自新股發行按市值配售政策恢復以來,一級市場資金面產生了巨大變化。申萬證券研究所的一份報告顯示,從5月21日至6月20日間,營業部客戶保證金約流出2500億元,佔原一級市場資金的八成左右。

　　5月29日,精倫電子發行拉開了新股發行向二級市場投資者配售的序幕,到7月底,證券市場共發行了18只新股,其中有17只新股100%向二級市場投資者配售,幾乎使以往通過大資金申購新股取得收益的機構顆粒無收。與此同時,不少證券營業部先後出現了客戶保證金大量外流現象。其中,少則幾千萬,多則上億。

　　業內人士認為,申購資金不願大規模進入二級市場的主要原因在於,這部分資金大多由企業生產經營中的閑置資金和部分拆借資金所構成,一直以追求低風險為主要目標。

　　然而,值得關注的是,盡管大量申購資金在向場外移動,但並沒有大規模地向周邊市場分流,而是大量囤積在銀行內坐吃利息,成了一塊閑置資源。

　　對此,一些業內人士認為,一級市場申購資金之所以在短期內沒有找到新的投資方向,一方面在於機構投資者進入一個新的市場前往往需要一個過程,需要重新對市場的風險和收益進行評估；另一方面反映出目前證券市場金融品種匱乏,缺少引導這部分資金入市的產品。因此,在目前的市場環境下,應推動制度創新,消除資金流動的瓶頸；加快金融品種與跨市場交易工具的開發。