747.95億美元。對比前一周美國官方儲備資產上昇1.73億美元至755.26億美元。美國官方儲備資產包括外匯、黃金、IMF特別提款權以及美國在IMF儲備頭寸。截至9月13日當周美國外匯儲備下滑5.57億美元至320.88億美元;黃金儲備保持不變為110.44億美元。截至9月13日當周,美國持有IMF特別提款權下滑6400萬美元至117.18億美元;IMF儲備頭寸下滑1.10億美元至199.45億美元。
美國8月預算赤字547.1億美元,去年同期赤字799.9億美元。
加拿大7月批發貿易較6月上昇0.7%;6月批發貿易修正後較上月持平,之前為上昇0.1%。
加拿大中央銀行行長道奇日前表示,雖然世界經濟已出現趨緩的現象,但他相信加拿大的經濟仍將繼續成長。道奇表示,過去兩年來,世界經濟雖然遭到四次重擊,加拿大也難免受到影響,但加拿大經濟表現卻仍然良好。道奇所指世界經濟遭到的四次重擊分別是:高科技股泡沫化,2001年全球經濟普遍放緩,9.11事件及美國安然、世界通訊等公司帳務丑聞案等。道奇表示,目前加拿大的經濟亦有其弱點。如卑詩省礦業及林木業衰退,草原省份遭遇乾旱,通訊事業不景氣等。但整體來說,自1997年以來,加拿大經濟表現一直優於其他七大工業國家。國際金融機構也相信加拿大今、明兩年的經濟表現仍將居G7國家之冠。加拿大今年第一季的實值經濟成長率達6.2%,第二季達4.3%。今年以來,加拿大新增工作達40萬份。道奇表示,加拿大國內需求雖仍強勁,但國際的不穩定性可能影響到加拿大今後的經濟發展。他並指出,民間及政府經濟學家目前均已調低對美國、日本及歐洲的近期經濟成長預估,這對加拿大的出口可能有不良的影響。道奇也暗示,由於近期加拿大的經濟仍有成長的空間,中央銀行在必要時將會再次調昇利率以抑制通貨膨脹壓力。
匯價在早盤下探日低121.24後開始盤昇,東京、倫敦與紐約匯市繼續震蕩盤昇,上探日高123.71後回落,尾盤在123.30附近整理;匯價日昇跌率1.632%,日漲跌幅01.98,收盤於123.33點。上周匯價的周最高價123.71,周最低價120.86,周昇跌率1.398%。
技術指標顯示,匯價的短期日均線系統與30日均線繼續呈多頭排列,匯價其及30日均線之上,顯示匯價短線與短中線向多的概率繼續增大。本周初,匯價若站穩於122.60之上,則有望繼續盤昇、向前日高點123.71或對其突破向124.00或125.70方向運行;匯價若下破122.60,則下擋10日均線附近121.10一線有強支橕。122.60為匯價短線向多的分界線。日慢步與快步隨機KDJ呈金叉之勢,仍有上行空間。
周技術指標顯示,匯價的短期周均線系統繼續呈多頭排列,匯價位於短期周均線系統之上附近、30周均線之附近,顯示匯價若站穩於121.50之上,則短線與短中線向多的概率增大,有向30周均線即123.90方向運行的趨勢,且不排除對其突破向125.00或前期2002年6月13日波段高點125.90方向運行的可能。121.50為周線指標向多的分界線。周慢步與快步隨機繼續呈多頭排列,仍有上行空間,但周快步隨機即將進入超買區,顯示匯價上衝若受阻則有回落整理要求。比照匯價波動歷史,現在的匯價波動與2001年10月26日當周對30周均線突破及其後走勢可能出現相類似的波動形式,市場對此可能性保持警惕。
趨勢線分析顯示,匯價自7月16日日低115.43以來形成的緩昇通道上軌線位於122.60,對匯價構成支橕。匯價自8月14日日低116.28以來形成的緩昇通道上軌線位於121.15附近,該通道的雙倍軌線位於124.90附近,對匯價構成壓力,因此,不排除匯價短時上破30周均線123.90後在125.00附近受阻回落再次進入震蕩整理的可能性。
波浪與比率分析顯示,若暫定匯價自7月16日日低115.43至在8月9日日高121.33(共19個交易日)為A波上昇,則自8月9日日高121.33至8月14日日低116.28,或自8月9日日高121.33至9月3日日低116.83為下跌B波,因此,上行C波的起算點是8月14日日低116.28還是9月3日日低116.83不能簡單確定。若上行C波自8月14日日低116.28起算,則考慮到A與C波可能存在的黃金分割時間比率關系,可能9月25日前後到達C波的一個波段頂點;再考慮C波1與C波3的比率關系可能是整數倍關系,則24日可能到達C波3頂點。同時,市場對匯價的C波上昇出現延伸再延伸即在125.00附近短暫整理後繼續向128.00方向運行的能性保持警惕。
回顧三大貨幣美元、歐元、日元直接與交叉匯率的匯率波動歷史可以發現,匯率自2001年9月21日當周以來,出現了符合全球經濟基本面的美元最強、歐元次之、日元最弱的相當一段波段走勢。同樣,匯率自今年7月19日當周至今,又一次出現了符合經濟基本面的美元最強、歐元次之、日元最弱的走勢。由此似可以印證,歐元兌美元與日元兌美元可能將再次進入相當時間的調整之中。中線角度看,美元兌日元自1995年4月月低79.70至今,有形成收斂三角形態的可能性,即現運行在下行D波末段或已運行在上行E波之中,該形態的上下邊線分別位於114.5與132.5附近,因此,本周匯率波動對短中期走勢極為關鍵:若突破126.00一線的壓制,則匯率有向132方向運行的趨勢;匯率若在126附近受壓回落,則有再次進入較寬幅震蕩整理的可能性,且若下破122.5後順勢下破121.5、120.5,則有大幅回落至115附近的可能,比率分析顯示此種可能性較大。從資金流向分析,市場對日經225指數在明年探底,引發資金大舉流向日本,使日元大幅昇值的可能性密切關注。短線看,惟一確定的就是『不確定性』,因此市場對本周匯率在125.50附近受壓後回落進入較寬幅震蕩整理的可能性保持警惕。
本周,匯價有望震蕩盤昇或盤昇受阻進入整理。
今日,匯價有望震蕩整理或震蕩盤昇。
今日強壓力124.20,弱壓力123.70;強支橕122.50,弱支橕123.00。
歐元/美元
9月20日,歐元盤昇受阻回落整理。
德國央行行長韋爾特克日前表示,中東緊張局勢加劇可能傷害到歐元區經濟成長。韋爾特克表示,其結果當然是經濟成長放緩和通膨昇高。中東緊張局勢加劇對歐元區通膨和經濟成長都構成風險。韋爾特克稱,如果中東局勢更趨緊張,油價上漲會推高通膨水平,並抑制經濟成長。歐元區12國經濟仍在加速成長過程中,但速度可能不若先前預期。韋爾特克的觀點與歐洲央行當前看法非常吻合。
歐洲央行理事會成員海門拉恩日前表示,投資人預期歐元區各經濟體通脹將逐步走緩。海門拉恩在接受采訪期間指出:『如果對通脹狀況進行展望,可以說,歐元區通脹與價格穩定目標相一致。』據有關政府部門公布的數據顯示,歐元區8月通脹率為2.1%。海門拉恩還表示,近期股價下滑對投資者和消費者構成心理打壓。門拉恩認為,未來民間消費可能上昇,人們將意識到低通脹水准促進了實際收入增長。
意大利7月工業產出年率上昇0.9%。7月日均工業產出年率下降2.6%。季調後7月工業產出月率上昇0.6%。
意大利9月消費者物價指數月率上昇0.2%,年率上昇2.5%-2.6%。8月消費者物價指數月率上昇0.1%,年率上昇2.3%。意大利國家統計局公布的消費者物價指數的終值為月率上昇0.2%,年率上昇2.4%。
歐元區7月貿易盈餘達到120億歐元,去年同期為87億歐元。同時數據顯示經修正後,歐元區6月貿易盈餘為110億歐元,去年同期為107億歐元。歐元區7月出口下降了1%,自928億歐元下降至920億歐元,進口下降5%,自841億歐元下降至799億歐元。歐元區6月進出口金額分別為901億歐元、791億歐元。7月歐元區內部貿易減少1%,自879億歐元下降至870億歐元。全體歐盟成員7月貿易盈餘為42億歐元,去年同期為赤字3億歐元。同時,今天的報告修正了歐盟6月貿易盈餘,自23億歐元上調至25億歐元,去年同期為赤字46億歐元。今年1-6月歐盟能源赤字自去年的604億歐元減少至549億歐元。
來自歐盟的消息稱,德國財長艾歇爾至少在11月前不會向歐盟公布德國今年的預算赤字報告。據悉,艾歇爾認為德國首先必須認清目前的經濟形勢,並將等待今年的領先經濟指標報告。而歐盟要求成員國在9月初之前上交預算報告。此外,還有消息稱德國財政部希望將預算減少200億歐元,這些費用將主要從國防及社會保障部門扣除。
匯價在早盤上探日高0.9875後盤跌,東京、倫敦與紐約匯市繼續震蕩盤跌,下探日低0.9781後回昇,尾盤在0.9820附近整理;匯價日昇跌率-0.446%,日漲跌-0.004,收盤於0.9822點。上周匯價的周最高價0.9875,周最低價0.9605,周昇跌率1.164%。
技術指標顯示,匯價的短期日均線系統與30日均線繼續呈橫行纏繞之勢,匯價位於3日均線之下附近、5日10日30日均線之上附近,顯示匯價有望繼續震蕩整理尋求短中線的運行方向。本周初,匯價若站穩於0.9815之上,則短線向多,有上探3日均線附近0.9840一線壓力的趨勢,且不排除對其上破上探前日高點0.9875一線壓力的可能,上擋0.9920(7月19日波段高點1.0203與9月5日波段高點0.9989的連線位於0.9920附近)一線對匯價構成較強壓力;匯價若回落於0.9810之下,則有向前日低點0.9781方向運行的趨勢,且不排除對其下破下探0.9760一線支橕的可能,下擋0.9720有較強支橕。0.9720與0.9815分別為匯價短線向空與向多的分界線。日慢步隨機KDJ繼續呈多頭排列,仍有上行空間;日快步隨機進入超買區掉頭向下已呈死叉之勢,仍有下行空間;它們整體顯示匯價有望繼續震蕩整理尋求方向。
周技術指標顯示,短期周均線系統呈纏繞橫行收斂之勢,匯價位於其上附近、30周均線之上,顯示匯價面臨突破抉擇。匯價有望圍繞0.9810一線在0.9740至0.9880區間震蕩整理尋求突破;若匯價站穩於0.9880之上,則短線與短中線向多的概率增大;若匯價下破0.9740一線支橕,則短線與短中線向空的概率增大,有向30周均線即0.9430方向運行的趨勢。周慢步隨機KDJ由呈空頭排列轉而有呈金叉的跡象;周快步隨機已呈金叉之勢,仍有上行空間。
形態分析顯示,匯價仍運行在自8月6日日低0.9619以來形成上邊線為0.9990、下邊線為0.9600近400點的橫向平臺之間波動;若下破0.9600則短中線向空,若上破1.0000則短中線向多。
波浪分析顯示,若暫定匯價自7月19日日高1.0203至8月6日日低0.9619為5波結構的A波下跌(共運行13個交易日),則匯價自8月6日日低0.9619至9月5日日高0.9989為3波結構的B波反彈(共運行約21個交易日);9月5日日高0.9989至今,匯價有仍運行在5波結構的C波下跌之中的可能;且暫看自9月11日日低0.9697至今,匯價運行在C波2之中,可能C波2已經或即將結束。同時,也不排除匯價在0.9600形成雙底的可能。
本周,匯價有望震蕩整理尋求突破方向。
今日,匯價有望震蕩整理。
今日強壓力0.9880,弱壓力0.9840;強支橕0.9760,弱支橕0.9800。
英鎊/美元
9月20日,英鎊盤昇受阻回落整理。
英國央行貨幣政策委員會成員克力斯多夫·奧索普日前表示,如果公眾認為英國央行不會對資產價格泡沫作出反應,那麼房產價格等將繼續上昇。奧索普在劍橋大學作演講時指出:『目前有一個擔心,如果公眾認為經濟政策不會對資產價格泡沫或匯率水准失調加以乾涉,那麼這些現象將繼續蔓延下去,泡沫還將膨脹。』奧索普還補充稱,如果通脹舒緩,那麼資產價格亦將進一步上漲。
匯價在早盤上探日高1.5590後盤跌,東京與倫敦匯市繼續震蕩盤跌,下探日低1.5449後回昇,紐約匯市繼續整理,尾盤在1.5540附近盤整;匯價日昇跌率-0.205%,日漲跌幅-0.003,收於1.5541點。上周匯價的周最高價1.5591,周最低價1.5281,周昇跌率0.200%。
技術指標顯示,匯價的短期日均線系統呈纏繞之勢,匯價位於其間及30日均線之上,顯示匯價短中線向多的概率依然較大,短線有望震蕩整理。本周初,匯價若站穩於1.5510之上,則有向1.5580方向運行的趨勢,且不排除對其突破上探前日高點1.5590或對其突破向前期波段高點1.5650方向運行的可能;匯價若回落於1.5510之下,則有向1.5450附近尋求支橕的可能。1.5450與1.5580分別為匯價短線向空與向多的分界線。日慢步隨機KDJ繼續呈多頭排列,仍有上行空間,但日快步隨機進入超買區後則拐頭向下有呈死叉之勢,它們整體顯示匯價有望繼續震蕩整理尋求方向。
周技術指標顯示,短期周均線系統繼續呈纏繞之勢,匯價位於其上附近、30周均線之上,顯示匯價若站穩於1.5490之上,則有向1.5620方向運行的趨勢;若下破1.5490一線支橕,則有向1.5365一線尋求支橕的趨勢。1.5365與1.5620分別為周線指標向空與向多的分界線。周慢步隨機KDJ由呈空頭排列轉而有呈金叉的跡象;周快步隨機則顯若匯價站穩於1.5500之上則其將呈多頭排列,仍有上行空間,但若匯價下破1.5490一線支橕,則其將呈死叉之勢,仍有下行空間。
趨勢線分析顯示,匯價自7月25日日高1.5864至9月5日日高1.5726的連線形成緩降壓力線位於1.5670,該線每天以約4個點的速率下行,對匯價構成壓力。匯價自8月23日日低1.5159至9月17日日低1.5281的連線位於1.5318,該線每天以約7個點的速率上行,對匯價構成支橕。匯價有望在上述兩線構成的收斂三角形態中震蕩整理。
本周,匯價有望震蕩整理尋求突破方向。
今日,匯價有望震蕩整理。
今日強壓力1.5640,弱壓力1.5590;強支橕1.5450,弱支橕1.5500。
澳元/美元
9月20日,澳元震蕩盤跌。
匯價在在早盤上探日高0.5501後盤跌,東京、倫敦與紐約匯市繼續震蕩盤跌,下探日低0.5450後回昇,尾盤在0.5455附近盤整;匯價日昇跌率-0.692%,日漲跌幅-0.004,收於0.5456點。上周匯價的周最高價0.5522,周最低價0.5431,周昇跌率-0.782%。
技術指標顯示,匯價的短期日均線系統由橫行纏繞呈緩慢下行死叉之勢,匯價位於其下附近及30日均線之下附近,顯示匯價若不能盡快回昇於0.5470之上則短線與短中線向空的概率增大。本周初,匯價若無力站穩於0.5470之上,則有下探0.5435或0.5415一線支橕的趨勢,且不排除繼續下破下探0.5400或0.5390甚或0.5350一線支橕的可能;匯價若站穩於0.5470之上,則有繼續上探0.5480附近壓力的趨勢,且不排除對其上破向0.5520方向運行的可能。0.5470與0.5495分別為匯價短線向空與向多的分界線。日慢步隨機KDJ已呈死叉,但跌勢較緩且仍在50之上的多頭區域運行;日快步隨機KDJ已呈死叉之勢,仍有下行空間,但即將進入超賣區,顯匯價短線下探若受支橕則有望再次轉而向上。
周技術指標顯示,短期周均線系統與30周均線繼續呈纏繞之勢,匯價位於其間,顯示匯價有望圍繞0.5440在0.5390至0.5490區間震蕩整理尋求方向。若匯價站穩於0.5490之上,則周線指標向多;若位於0.5390之下,則周線向空。0.5390與0.5490分別為匯價周線指標向空或向多的分界線。周慢步隨機KDJ繼續呈多頭之勢,仍有上行空間,且已上破50在多頭區域運行;周快步隨機KDJ已呈死叉之勢,仍有下行空間,顯匯價下探0.5390附近若受支橕則有望向上再次盤昇。
匯價自8月6日日低0.5228至8月27日日高0.5547這一波段的0.809分割位位於0.5487,0.618分割位位於0.5427,0.5分割位位於0.5390,0.382分割位位於0.5350,上述點位分別對匯價構成壓力或支橕。
波浪分析顯示,若暫定匯價自6月24日日高0.5796至8月6日日低0.5228為A波下跌,則匯價自8月6日日低0.5228至8月27日日高0.5547運行在B波反彈之中的概率較大;匯價自8月27日日高0.5393以來至今,有運行在C波下跌之中或形成收斂三角形態的兩種可能,若匯價近兩日下破0.5431則可以排除形成三角形態的可能性。
本周,匯價有望震蕩整理尋求方向。
今日,匯價有望震蕩整理。
今日強壓力0.5495,弱壓力0.5470;強支橕0.5415,弱支橕0.5440。
歐元/日元
9月20日,匯價繼續大幅盤昇。
匯價日高121.40,日低119.71,尾盤在121.10附近整理;匯價日昇跌率1.110%,日漲跌幅1.33,收於121.14點。上周匯價的周最高價121.40,周最低價117.85,周昇跌率2.513%。
技術指標顯示,匯價的短期日均線系統與30日均線呈多頭排列飆昇之勢,匯價位於其及30日均線之上,顯示匯價短中線向多的概率繼續增大,但匯價短線超買有衝高受阻回落整理的要求。匯價若站穩於3日均線附近的120.60或120.00之上,則短線繼續向多,有再次向前日高點121.40方向運行的趨勢,且不排除對其上破上探122.00整數關或122.50一線壓力的可能;匯價若回落於120.00之下,則下擋10日均線對匯價構成較好支橕。日慢步隨機KDJ繼續呈多頭排列,仍有上行空間,但已進入超買區,因此市場對匯價衝高受阻回落進入整理保持警惕;日快步隨機KDJ再呈金叉,但進入買區後昇空有限,顯示匯價衝高若受阻有回落整理要求。
周技術指標顯示,短期周均線系統與30周均線已呈金叉多頭排列之勢,匯價位於其上,顯示匯價若站穩於119.00之上,則短中線與中線向多的概率增大,不排除匯價有效突破自2002年1月初以來在119.50一線形成的中期壓力線的可能。周慢步與快步隨機KDJ繼續呈金叉多頭排列,仍有上行空間,但周快步隨機已經進入超買區,顯示匯價短線衝高若受阻則有回落整理要求。
本周,匯價有望震蕩盤昇或盤昇受阻回落整理。
今日,匯價有望震蕩盤昇或盤昇受阻回落整理。
今日強壓力122.00,弱壓力121.50;強支橕120.10;弱支橕120.60。
(以上為個人觀點,僅供參考;據此入市,風險自擔。)
| 請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||